黃金儲備

黃金儲備(gold reserve) 指一國貨幣當局持有的，用以平衡國際收支，維持或影響匯率水平，作為金融資產持有的黃金。它在穩定國民經濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面有著特殊作用。

黃金儲備的管理意義在於實現黃金儲備最大可能的流動性和收益性。作為國際儲備的主要形式之一，黃金儲備在流動性上有其自身存在局限性，因此應考慮其適度規模的問題。

基本介紹

• 中文名：黃金儲備
• 外文名：gold reserve
• 簡介：“儲備”在《辭海》中的解釋
• 意義：正確理解黃金儲備的概念

簡介

“儲備”在《辭海》中的解釋是：“儲存起來以備使用”。1965年十國集團《創造性儲備資產研究小組的報告》對儲備定義所作的表述為：一國貨幣當局所持有的、當國際收支出現赤字時可直接或有保障地通過同其他資產的兌換，用來支持其匯率水平的所有資產。

對黃金儲備概念的表述主要有如下兩種，一種是把黃金儲備看作是一種貨幣性黃金，即一國貨幣當局作為金融資產所持有的黃金；另一種看法是指各國中央銀行及其他官方機構為應付國際收支上的需要所持有的黃金總額。這兩種表述方式的共同點在於都把黃金看作為一種金融資產，可見非金融用途的黃金不在黃金儲備範圍之內。從概念的外延來看，前者所指黃金儲備似乎包含的內容很廣，而後者僅是指一國的中央銀行及官方所持有的黃金，而且其目的性十分明確，即是“為應付國際收支上的需要”所持有的黃金。可是，作為金融資產的黃金並不一定都是黃金儲備，因為作為金融資產的黃金，其形式是多種多樣的，其用途也是多方面的，如一些國家的銀行把黃金作為一種信貸資產同其他信貸工具以運用；有的則把黃金作為貨幣形式的投資手段，以商品形式來實現利潤的最大化。這種形式的黃金，儘管它是屬於金融資產，但不應列為黃金儲備範圍之內。因此，只有那些由一國中央銀行控制的，為了平衡國際收支，在一定程度上可以維持或影響匯率水平，相對穩定的作為金融後備資產的黃金才是真正的黃金儲備。

黃金儲備量作為國際儲備的一個部分只是衡量國家財富的一個方面，黃金儲備量高則抵禦國際投資基金衝擊的能力加強，有助於彌補國際收支赤字，有助於維持一國的經濟穩定，不過過高的黃金儲備量會導致央行的持有成本增加，因為黃金儲備的收益率從長期來看基本為零，而且在金本位制度解體以後黃金儲備的重要性已大大降低。截至2012年6月底，中國黃金儲備維持在1054噸。

意義

正確理解黃金儲備的概念的意義在於：一是有利於確定合理的黃金儲備規模；二是可以避免與商業銀行日常營運的黃金資產混為一談，有利於銀行業務的正常運行；三是有利於實行黃金管制國家的中央銀行正確制定黃金管理政策，促進本國黃金產業及相關行業的健康發展。

黃金儲備作為一國的國際儲備資產的重要組成部分，其儲備量的多寡關係到一國對外經濟貿易的資信程度。它在穩定國民經濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面有著特殊作用。這種作用無論是在已開發國家還是在開發中國家都是相當顯著的。

黃金儲備

西方經濟學家凱恩斯曾形象地概括了黃金在貨幣制度中的作用，他說：“黃金在我們的制度中所具有的重要作用，它作為最後的衛兵和緊急需要時的儲備金，還沒有任何其他更好的東西可以替代它”。就黃金而言，對一個國家來講，黃金是作為具有無限權威性的儲備資產。可以說，擁有黃金的國家不必懼怕外國政府做出任何有關變更黃金價值和改變黃金使用條件的決定。對任何一個國家的貨幣或任何一種國家貨幣來說，這兩種情況都是有可能發生。此外，由於軍事、政治等方面的因素，同樣也會引起紙幣價值的不穩，並促進物價上漲，而黃金對這些似乎並不怎樣敏感。黃金是一種並不建立在借貸關係基礎上的儲藏手段，黃金的持有者不會因國際銀行體系發生變化而受到影響。

目的

各國要儲備黃金是由其黃金貨幣商品屬性決定的。由於黃金的優良特性，歷史上黃金充當貨幣的職能，如價值尺度，流通手段，儲藏手段，支付手段和歷史貨幣。隨著社會經濟的發展，黃金已退出流通領域。20世紀70年代布雷森體系瓦解，黃金與美元脫鉤，黃金的貨幣職能也有所減弱，但仍保持一定的貨幣職能。許多國家，包括西方主要國家國際儲備中，黃金仍占有相當重要的地位。

黃金是最可靠的保值手段，本身具有價值，故購買力相對穩定，在通貨膨脹的環境下，金價同步上漲。另一方面，在通貨緊縮時，金價不會下跌，因為歷史上每逢政治和金融

局勢的動盪就出現搶購黃金的浪潮。 黃金儲備完全屬於國家自主的權力之內，一國擁有黃金可以自主控制不受外來干預。

黃金儲備

黃金相對紙幣，具有相對的內在穩定性，而紙幣則受發行國家或金融機構的信用和償付能力的影響，債權過處於被動地位，不如黃金可靠。

黃金作為各國儲備，作用不容忽視。當今各國黃金儲備總量已達三萬兩千噸左右。

現實作用

多元化

在任何資產組合中，把雞蛋放在一個籃子裡，都不是很明智的做法。金價固然會波動，但儲備中的貨幣匯率與利率同樣會波動，儲備多元化通常比單一儲備的作法有更穩定的投資回報。所以我們個人的投資也不要把雞蛋放在一個籃子裡。

政治經濟

黃金儲備作為一國的經濟保障，在一國的經濟中發揮著極其重要的作用，對穩定國有經濟，保持幣值穩定有重要的積極作用。且黃金是一項獨特的資產，它不受任何國家的貨幣政策和財政的直接影響。因此，當國家發生通貨膨脹時，黃金不會貶值。因此也不會存在風險，所以家中存點黃金就不怕發生通貨膨脹。

物質保障

過去許多國家實行了外匯管制，更有甚者，凍結全部外匯資產。這些措施往往對由外國證券構成的儲備產生了很大的影響。而當儲備中合理持有黃金時，這樣的影響就會減弱了。儲備的作用是以備急用。所以完全的流動性是至關重要的，這是勿庸置疑的，黃金恰恰具有該特性。

戰爭基金

在緊急狀態下，各國都可能會需要流動資源。黃金具有流動性，是各國普遍接受的手段。另外，黃金可以抵押。

實力標誌

世界黃金總儲量為37.650億盎司，約為世界黃金年產量的13倍。其中1000噸以上的國家和組織有：美國、德國、法國、義大利、瑞士、中國及國際貨幣基金組織，在上述國家中以美國儲備最多為8136.9噸。百噸以上的國家地區有32個，不足10噸47個。我國的黃金儲備已達1000噸。從上述的數字看，實力強大的國家其黃金儲備也多。這說明黃金仍是各國綜合實力的標誌。因此，黃金儲備仍為世界各國，尤其是已開發國家所重視。所以，作為我們個人，一個國家都想多儲備黃金為何我們個人不存？如果不存點黃金，到時有事不能應急。

戰略儲備

黃金是國家戰略儲備的主體，是不容忽視的。例如美國的戰備儲備黃金占65.5%，荷蘭45.5%，法國41.9%義大利45.9%，瑞士39.9%，巴基斯坦32.6%，哈薩克斯坦22.2%，辛巴威39.9%，所以說中國有句話叫“大炮一響，黃金萬兩”。

不易貶值

因此一國政府持有黃金會增長公眾的信心。一些國家明確認可黃金對本國貨幣有強有力的支持作用。另外，黃金儲備有利於提高清償能力。各國官方的黃金儲備主要作用是作為國際支付的準備金。一國黃金儲備的多少與其外債償付能力有密切關係。一國儲備中若有黃金，評級機構也會對其開綠燈。因此，黃金儲備有利於提高一國的資信度。一個國家如此，一個單位也如此，大家知道的“同仁堂”店中始終有100兩黃金，增強了信用度。如你家中也存有100兩黃金那你的信用度肯定很高。

保險費

如遇到一些突發事件時，隨時保障支付債務。總而言之，國家持有黃金好處多，那我們每個家庭也應像國家一樣，要想保持穩定，也應存點黃金。

參考因素

確定黃金儲備規模的參考因素： 1.國際收支狀況；2.外債水平；3.外匯儲備水平。

黃金儲備

運用形式

國際

運用黃金儲備的形式主要分為：直接營運、間接周轉、資產組合。

1.直接營運──一國貨幣當局利用國際金融市場的各種契機，採用各種營運手段，直接參與黃金市場的交易活動。

2.間接周轉──一國貨幣當局通過制售金幣，開展黃金租賃，辦理黃金借貸等業務，間接地實現黃金儲備增值、保值的目的。

3.資產組合──將一定的黃金儲備按照流動性、收益性的原則，及時轉換成收益性高、流動性比較強的外匯儲備，並根據市場匯率的變動情況，再進行適當調整。

中國

主要有兩種形式：

（一）通過國際黃金市場，採取現貨、期貨以及選擇權等交易方式，提高黃金儲備營運的收益率。

（二）通過發行、經銷各種金幣，實現庫存黃金的增值。

黃金變化

由於黃金有國際儲備功能，因此黃金被當作具有長期儲備價值的資產被廣泛套用於公共以及私人資產的儲備中。其中黃金的官方儲備占有相當大的比例，例如：截止2013年全球已經開採出來的黃金約15萬噸，各國央行的儲備金就約有4萬噸，個人儲備的有3萬多噸。因此，國際上黃金官方儲備量的變化將會直接影響國際黃金價格的變動。事實上從上個世紀70年代以來國際黃金價格的變動情況來看，也能看出官方儲備對黃金價格的影響。

上個世紀70年代，浮動匯率制度開始登上歷史舞台，黃金的貨幣性職能受到削弱，作為儲備資產的功能得到加強，各國官方黃金儲備量增加，直接導致了上世紀70年代之後，國際黃金價格大幅度上漲。

上個世紀八九十年代，各中央銀行開始重新看待黃金在外匯儲備中的作用。中央銀行日漸獨立以及日益市場化，使其更加強調儲備資產組合的收益。在這種背景下，沒有任何利息收入的黃金(除了參與借貸市場能夠得到一點收益外)地位有所下降。部分中央銀行決定減少黃金儲備，結果1999年比80年的黃金儲備量減少了10%，正是由於主要國家拋售黃金，導致當時黃金價格處於低迷狀態。

由於主要西方國家對黃金拋售量達成售金協定CBGA1規定CBGA成員每年售金量不超過400噸，同時，對投放市場的黃金總量設定了上限，同時還有一些國家特別是亞洲國家在調整它們的外匯儲備——增加黃金在外匯儲備中的比例。例如俄羅斯、阿根廷以及南非2005年就決定將提高黃金儲備，對亞洲央行來說更有理由多持黃金，因為亞洲國家的黃金儲備只占外匯儲備的很小一部分，而他們卻擁有2.6萬億的美元外匯儲備，有能力買入黃金從而對沖美元貶值的風險。應該說，對亞洲央行來說，增加黃金儲備只是時間的問題。

各國狀況

世界黃金協會(WGC)公布2012年官方黃金儲備排行榜顯示，位居前十位依次是美國、德國、國際貨幣基金組織(IMF)、義大利、法國、中國、瑞士、俄羅斯、日本和荷蘭，排名保持不變。其中巴西、土耳其、烏克蘭增持黃金，白俄羅斯、捷克、哈薩克斯坦、墨西哥、俄羅斯減持黃金。 以下列表為前20名。

世界黃金協會，公布了截至2015年8月的世界黃金儲備數據，美國仍然穩坐榜首。國家儲備中，德國、義大利、法國分列二、三、四位，中國趕超俄羅斯成為世界黃金儲備第五位的國家。

在黃金儲備占外匯總儲備百分比方面，前四位的國家，美國、德國、義大利和法國均超過60%，美國黃金儲備達到8133.5噸，占外匯總儲備的73.7%。黃金儲備占總儲備份額是按照6月倫敦黃金現貨價格計算的，近期黃金價格的暴跌並未被計入該份報告中。

世界各國黃金儲備概況

排名	國家	官方黃金儲備（噸）	黃金儲備占外匯儲備總額之比(%)
1	美國	8133.50	76.6
2	德國	3395.50	73.9
	IMF	2814.00
3	義大利	2451.80	65.2
4	法國	2435.60	60.7
5	中國	1778.50	1.90
6	俄羅斯	1435.90	13.8
7	瑞士	1040.00	6.20
8	日本	765.20	2.20
9	荷蘭	612.50	55.5
10	印度	557.70	5.60
	歐洲央行	502.10	33.9
11	中國台灣	423.60	6.10
12	葡萄牙	382.50	90.8
13	委內瑞拉	362.00	74.5
14	沙特	322.90	2.90
15	英國	310.30	16.8
16	土耳其	302.40	15.4
17	黎巴嫩	286.80	30.9
18	西班牙	281.60	31.0

中國狀況

2005年底中國外匯儲備餘額為8188.72億美元，同比增長34.3%，增幅比上年下降17個百分點。全年外匯儲備增加2089億美元，同比多增加22億美元。

從儲備資產來看，中國外匯儲備結構較為單一，即使在美元貶值的情況下，仍主要以美元資產為組成部分。黃金作為國際主要儲備資產之一，而我國黃金儲備1051.6噸，僅占我國外匯儲備總額的1.6%，遠遠低於國際上已開發國家的水平。

從保值、增值的角度來看，應加強中國外匯儲備結構多元化，包括提高黃金的儲備比例，應該說從長期來看，中國增加黃金儲備是必然趨勢。但是，外匯儲備結構的調整應該是一個長期的、持續的、動態的過程，不能一蹴而就。特別是在國際金價連創新高的情況下，應加強對國際政治、經濟形勢進行綜合分析的基礎上做出決斷，在具體的操作上注意掌握技術處理手段，做好風險管理。

2015年12月8日，中國央行發布最新“黃金和外匯儲備報表”顯示，截至2015年11月底，中國黃金儲備為5605萬盎司(金衡盎司)，折合1743噸。與10月底相比，11月份中國增加黃金儲備67萬盎司，折合21噸。2015年迄今，中國已增加黃金儲備2216萬盎司，折合689噸。據了解，從2009年4月底至2015年5月底，中國官方長期保持了3389萬盎司的黃金儲備量。但今年6月開始，中國開始增持黃金儲備，6月單月黃金儲備即增加1943萬盎司，並逐月遞增至今。目前中國已成為世界第一大黃金生產國，也是黃金消費大國，未來將更多體現“藏金於民”，並統籌考慮中國民間投資需求與國際儲備資產配置需要，靈活操作。

2016年2月3日，中國黃金協會發布的數據顯示，2015年，中國累計生產黃金450.053噸，與2014年同期相比，黃金產量減少1.746噸，同比下降0.39%。2015年中國黃金產量首次出現負增長，不過仍連續第九年成為全球最大黃金生產國。截至2015年底，中國黃金儲備已達1762.32噸。

存儲地區

美國紐約成為全球黃金交易中心始於布雷頓森林貨幣體系的確立，布雷頓森林體系以黃金為基礎，以美元作為最主要的國際儲備貨幣。

美元直接與黃金掛鈎，各國貨幣則與美元掛鈎，並可按35美元一盎司的官價向美國兌換黃金。在此體系下，紐約逐漸成為了全球黃金交易中心，再加上大宗黃金的運輸和儲備不易，為省去交易和儲備的麻煩，各國乾脆將黃金儲存於美國。雖然布雷頓森林貨幣體系已經崩潰，但黃金卻留在了美國。

瑞士公投

瑞士將對出售黃金儲備進行全民公投

據FT訊息，瑞士將就禁止央行出售黃金儲備，保證黃金儲備至少占央行資產的20%展開全民公投。

這場全民公投源於瑞士極端保守的人民黨成員發起名為“挽救瑞士黃金”的活動。根據瑞士的法律，任何一項活動如果取得超過10萬以上的公民簽名，就可以進行全民公投；上周四，瑞士總理府證明此活動已蒐集了106052個合法簽名。
活動支持者表示，瑞士不能出售黃金儲備。瑞士在2001年到2006年的黃金低點出售的黃金儲備，已經對瑞士造成數以萬計的損失；

截至到2013年2月末，瑞士央行的黃金儲備價值495億瑞士法郎，占央行整個資產負債表的10%。這是瑞士央行最具有儲備價值的部分。

大陸進口

2012年前3個月，中國大陸從香港進口黃金135.5噸，同比增加587%。

2012年前4個月，中國大陸從香港進口黃金239.2噸，同比增加782%。

2012年前5個月，中國大陸從香港進口黃金314.7噸，已經超過英國310.3噸的官方黃金儲備。

2012年前6個月，中國大陸從香港進口的黃金量超過葡萄牙官方黃金儲備總量382.5噸。

2012年前7個月，中國大陸從香港進口黃金458.6噸，逼近歐洲央行的黃金儲備總量502.1噸！

下圖是2012年以來每個月中國大陸從香港進口的黃金量：

官方儲備

2009年4月中國公布官方黃金儲備數據的時間，當時是1054噸。有趣的是，至今IMF數據顯示的中國官方黃金儲備量依然是1054噸。

中國人民銀行2015年7月17日公布的最新數據顯示，截至6月底，我國黃金儲備為5332萬盎司，自2009年4月以來，我國黃金儲備一直維持在3389萬盎司，本次調增規模達1943萬盎司，增幅為57%。

價格下跌

全球黃金協會2013年4月發布報告稱，全球央行去年增加了534.6噸的黃金儲備，購買黃金數量創1964年以來新高。2013年以來，金價下降幅度已達14%，全球央行暫時成為金價下挫的大輸家。

據該協會統計，截至2012年，全球央行已經連續8個季度成為黃金淨買家。各國央行持有的黃金總量已達到31694.8噸，占全部黃金產量的19%。預計全球央行2013年內將繼續購買450至550噸黃金，以現價計算總值將高達253億美元。

與此同時，連續上漲12年的黃金價格近期重挫。目前，黃金價較2011年創下的紀錄高點每盎司1923.70美元已經下跌28%。2013年以來，金價下降幅度已達到14%。去年吞下534.6噸黃金的全球央行，暫時成為金價下挫的大輸家。