資本市場工具

資本市場是指證券融資和經營一年以上中長期資金借貸的金融市場。是代表公司股份的股權資產，其目的為企業籌措長期資金。

基本介紹

• 中文名：資本市場工具
• 性質：證券融資
• 釋義：長期資金借貸的金融市場
• 類型：股票

分類

普通股：持有公司一般的股權，可選擇董監事，實際經營企業。

特別股：又稱優先股，優先股有較普通股優先分配股息及剩餘財產的權利，此外優先股通常僅有特定的股息，但無選舉董事的權利。

特性

股票沒有到期日，企業不必因為到期而收回股票。

股票在初級市場是由證券商承銷，次級市場可在集中交易的上市買賣或在櫃檯上買賣，使股票有良好的流通性。

股票未有確定的股息及紅利，其市場價格變動幅度大，面額卻是固定的。

影響股票價格的因素甚多，例如預期股息、貨幣供給額增加率、利率水平、通貨膨脹及景氣狀況等，皆是相當重要的影響因素，正常情況，預期股息愈高，利率水平愈低，貨幣供給額增加率愈快，通貨膨脹率愈高及景氣前景看好，都會促使股票價格上漲。

優缺點

對投資者而言，可賺取股息股利和股票價差，並擁有表決權，但存在頗高的股價變動風險。

對企業而言，發行股票可順利取得中長期的資金，且資金成本相當低，僅發行時的發行成本，不需支付特定的股息或紅利。

(B) 公債

(1)定義：政府所發行的債務憑證，訂明按期付息若干，到期償還本金的長期信用工具。其目的在調節政府財政收支及支持公共建設。

(2)特性：

公債的發行者有中央銀行，台灣省政府及院轄市政府，發行方式按競標或非競標兩種，只有中央公債交易商才能在初級市場購得，公債交易商再將公債出售給金融機構或社會大眾。

有一定的期限，債務到期時需償還本息。

公債發行時按票面利率折價折價或溢價發行，而公債次級市場的價值與殖利率呈反向變動。

次級市場交易方式包括買賣斷及附條件交易。

發行價格分為競標及非競標決定。社會大眾可向郵局申購，價格按非競標的加權平均利率。

(3)優缺點：

對投資者而言，公債的報酬為每期利息收入，其報酬率相當於定期存款利率，此外，公債可作為公務及質押的保證，且安全可靠，風險甚低，公債資本利得具有免稅的好處。公債的流動性低，價格波動小。

對政府而言，藉發行公債可順利取得中長期資金

(C) 公司債

(1)定義：企業所發行的債務憑證，訂明按期付息若千，到期償還本金的長期有價證券。其目的在吸收中長期資金。

(2)種類：

有擔保公司債與無擔保公司債：公司債的發行，若以公司資產的全部或部分為償還本息的擔保，為有擔保公司債，或稱抵押公司債:如僅以公司信用保證並無特定的擔保品者，為無擔保公司債。

可轉換公司債與不可轉換公司債：公司債的持有人在一定期間內，以一定價格將公司債轉換為該公司的股份，稱為可轉換公司債;反之，公司債券不得轉換為股份，稱為不可轉換公司債。

(3)特性：

公司債通常由銀行保證，委託證券商承銷發行，次級市場則在櫃檯交易或在證券集中交易市場掛牌買賣。

有一定的期限，債務到期時需償還本息。若清算時債權人較股東優先受償。

公司債發行時按票面利率折價或溢價發行，其市場價值與殖利率呈反向變動。

(4)優缺點：

對投資者而言，公司債的報酬為每期利息收入，其報酬率略高於定期儲蓄存款和公債的利率，但風險相對較高。而可轉換公司債的利率較低，但是若未來公司股票上漲，可因轉換成股票而獲利。

對企業而言，藉由發行公司債可順利取得中長期資金，但資金成本(含承銷費用及利息負擔)較高。

(D)金融債券

(1)定義：是金融機構所發行的中長期債務憑證。目的在籌措中長期的資金。

(2)特性：

依銀行法規定，只有儲蓄銀行及專業銀行才得發行，其最高發行額不得超過銀行淨值的20倍。

發行程式通常系由銀行董事會通過，經財政部核准後公開發行，承購者以金融機構及公民營機構較多。

有一定的期限，債務到期時需償還本息。

(3)優缺點:

對投資者而言，金融債券的報酬為每期利息收入，其報酬率略高於定期儲蓄存款利率，但流動性很低。

對金融機構而言有以下三項好處，第一、可擭得較穩定之資金來源。第二、下需提撥法定存款準備金，第三、不需向中央存款保險公司繳納存款保險費。

(E)儲蓄券

(1)定義：中央銀行所發行的債務憑證，目的在吸收儲蓄資金。

(2)特性：

期限分為六個月、一、二、三年期，利率由央行公布，六個月期本息一次清償，每半年複利一次，屆期本息一次清償。

由央行委託部分金融機構以面額出售，發行對象為金融機構、個人、基金會、公民營企業。

(F)央行可轉讓定期存單

(1)定義：中央銀行所發行可在次級市場流通轉讓的定期存單，目的在調節金融。

(2)特性：

期限分為一、三、六、九個月、一、二、三年期及其他特定期限，采公開標售發行，利率按得標利率訂定，到期時連同本息一次清償。

發行對象以在發行開立準備金賬戶之銀行為限。采記名式，得經背書而流通轉讓。

(G)基金

(1)定義：通過發行基金券募集資金，通過設定信託進行股票、債券等金融工具的投資。

(2)特性：集合投資、專家理財、組合投資、安全性較高、流動性較高、交易費用較低。