負利率就是將通常的存款利率改為負值。有時適用於央行接受民間銀行存款時的利率。一般而言銀行向央行存款時可獲得利息，但在負利率情況下反而需要支付手續費。銀行將錢存入央行會出現縮水，因此有望促使銀行積極放寬面向企業的貸款。例如2016年1月29日日本央行宣布實行-0.1%的負利率，將從2016年2月16日起執行。
另外，實際負利率，指通貨膨脹率高過銀行存款利率。這種情形下，如果只把錢存在銀行里，會發現財富不但沒有增加，反而隨著物價的上漲縮水了。2011年8月9日國家統計局發布的數據顯示，7月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲6.5%，而銀行一年期存款利率僅為3.5%。我國的負利率已持續近17個月，老百姓的資產價值正隨著物價上漲而相對貶值。
2015年10月23日，央行宣布下調金融機構人民幣存貸款基準利率及金融機構人民幣存款準備金率。這是自2014年11月22日以來，央行已經進行了六次降息，一年期存款基準利率從3%下降至1.5%，11個月以記憶體款利率慘遭腰斬。
基本介紹
- 中文名：負利率
- 定義：存款利率位負值
- 屬性：金融類名詞
- 公式：負利率=銀行利率-通貨膨脹率
定義,現象概述,計算方法,國內現狀,國外現狀,負作用,實例剖析,如何避免,選分紅險,選擇債券,選擇基金,選擇購房,選擇炒股,期貨買賣,經濟影響,國內政策,經濟動態,格局,
定義
負利率是指通貨膨脹率高過銀行存款率，物價指數（CPI）快速攀升，導致銀行存款利率實際為負。
負利率=銀行利率-通貨膨脹率（CPI指數）
現象概述
所謂的負利率是指的是在某些經濟情況下，存款利率（常指一年期定期存款的利率）小於同期CPI的上漲幅度。這時居民的銀行存款隨著時間的推移，購買力逐漸降低，看起來就好像在“縮水”一樣，故被形象的稱為負利率。在負利率的條件下，相對於儲蓄，居民更願意把自己擁有的財產通過各種其他理財渠道進行保值和增值，例如購買股票、基金、外匯、黃金等。所謂負利率，即物價指數(CPI)快速攀升，導致銀行存款利率實際為負。存銀行的利率還趕不上通貨膨脹率就成了負利率。實際利率=名義利率-通貨膨脹率。負利率=銀行利率-通貨膨脹率（就是經常聽到的CPI指數）。
利息追不上CPI
利息追不上CPI如果銀行利率不能高過通貨膨脹率那么就這意味著：存款者財富縮水，中國進入“負利率時代”。
計算方法
負利率曲線通貨膨脹利息=本金*通貨膨脹率。
例如：2011的3個月定期存款率是2.85%，2011年4月CPI為5.4%。
假設你在2011年初存入1萬元的3個月定期，存款到期後，你獲得的，銀行利息=10000*2.85%*90/360=285/4=71；通貨膨脹利息=10000*5.4%*90/360=540/4=135。
71-135=-64（值為負值，即為負利率）。
也就是說10000元存在銀行3個月，表面上增加了71元，實際上減少了64元。這樣，你的10000元3個月定期存款，實際收益為-64元
國內現狀
如果在過去一年，你既沒有買房又沒有炒股，連基金也沒有買一份，而只把錢存在了銀行里，你會發現自己的財富不但沒有增加，反而隨著物價的上漲縮水了。這也就是所謂的存款實際收益為“負”的負利率的現象。
存在銀行的錢所得的利息趕不上錢貶值的速度。你所說的負利率實際上應該是指“實際收益率”，通貨膨脹。如果銀行的利率低於通貨膨脹率，那么我們就說實際收益率是負值，因為這樣把錢放在銀行實際上錢是在貶值的。西方經濟學里的實際收益率=名義收益率-通脹率，銀行的利率實際上就不足以彌補物價上漲所帶來的貶值程度，所以儘管央行幾次提高了利率，但是股票市場、基金市場依舊有遊資不斷加入就是這個原因。
國外現狀
2016年1月29日，日本央行宣布將採取-0.1%的利率，成為亞洲首個實施負利率的國家。
日本央行表示，希望以此鼓勵商業銀行能進行更多的放貸活動，並刺激投資和經濟成長。
負作用
(1)存貸利率倒掛會打亂正常的金融市場秩序。有人會從銀行借款再存入銀行。以坐收利率倒掛的差額；
(3)不利於銀行等金融機構的經濟核算。利率倒掛的情況下，銀行吸收存款越多，發放貸款規模越大，則虧損越大，不利於銀行自身的發展，也不利於銀行業務的開展。
實例剖析
例如一個1000塊錢的東西一年後值1065塊錢，但是1000塊存在銀行一年後才1038塊，還沒有它升值快，存錢不賺反賠。
負利率
負利率實際利率=名義利率-通貨膨脹率
2004年2月26日，中國人民銀行一份報告讓不少人吃了一驚：即使沒有任何新的漲價因素，2004年全年物價的上漲幅度也會達到3%左右。人民幣一年定期存款利息是1.98%，扣除20%的利息稅，也就是說，將1萬元錢存1年的定期，扣除利息稅，1年後存款將縮水150元左右——存款收益已經為負，我們進入負利率時代。
2015年10月，銀行存款利率降至歷史新低，對於老百姓來說，存款利率甚至跑不贏CPI，把錢存在銀行無疑相當於貶值。
此次降息後，一年期存款的基準利率僅1.5%。也就是說，如果在不考慮上浮的情況下，市民拿10萬元存一年定期，到期本息是101500元。而剛剛公布的9月份居民消費價格指數（CPI）為1.6%，如物價維持1.6%的上漲速度，那么今天的10萬元可以買到的商品一年後就需要101600元。也就是說，如果通過存款的方式放在銀行，我們的財富縮水了100元。
如何避免
選分紅險
保了平安又賺錢
風險度：★
收益度：★
收益方式：保障+分紅
資金限制：無限制
多年以前，保險的功能只是對人身或財產進行保障。隨著保險業的發展，保險產品已越來越豐富，分紅險已成為保險公司的“寵兒”，原因就在，分紅險不僅購買簡單、保障全面，而且還能每年給保單持有人帶來不定額的紅利收益。
投資要點：分紅險主要包括養老、教育、保障和綜合等幾種類型。分紅險有兩種交費方式，一種是一次性將所有保費交完的躉交式；另一種是分期交納保費的期交式。前者適合當時手中資金寬裕的客戶，後者交費壓力相對較小，但總的保費要比前者高一些。至於保障金的領取，有的是交費完成後一次性領取，有的是交費完成後分期領取，還有的是一邊交納保費，一邊從公司領取現金返還。分紅險保單還可以質押給銀行。
精彩案例：某保險公司推出一款分紅險，該險每份每年保費900元，總保額1萬元，如果投資者選擇交費20年，一共所交保費就是1.8萬元。保單生效後，受益人每滿3年可以獲得800元的現金返還，直到被保險人身故。如果被保險人在保單生效後再活75年，則受益人可領取25次現金返還總計2萬元。如果被保險人不幸身故，受益人還可以獲得5萬元的身故保障金。同時，根據保險公司的經營狀況，受益人每年還可分取不定額的紅利。
專家點評：購買分紅險更多考慮的是保障，對收益應該低要求。分紅險風險低、有保障、能分紅、可流通，適合保守的投資者投入。
選擇債券
利息穩定很安全
風險度：★★
收益度：★★
收益方式：利息、交易差價
資金限制：無限制
債券是投資者出藉資金，對方承諾到期返還本金和約定利息的憑證。目前我國常見的債券是國債和企業債券。國債是國家發行的，安全性很高，有記賬式國債和憑證式國債兩種形式。憑證式國債主要通過銀行櫃檯發行，有債券憑證，而記賬式國債主要通過證券公司進行買賣，債權通過股東賬戶記錄。企業債券的借款主體是企業，存在企業到期不能按時還錢的風險。
投資要點：憑證式國債收益率基本與銀行存款相當，但沒有20%的利息稅。記賬式國債的最大特點就是可以像股票一樣買賣，而票面利率往往比憑證式國債要高。由於此類國債受到供求關係和政策面的影響較大，因此價格會有所波動，如果投資者能夠低買高賣操作得當，就可在國債利息之外，獲得一筆額外的收入。目前我國的記賬式國債有22個品種可供選擇，利率有固定和浮動兩種。企業債券的利息大多在4%以上，而且價格的波動幅度又比較小，因此持有也相對安全。
專家點評：債券的收益不僅比銀行利息高，而且安全性也不差，是穩健投資者的重要選擇。
選擇基金
申購贖回真簡單
風險度：★★★
收益度：★★★
收益方式：分紅和淨值增長
資金限制：無限制
精彩案例：博時價值增長開放式基金，成立於2002年下半年，單位基金淨值已達1.3元以上，其間基金還有兩次分紅，單位基金總收益率已經超過了40%。
選擇購房
風險度：★★
收益度：★★★★★
收益方式：租金、房價上漲
資金限制：一定規模的起始資金房子不單單是用來居住的，它還可以出租甚至轉手出售。據媒體調查，房地產以40%的得票當選“最具投資潛力行業”，有超過1/3的企業家選擇房地產作為自己的投資理財工具。據了解，這幾年在成都投資房地產的年收益率超過10%。
負利率
負利率投資要點：投資者可以通過銀行按揭方式將住房買下來，再租出去，通過租金來抵消銀行的月供款，達到“用別人的錢為自己養房”的目的。投資者可投資住房和商鋪。投資住房的，一定要選取社區環境、地理位置和配套設施等各方面都比較優越的精裝樓盤，或者社區環境成熟、開發量有限的中小樓盤或二手房。選擇投資商鋪，一定要留意房產周邊的人氣和市政道路規劃。
精彩案例：某投資者數年前發現某個地方可能要新建一條公路，於是就在附近購買了多處房產，幾年以後，公路果然開建，他投資的這些房產很快獲得了很大的升值。
選擇炒股
高收益有高風險
風險度：★★★★
收益度：★★
收益方式：分紅、交易差價資金限制：無限制
負利率
負利率投資要點：股票的收益主要由兩部分構成，一部分是分紅收益，以已經公布了2003年業績的上市公司分析，最高的投資收益率達到6%左右，這與銀行利息相比，顯然有足夠的吸引力。而另一個重要來源就是交易差價收入，獲利的途徑非常簡單，就是投資者買入某一股票後，在一定價位賣出，只要能做到低買高賣，就能獲得收益。由於這部分收益有可能很高，從而吸引了投資者投資股票。
精彩案例：2003年我國股票市場開始回升，出現了許多獲利豐厚的股票，如中海發展從年初的4.56元漲到了年底的9.17元，上漲幅度為101%，寶鋼股份從年初的4.01元，漲到了年底的7.72元，漲幅也超過了90%。
專家點評：股票是投資收益和投資風險都較高的投資工具，因此投資者一定要控制投資風險。
期貨買賣
心臟不好你別玩
風險度：★★★★★
收益度：★★★★★
收益方式：期貨契約交易差價
資金限制：無限制（3000-100000）
投資要點：由於期貨交易是對商品契約的買賣，因此用8%～15%的履約保證金就可控制100%的虛擬資金。交易規則的以小博大性，加上商品價格不可預知性非常高，因此也就決定了期貨市場的風險非常大。不過，承受高風險的同時，由於放大了資金使用量，因此收益非常可觀。
精彩案例：比如某投資者以5萬元進入期貨市場，首次僅以1.6萬元建倉，在2006年12月1日買入7月銅，持有到2013年3月2日，由於該期貨品種上漲幅度為38%，而1.6萬元控制的虛擬資金達到了20萬元，則4個月的盈利為5.5萬元。
專家點評：期貨市場上，巨大收益伴隨著巨大的風險，因此投資者介入期貨市場一定需要有足夠的心理承受能力，同時確定好獲利目標和最大虧損限度。
記者統計，拋開利息稅不計，從2007年2月至2008年6月，中國一年期定期存款利率已經低於通貨膨脹長達17個月之久。如果包括2012下半年的6個月時間，已經有23個月的時間居民儲蓄處於“慘烈”的負利率水平。
事實上，現在距離央行最近一次加息已有半年之久。
國信證券巨觀分析師林松立說：“市場應提高警惕，儘管6月CPI將回落，但是在經濟運行數據發布前後，央行可能半年來首次加息，開始扭轉負利率。
經濟影響
存款縮水
負利率最為直觀的影響就是居民放在銀行里的存款會越存越縮水。居民儲蓄存款29萬億元，利率低於中性水平至少3個百分點，相當於居民每年收入少增約9000億元。既然把錢放在銀行里並不保險，錢還會白白地蒸發掉，那么把錢拿出來就是最好的辦法。然而，有相當部分銀行存款是取不出來的，那就是中低收入者的“強制性儲蓄”，它們不能也不敢消費，更不能、也不敢轉化為投資，當然，他們的那點錢也根本不夠去投資。尤其是廣大農民，因為這些錢是為養老、保命所攢，或是隨時應急所需，不到萬不得已不能動用。所以，從某種意義上講，負利率作為一種財富再分配工具，它會進一步掠奪社會弱勢群體原本可憐的一點財富。
負利率讓錢“縮水”
負利率讓錢“縮水”物價推高
有錢人們當然不會就看著自己的錢放在銀行當中一點點蒸發，所以他們一定會努力尋求投資。而中國的投資渠道實際上比較單一，富人們大多將目光投向股市、樓市還有期貨市場。這也是有調查數據佐證的，根據中國社科院金融所尹中立的觀察，當2007年出現物價快速上漲、負利率變得較為嚴重後，中國房地產市場恰好迎來價格猛漲時期。“2007年的CPI從7月份超過5%的關鍵點，在8月份達到6.5%，與之相對，中國股市在這兩個月間分別大漲17%和16.7%，房價也出現飆升。”尹中立說。所以一般都認為，負利率是高房價的幕後真兇。
負利率持續時間長容易導致投資泡沫
負利率持續時間長容易導致投資泡沫資產泡沫
從2003年開始後的7年來，中國1年期實際貸款利率為2.6%（按官方統計數據，年均CPI漲幅為2.7%），所以能貸到款的個人和企業幾乎是零成本拿到錢。2009年，不僅中央政府推出了4萬億元刺激經濟的龐大投資計畫，而且當年銀行信貸暴增10萬億元，創下歷史最高記錄。低利率誘發巨大信貸需求和資金需求，廉價貨幣政策釋放出了巨大的流動性，當遊資、熱錢橫行之時，投機一定更瘋狂、更猖獗。這時，投機暴利遠遠超過投資回報，實業資本受到威脅。這其中的典型代表就是房地產行業。根據人民銀行的數據，截至2009年年末，房地產貸款餘額占各項貸款餘額的19.2%，比上年末高1個百分點。2009年新增房地產貸款2萬億元，占各項貸款新增額的21.9%，占比比上年提高超過11個百分點，同比多增1.5萬億元。其中，個人購房貸款新增1.4萬億元，約為2008年的5倍、2007年的2倍。
在負利率時代，普通百姓的錢都在銀行蒸發、縮水，而另一方面，能夠從銀行得到大量貸款的其實是地方政府、國有企業，所以這樣的大項目，空項目屢見不鮮。根據央行在6月份公布的《2009中國區域金融運行報告》，2009年貸款主要投向基礎設施行業、租賃和商務服務業、房地產業、製造業，積極支持基礎設施和重點項目建設。
國內政策
罕見：17個月持續負利率
早在2007年3月18日，央行將金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由之前的2.52%提高到2.79%。
不過，此舉並未趕上由糧食價格引發的CPI騰飛，隨後長達17個月，央行利率水平始終落後於通貨膨脹。
進入2008年，實際負利率水平達到驚人的程度——以2008年CPI約7%，現時一年期定期存款稅後3.93%計算，居民儲蓄淨減少超過3個百分點的損失。
國務院發展研究中心巨觀部副部長魏加寧對本報記者說：“這一現象在國內外是非常罕見的，負利率扭曲了資金價格，我建議應該儘快加息，儘快恢復正利率水平。”
記者從一位接近貨幣當局高層的人士處獲悉，過去兩年時間沒有大幅提息，並及時扭轉實際負利率的有兩大原因，一是決策者還是希望低通脹、高增長這一黃金增長格局延續得更長一些，不希望加息把經濟打下去；二是認為加息對於食品性和結構性通脹效果不大。
“貨幣政策似乎並不十分透明，我們不知道到底誰在做出決定，原因是什麼，我們不清楚。”一位不願透露姓名的官方經濟學家說，“回過頭來反思，一直以來央行的利率政策太溫和了，使得企業和投資者並沒有充分意識到價格風險，而喪失了警惕，造成了企業應該收縮時不收縮，投資者該退出時不退出。”
魏加寧說：“目前是儘快改變負利率的時候了！加息是必要的，從一個國家的經濟發展來講，負利率不應該是持續狀態。”
7月：最好的加息時機？進入2008年，中國經濟正在經歷一次艱難且複雜的局面。即將發布的上半年經濟運行數據可能更能說明這一點，“滯脹”初現使得加息成為兩難抉擇。
經濟學家曹和平警示說：“在未來的9月份，進入第二個豐收季後，糧食和食品價格會進一步穩定下來。但是我國人力工資成本有上升的趨勢，同時，全球原油價格仍然在高漲，未來我國將繼續推動能源價格改革，這些都會加大未來非食品通脹的壓力。”
在通脹高企的同時，中國經濟無疑開始回落。國信證券在半年巨觀經濟報告中提出：“波動下行是今後兩年經濟運行的基本特徵。2008年開始的周期性收縮進一步確立，預計將延續到2009到2010年，而回落幅度將逐步減小。”
部分反對加息的學者認為經濟正處於回落狀態，經濟複雜，加息將進一步損傷經濟，同時會進一步造成熱錢湧入。此前，央行貨幣政策委員會委員樊綱向記者強調：“當前的問題顯然不是經濟增速回落，中國經濟最大的危險，就是通貨膨脹預期的形成可能導致的各種風險。”
“未來加息與否還要看經濟回落和通貨膨脹誰更重要，很顯然，從中央和央行的意見來看，通貨膨脹仍然是主要問題，所以加息將是一個必然的選擇。”魏加寧說。
申銀萬國巨觀分析師李慧勇則表示，下半年房地產投資增速回落將導致投資增速進一步放緩，屆時加息的理由將不再成立，因此如果加息的話，7月將是最佳時機。
觀察關於加息的兩難抉擇
經濟動態
每逢周五，總有一批人要忙得滿頭大汗。有的是忙著掐指推算，測出央行會於當天幾點幾分宣布提高利率；有的是忙著害怕，四處打聽要不要把手中股票賣掉以免雪上加霜；還有的是忙著分析，論證加息與否的各種可能性。有好事者將這種現象診斷為“加息恐懼綜合症”，遺憾的是至今尚未找到標本兼治的良方，每個周五都得像等待戈多一樣等待加息。
央行行長周小川日前在瑞士巴塞爾表示，加息仍是控制通脹的可選方案之一。此番表態之後，市場驚出了一身冷汗。仔細分析可以發現，這種表態早在三個月以前就有，但央行一直按兵不動。周小川沒有說一定加息，也沒有說一定不加息，這是央行行長的習慣口吻，同時也說明央行在加息問題上所面臨的兩難局面。
堅決反通脹是主張加息者的主要理由，經濟學家許小年(許小年新聞,許小年說吧)是堅定的加息派，對於通脹形勢，他認為唯一有效的方式就是不斷加息，將貸款基準利率拉高至10%以上，中國要吸取當前越南惡性通脹的教訓。越南日前加息200個基點提升到14%，這是在很短的時間裡將貸款基準利率從7%左右加到14%。
貨幣主義的代表人物弗里德曼堅持認為，貨幣最緊要，通貨膨脹最終是一種貨幣現象，所以治理通脹的根本還是從貨幣角度入手。國內主張加息的學者多是弗里德曼的擁護者，將通脹產生的原因歸結為貨幣因素，治理通脹的唯一方法就是緊縮貨幣，而緊縮貨幣最為有效的當是提高利率。
利率高低可以影響消費者和企業的行為，提高利率後，消費者會提高儲蓄，減少消費，企業的融資成本會因為利率提高而上升，同樣會減少借款，縮減投資。利率提高對消費者和企業行為的影響會減少總需求，從而達到貨幣主義所主張的抑制通脹效果。然而，弗里德曼的主張在中國沒有壓倒性優勢，儘管加息派的分析很有道理，但反對加息的學者同樣能夠找到充足的論據，首先是加息能否有效抑制通脹仍然存疑。
反對加息派認為，現有的貨幣政策同樣可以起到緊縮貨幣環境的效果，央行幾乎每月一次提高存款準備金率，同時保持著高強(高強新聞)度的公開市場操作，多餘的流動性被有效對沖；與此同時，央行還對商業銀行進行行政色彩濃厚的視窗指導，商業銀行的貸款發放被嚴格控制。無論是基礎貨幣供應速度調控還是貨幣乘數調控，央行都做得很好。在利率傳導途徑嚴重不暢的情況下，加息的負面效果多於正面效果。
加息的負面效果主要是對實體經濟的影響，既要保持經濟平穩較快發展，又要有效防止通貨膨脹發生，尋找二者之間的複雜平衡，考驗著利率政策的進退。著名的菲利普斯曲線刻畫了通貨膨脹和失業率之間的相互替代關係，要想保持低通脹，必須接受高失業率，低通脹和低失業無法兼而得之。防止通脹情況惡化是當前的重要任務，但是保持經濟穩步向前同樣非常重要，加息影響實體經濟可能是貨幣當局的主要顧慮之一。
各種經濟數據使加息的必要性受到質疑。已經公布的數據顯示，通脹狀況正呈現逐步回落態勢，對於即將公布的6月份CPI數據，業界的預測多屬樂觀。同時，由於投資的先行指標回落，投資反彈的可能性在降低，同樣不支持加息。
對熱錢的忌憚是反對加息的另外一個重要理由。無論按什麼口徑測算，進入中國的熱錢數目都非常驚人，這些熱錢不遠萬里來到中國，肯定不是支持社會主義建設，而是有著非常明確的逐利目標，提高利率可謂正中其下懷。即使不進入資本市場和房地產市場，熱錢單憑人民幣升值和銀行存款利率，每年即可獲取超過10%的無風險收益，如果繼續提高利率，這些投機資金肯定樂觀其成。
分析有關加息的正反兩方意見，的確難以分出高下，這也是“加息恐懼綜合症”的真正病因。公眾無法對於貨幣政策形成穩定預期，恐懼在所難免。既然政策難以預期，索性聽之任之。政策制定者習慣將貨幣政策定性為藝術而不是科學，藝術憑的是靈感，科學靠的是數據，要揣摩藝術家的心理，難度實在不小。
格局
數據顯示，我國CPI同比漲幅自2009年底以來持續走高，在2010年2月份達到2.7%的高點，超過了2.25%的一年期存款利率，居民實際存款利率也由正轉負。而根據最新公布的數據，當前物價水平不但超過了2.25%、2.79%的一年期、兩年期存款利率，而且首次超過3.33%的三年期存款利率，居民實際存款已連續7個月為負，負利率格局進一步形成。
存款負利率給儲戶帶來的影響顯而易見。7月份當CPI同比漲幅達到3.3%後，城鎮居民一年期存款實際貶值首次超過1%，達到1.05%，8月份CPI同比漲幅再創新高，居民一年期定期存款實際貶值達到1.25%。這意味著長期下來，居民手中的一萬元存款，一年後實際縮水超過125元。
我國百姓對負利率並不陌生，在改革開放以來的很多年份里，居民存款利率都出現過負值。經濟學家認為，當物價水平維持一定程度的溫和上漲，只要政府維持低利率政策，實際存款利率為負的可能性很大。
