年平均投資報酬率法

年平均投資報酬率法是通過測算各投資方案的年平均投資報酬率，來評價投資方案優劣的一種非貼現方法。年平均投資報酬率是指某一投資方案的年平均利潤與原始投資額的比率，是反映投資項目的獲利能力的一個相對數指標[1]。

年平均投資報酬率法的計算

年平均投資報酬率法，是通過測算各投資方案的年平均投資報酬率，來評價投資方案優劣的一種非貼現方法。套用這種方法，首先要計算各投資方案的年平均投資報酬率，其計算公式為：

其中，

其中，

n為項目使用期；年度平均投資額t是指第t年的平均投資額。它計算公式可用下式表示：

年平均投資報酬率法的運用

套用這種方法，首先要計算各投資方案的年平均投資報酬率，其計算公式為：

年平均投資報酬率=(年利潤或年均利潤/年平均原始投資額)×100%

年平均投資報酬率法的決策標準是：只有高於必要的年平均投資報酬率的方案才能入選，而在多個方案選優時，則選用年平均投資報酬率最高的方案。

例：某企業準備將100萬元資金對外進行固定資產投資，有效期為5年，無殘值。現有二個方案可供選擇。如表1所示：

表1 投資方案淨現金流量

年淨利潤	折舊	現金淨流量	年淨利潤	折舊	現金淨流量
12345合計	181818181890	2020202020100	3838383838190	28231813890	2020202020100	4843383328190

從以上計算結果來看，二個方案的投資報酬率相同，故選哪一個方案都可以。

年平均投資報酬率法的優缺點

年平均投資報酬率法的優點是簡單、明了、易於掌握，並能說明各投資方案的收益水平。

該指標的缺點是：沒有考慮資金時間價值，沒有反映建設期長短及投資時間不同對項目的不同影響；該指標的分子是時間指標，分母是時點指標，因而可比性較差；該指標的計算使用會計利潤指標，無法直接利用現金流量信息。

參考文獻

1 張洪友,劉進寶.《財務管理》[M].清華大學出版社,2002

2 第四章：企業投資分析.《企業經濟分析學》教學輔導（一）.河北大學