資產選擇理論是經濟主體對所保有資產作最佳組合的學說。就證券投資而言，資產是指金融資 產，包括貨幣、銀行存款、股票和債券等，它們都 是證券投資的對象，而這樣的理解也符合本理論 (Portfolio Selection Theory)命名的原義。當代 資產選擇理論有兩大分支：一支是馬柯維茨(H.M. Markowitz，1927～ )和托賓(J.Tobin，1918～) 的平均方差分析; 另一支是阿羅 (K.J.Arrow， 1921～ )的狀態偏好分析。前者簡明實用，常見於 投資學文獻。
該分析的最重要的假設之一是風險厭惡，即假定大多數投資者不喜歡風險，對較高的風險要求有較高的收益予以補償。因此資產選擇實際上就是預期收益與風險兩者的選擇，即當預期收益一定時，有最低的風險，或當風險一定時，有最高的收益。這裡，預期收益用可能結果的加權平均數表示;風險通過計算可能結果與預期收益的離差平方的加權平均數也就是用方差來表示，或者用方差的平方根，即根方差(標準差)來表示。所以本理論叫做平均方差分析。現代資產選擇理論可以證明以下基本命題：持有多種資產的總風險將低於持有其中任何一種資產的風險。這一命題的成立，就為在投資實踐中，求出兩種或多種資產的最佳組合提供了理論基礎。自從馬柯維茨在1953年作開創性的研究以後，資產選擇理論目前被廣泛套用於投資管理，貨幣理論等方面。它已成為西方最重要的金融理論之一。
