鉑期貨

鉑期貨是證監會同意的期貨交易。2025年11月，證監會同意廣州期貨交易所鉑、鈀期貨和期權註冊，並督促廣期所做好各項準備工作，確保平穩推出和穩健運行。

2025年11月27日，廣州期貨交易所鉑、鈀期貨上市。上市後，鉑期貨價格大幅上漲，2025年12月觸及首次漲停。2025年12月23日，鉑期貨主力契約創出上市以來新高。2025年12月24日，鉑期貨主力契約漲停，收報675.65元/克，創出歷史新高。為應對市場交投過熱風險，廣州期貨交易所於2025年12月25日發布通知，決定自12月29日交易時起，對鉑期貨相關契約的交易指令每次最小開倉下單數量及單日開倉量實施限制。2025年12月31日，鉑期貨主力契約跌超12%。2026年1月2日，Nymex鉑金期貨主力最新報2171.2美元/盎司，日內漲6.21%。

基本介紹

• 中文名：鉑期貨
• 批准機構：證監會

價格走勢

2025年12月16日，國內鉑金期貨主力契約開盤延續沖高態勢，最高觸及432元/克；國際NYMEX鉑金期貨價格突破1862美元/盎司。截至2025年12月，鉑金年內價格累計漲幅達105%，遠超黃金63%的漲幅。價格經歷三輪跳漲：6月漲幅28%、9月漲幅17%、11月以來累計上漲超15%。2025年12月23日，鉑2606主力契約漲幅為10%，達到漲停位，報收於619.95元/克，創出上市以來新高。2025年12月24日，鉑金期貨主力契約一字漲停，收報675.65元/克；NYMEX鉑金期貨價格創出歷史新高2395.6美元/盎司。2025年12月31日，鉑期貨主力契約跌超12%。

2026年1月2日，Nymex鉑金期貨主力最新報2171.2美元/盎司，日內漲6.21%。

2026年1月16日，現貨鉑金突破2370.00美元/盎司關口，最新報2369.60美元/盎司，日內跌1.63%；NYMEX鉑金期貨主力最新報2379.2美元/盎司，日內跌1.27%。

政策環境

自11月1日起中國停止執行鉑金進口增值稅即征即退政策，短期內雖增加企業資金成本，但長遠看將推動市場從“政策驅動”向“市場驅動”轉型；此外11月27日廣州期貨交易所鉑、鈀期貨上市，將為產業鏈提供重要的風險管理工具，助力提升中國市場的價格發現能力與國際話語權。此外，為應對市場交投過熱風險，交易所也開始實施限制開倉措施。2025年12月25日，廣州期貨交易所發布通知，對鉑期貨PT2606、PT2608、PT2610、PT2612契約的交易指令每次最小開倉下單數量由1手調整為2手，並設定非期貨公司會員或者客戶單日開倉量分別不得超過300手，自2025年12月29日起生效。

供需分析

根據世界鉑金投資協會最新統計，2025年全球鉑金市場預計將出現26.4噸的短缺，總需求預期同比下降4%至244.8噸。

供應端受南非極端天氣、礦體老化及電力短缺等因素影響，全球鉑金一季度礦產供應量同比大幅下滑13%，至34噸的階段性低點。

供應端南非鉑金產量預計下滑，全球鉑金供應面臨短缺。

需求端受氫能產業推動，鉑金作為氫燃料催化劑價值凸顯；此外，首飾市場可能帶來新的需求增長點。

歐洲燃油車禁令政策調整的討論，鉑金在汽車尾氣催化中的需求得到修復。

鉑期貨上市後，因供需緊平衡和供應缺口支撐，價格出現漲停並創歷史新高，反映出市場對短缺預期的強烈反應。

影響因素

影響鉑金期貨價格的因素包括現貨供應持續收緊，如受南非極端天氣、礦體老化及電力短缺影響，全球鉑金一季度礦產供應量同比大幅下滑13%；同時，供需基本面緊張，全球鉑金供應面臨短缺；新能源產業政策導向如歐洲燃油車禁令政策調整的討論和“十五五”規劃中氫能的關鍵定位；美聯儲降息周期開啟，美元指數整體走弱，國際巨觀經濟數據對貴金屬市場形成支撐，為鉑期貨提供流動性環境，與地緣風險事件共同作用，地緣風險因素可能加劇全球鉑鈀供應波動；以及中國鉑鈀期貨期權上市加劇實物貨源爭奪；同時，市場資金參與度提高，推動期價上漲，出於交割需求加大對實物貨源的吸納力度。

市場觀點

世界鉑金投資協會亞太區總經理鄧偉斌認為，與黃金相比，以鉑金、白銀為代表的“白色貴金屬”具備避險屬性的同時，與工業需求及全球能源轉型深度綁定，其價格邏輯已部分脫離傳統貴金屬框架，形成一定的綠色溢價。

中信期貨分析師王雨欣分析稱，短期內美聯儲將息預期給予鉑價上行驅動，鉑金供給集中度高導致擾動風險持續存在，需求在工業和投資端的帶動下將穩步擴張，同時“降息+軟著陸”組合將進一步放大遠期價格彈性。

金源期貨指出，短期來看，金銀多頭交易有些擁擠，有出現技術性回調的可能，而鉑鈀有望接棒金銀價格大漲，密切關注即將公布的美國非農就業報告和零售數據，以從中尋找美聯儲政策走向的進一步線索。

賀利氏預測，預計2026年鉑金市場仍然呈現供不應求的狀態，由於鉑金相對黃金更便宜，其在首飾市場的需求可能帶來新的需求增長點。

銀河期貨研究所鉑鈀研究員袁正認為，近日國際巨觀經濟數據利好貴金屬，為該板塊走高提供相對寬鬆的流動性，鉑和鈀作為貴金屬成員，總體存在較強的巨觀屬性；目前鉑和鈀供需基本面處於緊平衡狀態，對期價存在較強支撐。

徽商期貨金屬研究員從姍姍指出，近期貴金屬價格上漲受多方因素共振，例如鉑和鈀價格長期處於低迷狀態，但供應端不確定性在增強，疊加地緣風險持續，導致全球鉑和鈀供應出現明顯缺口，加之海外市場巨觀面向好，資金對估值低、波動高且市場規模更小的鉑鈀契約交易意願積極，在市場情緒強化下，鉑和鈀期價迎來顯著上漲行情。

中衍期貨投資諮詢部研究員李琦表示，鉑和鈀期貨市場關注度和資金參與度顯著提升，各路資金踴躍參與，在推動期價走高的同時也加劇了市場波動，目前鉑、鈀期貨對現貨溢價已顯著擴大，交易所也開始實施限制開倉措施，以控制市場交投過熱風險。

傅小燕分析稱，鉑、鈀供需存在缺口，鉑金ETF和鈀金ETF持倉量震盪上漲；近期價格大漲的原因包括鉑金在汽車尾氣催化中的需求得到修復，供應端南非鉑金產量預計下滑，全球鉑金供應面臨短缺。

顧馮達認為，貴金屬板塊短期預計延續強勢，尤其是國內鉑鈀期貨在資金情緒推動下表現異常強勁，但需警惕情緒集中釋放後可能出現的劇烈震盪與技術性回調。

王彥青提示，未來核心的風險或在於市場流動性風險，例如當前美股已有高估風險，若美股大幅下跌，可能同時給貴金屬市場帶來流動性壓力。

投資建議

機構建議，對於投資者而言，鉑金的高波動性要求更謹慎的倉位管理。業內也普遍認為，在傳統貴金屬資產之外納入鉑金等品種，有助於構建兼具前瞻性與抗風險能力的多元化組合。

近期市場分析指出，對於各類投資者而言，在當前波動加劇的環境下，應嚴格遵從交易所的限倉規定，避免過度對單一品種的持倉；鑒於鉑期價在短期已累積較高漲幅，且存在回調可能，應避免盲目追高；實體企業參與鉑期貨的套期保值，需結合自身生產、加工等經營情況，管理好期貨交易頭寸。

發展歷史

2025年11月，證監會同意廣州期貨交易所鉑、鈀期貨和期權註冊。證監會將督促廣州期貨交易所做好各項準備工作，確保鉑、鈀期貨和期權的平穩推出和穩健運行。