工銀瑞信主題策略混合型證券投資基金是工銀瑞信發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：工銀主題策略混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：工銀瑞信
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：6.32億
- 託管銀行：交通銀行股份有限公司
- 基金代碼：481015
- 成立日期：20111024
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
結合巨觀經濟轉型方向，通過分析社會經濟熱點動向，把握相關主題投資機會，追求基金資產長期穩定的增值和收益，在控制投資風險的同時，力爭持續實現超越業績基準的收益。
投資範圍
本基金的投資範圍限於具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括創業板股票、中小板股票以及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、央票、回購，以及法律法規允許或經中國證監會批准允許基金投資的其它金融工具，但須符合中國證監會相關規定。其中，股票資產占基金資產的比例為60%－95%，債券、現金等金融工具及其他資產占基金資產的比例為5%－40%。現金或者到期日在一年以內的政府債券不低於基金資產淨值的5%。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、類別資產配置策略
本基金運用國際化的視野審視中國經濟和資本市場，依據定量和定性相結合的方法，考慮經濟情景、類別資產收益風險預期等因素，在股票與債券等資產類別之間進行資產配置。
（1）經濟前景分析
本基金定期評估巨觀經濟和投資環境，確定未來市場發展的主要推動因素，預測關鍵的經濟變數，判斷未來巨觀經濟的三個可能的情景（正面，中性，負面），並給出每個情景發生的機率。
（2）類別資產收益風險預期
針對巨觀經濟未來三個可能的預期情景，分別預測股票和債券類資產未來的收益和風險，並對每類資產未來收益的穩定性進行評估。將每類資產的預期收益與目前的市場情況進行對比，揭示未來收益可能發生的結構性變化，並對這一變化進行評估。
結合上述分析的結果，擬定基金資產在股票及債券等資產類別之間的配置方案。
2、股票選擇策略
在股票投資方面，本基金主要採取主題投資策略，在巨觀經濟發展的不同階段，關注經濟發展熱點，深入挖掘潛在的主題投資機會，尋找實質受益的上市公司，並綜合考慮其基本面情況，如公司治理、行業地位與競爭優勢、投資吸引力等方面，選擇具備投資價值的股票，構建投資組合，並不斷最佳化組合，爭取獲得超越業績基準的收益水平。
（1）主題投資策略
主題投資是國際新興的投資策略，其特點在於它並不按照一般的行業劃分方法來選擇股票，而是將驅動經濟體長期發展趨勢、改變人類生產和生活方式等因素作為“主題”，來選擇細分行業或個股。主題策略投資機會包括但不限於：行業輪動、板塊輪動、區域主題、估值修復、事件性主題等。
本基金通過策略研究入手，從基本面、政策面、估值面、資金面等維度挖掘策略主題性投資機會。主要通過自上而下的分析，結合國家政策導向以及經濟結構性轉型的方向，深入研究區域經濟結構、產業結構及商業模式的變化趨勢，挖掘區域性主題、行業板塊輪動等相關的主題投資機會，同時也會結合二級市場上的估值偏差，資金流動特徵等因素，尋找具備估值修復可能的主題投資機會，另外，也會通過研究一些事件性因素，選擇具備一定持續性和較為明確的收益空間的事件性主題投資機會。
在實際投資運作中，本基金將重點從驅動經濟體長期發展趨勢和改變人類生產和生活方式兩點出發，並按照各個主題所造成影響的時間長短分別進行配置。其中，進行長期配置的主題主要包括：新能源設備製造與運營、改善人類生活品質與體驗的消費服務公司、新材料研發及運用、新一代信息技術等；進行中短期配置的主題主要包括：上市公司事件驅動等。
在具體股票的選擇上，兼顧主題投資和價值投資，挑選相關主題中實質性受益的上市公司，同時綜合考慮其公司治理、行業地位及競爭優勢、財務情況和估值水平等基本面因素，決定具備投資吸引力的股票，構建投資組合併持續最佳化。
（2）公司治理評估
公司治理結構是保證上市公司持續、穩定、健康發展的重要條件，是保證上市公司謀求股東價值最大化的重要因素。本基金認為具有良好公司治理機制的公司具有以下幾個方面的特徵：1）公司治理框架保護並便於行使股東權利，公平對待所有股東；2）尊重公司相關利益者的權利；3）公司信息披露及時、準確、完整；4）公司董事會勤勉、盡責，運作透明；5）公司股東能夠對董事會成員施加有效的監督，公司能夠保證外部審計機構獨立、客觀地履行審計職責。不符合上述治理準則的公司，本基金將給予其較低的評級。
（3）行業地位與競爭優勢分析
企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗的關鍵。企業在行業中的相對競爭優勢取決於企業戰略、經營管理水平及技術創新能力等多方面因素。本基金認為，具有較強競爭優勢的企業具有以下一項或多項特點：
1）已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏並內控有力；
2）具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略；
3）主營業務突出且穩定；
4）在行業內擁有成本優勢、規模優勢、品牌優勢、特許經營權或其它特定優勢；
5）具有較強技術創新能力。
本基金認為，具有上述特點的企業，能夠在行業內保持持續的競爭優勢，並給投資者帶來良好回報，從而是本基金重點投資的對象。
（4）財務分析
從資產流動性、經營效率、盈利能力等方面分析公司的財務狀況及變化趨勢，考察企業持續發展能力，並力圖通過公司財務報表相關項目的關聯關係，剔除存在重大陷阱或財務危機的公司。本基金重點關注那些財務穩健、盈利能力強、經營效率高尤其是權益資本回報率高、風險管理能力強的企業。
（5）投資吸引力評估
本基金將採用市盈率、市淨率、市現率、市銷率等相對估值指標，淨資產收益率、銷售收入增長率等盈利指標、增長性指標以及其他指標對公司進行多方面的綜合評估。在綜合評估的基礎上，確定本基金的重點備選投資對象。對每一隻備選投資股票，採用現金流折現模型（DCF模型、DDM模型等）等方法評估公司股票的合理內在價值，同時結合股票的市場價格，選擇安全邊際高、最具有投資吸引力的股票構建投資組合。
（6）組合構建及最佳化
基於基金組合中單個證券的預期收益及風險特性，對組合進行最佳化，在合理風險水平下追求基金收益最大化，同時監控組合中證券的估值水平，在證券價格明顯高於其內在合理價值時適時賣出證券。
3、其它投資策略
由於流動性管理及策略性投資的需要，本基金將進行國債、金融債、企業債等固定收益類證券以及可轉換債券的投資。債券投資策略包括利率策略、信用策略等，主要服務於流動性管理，著力於短期投資。
本基金還將在法規允許的範圍內，基於謹慎原則利用權證以及其它金融工具進行套利交易或風險管理，為基金收益提供增加價值。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。
本基金運用國際化的視野審視中國經濟和資本市場，依據定量和定性相結合的方法，考慮經濟情景、類別資產收益風險預期等因素，在股票與債券等資產類別之間進行資產配置。
（1）經濟前景分析
本基金定期評估巨觀經濟和投資環境，確定未來市場發展的主要推動因素，預測關鍵的經濟變數，判斷未來巨觀經濟的三個可能的情景（正面，中性，負面），並給出每個情景發生的機率。
（2）類別資產收益風險預期
針對巨觀經濟未來三個可能的預期情景，分別預測股票和債券類資產未來的收益和風險，並對每類資產未來收益的穩定性進行評估。將每類資產的預期收益與目前的市場情況進行對比，揭示未來收益可能發生的結構性變化，並對這一變化進行評估。
結合上述分析的結果，擬定基金資產在股票及債券等資產類別之間的配置方案。
2、股票選擇策略
在股票投資方面，本基金主要採取主題投資策略，在巨觀經濟發展的不同階段，關注經濟發展熱點，深入挖掘潛在的主題投資機會，尋找實質受益的上市公司，並綜合考慮其基本面情況，如公司治理、行業地位與競爭優勢、投資吸引力等方面，選擇具備投資價值的股票，構建投資組合，並不斷最佳化組合，爭取獲得超越業績基準的收益水平。
（1）主題投資策略
主題投資是國際新興的投資策略，其特點在於它並不按照一般的行業劃分方法來選擇股票，而是將驅動經濟體長期發展趨勢、改變人類生產和生活方式等因素作為“主題”，來選擇細分行業或個股。主題策略投資機會包括但不限於：行業輪動、板塊輪動、區域主題、估值修復、事件性主題等。
本基金通過策略研究入手，從基本面、政策面、估值面、資金面等維度挖掘策略主題性投資機會。主要通過自上而下的分析，結合國家政策導向以及經濟結構性轉型的方向，深入研究區域經濟結構、產業結構及商業模式的變化趨勢，挖掘區域性主題、行業板塊輪動等相關的主題投資機會，同時也會結合二級市場上的估值偏差，資金流動特徵等因素，尋找具備估值修復可能的主題投資機會，另外，也會通過研究一些事件性因素，選擇具備一定持續性和較為明確的收益空間的事件性主題投資機會。
在實際投資運作中，本基金將重點從驅動經濟體長期發展趨勢和改變人類生產和生活方式兩點出發，並按照各個主題所造成影響的時間長短分別進行配置。其中，進行長期配置的主題主要包括：新能源設備製造與運營、改善人類生活品質與體驗的消費服務公司、新材料研發及運用、新一代信息技術等；進行中短期配置的主題主要包括：上市公司事件驅動等。
在具體股票的選擇上，兼顧主題投資和價值投資，挑選相關主題中實質性受益的上市公司，同時綜合考慮其公司治理、行業地位及競爭優勢、財務情況和估值水平等基本面因素，決定具備投資吸引力的股票，構建投資組合併持續最佳化。
（2）公司治理評估
公司治理結構是保證上市公司持續、穩定、健康發展的重要條件，是保證上市公司謀求股東價值最大化的重要因素。本基金認為具有良好公司治理機制的公司具有以下幾個方面的特徵：1）公司治理框架保護並便於行使股東權利，公平對待所有股東；2）尊重公司相關利益者的權利；3）公司信息披露及時、準確、完整；4）公司董事會勤勉、盡責，運作透明；5）公司股東能夠對董事會成員施加有效的監督，公司能夠保證外部審計機構獨立、客觀地履行審計職責。不符合上述治理準則的公司，本基金將給予其較低的評級。
（3）行業地位與競爭優勢分析
企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗的關鍵。企業在行業中的相對競爭優勢取決於企業戰略、經營管理水平及技術創新能力等多方面因素。本基金認為，具有較強競爭優勢的企業具有以下一項或多項特點：
1）已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏並內控有力；
2）具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略；
3）主營業務突出且穩定；
4）在行業內擁有成本優勢、規模優勢、品牌優勢、特許經營權或其它特定優勢；
5）具有較強技術創新能力。
本基金認為，具有上述特點的企業，能夠在行業內保持持續的競爭優勢，並給投資者帶來良好回報，從而是本基金重點投資的對象。
（4）財務分析
從資產流動性、經營效率、盈利能力等方面分析公司的財務狀況及變化趨勢，考察企業持續發展能力，並力圖通過公司財務報表相關項目的關聯關係，剔除存在重大陷阱或財務危機的公司。本基金重點關注那些財務穩健、盈利能力強、經營效率高尤其是權益資本回報率高、風險管理能力強的企業。
（5）投資吸引力評估
本基金將採用市盈率、市淨率、市現率、市銷率等相對估值指標，淨資產收益率、銷售收入增長率等盈利指標、增長性指標以及其他指標對公司進行多方面的綜合評估。在綜合評估的基礎上，確定本基金的重點備選投資對象。對每一隻備選投資股票，採用現金流折現模型（DCF模型、DDM模型等）等方法評估公司股票的合理內在價值，同時結合股票的市場價格，選擇安全邊際高、最具有投資吸引力的股票構建投資組合。
（6）組合構建及最佳化
基於基金組合中單個證券的預期收益及風險特性，對組合進行最佳化，在合理風險水平下追求基金收益最大化，同時監控組合中證券的估值水平，在證券價格明顯高於其內在合理價值時適時賣出證券。
3、其它投資策略
由於流動性管理及策略性投資的需要，本基金將進行國債、金融債、企業債等固定收益類證券以及可轉換債券的投資。債券投資策略包括利率策略、信用策略等，主要服務於流動性管理，著力於短期投資。
本基金還將在法規允許的範圍內，基於謹慎原則利用權證以及其它金融工具進行套利交易或風險管理，為基金收益提供增加價值。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。
收益分配原則
基金收益分配比例應當以收益分配基準日可供分配利潤為基準進行計算。收益分配基準日可供分配利潤是指收益分配基準日資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數。
（1）基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式（指將現金紅利按分紅權益再投資日經過除權後的基金份額淨值為計算基準自動轉為基金份額進行再投資），基金份額持有人可選擇現金方式或紅利再投資方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金方式；
（2）每一基金份額享有同等分配權；
（3）在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益每年最多分配4次，每次收益分配最低比例為收益分配基準日可供分配利潤的30%；
（4）基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
（5）分紅權益登記日申請申購的基金份額不享受當次分紅，分紅權益登記日申請贖回的基金份額享受當次分紅；
（6）法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
（1）基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式（指將現金紅利按分紅權益再投資日經過除權後的基金份額淨值為計算基準自動轉為基金份額進行再投資），基金份額持有人可選擇現金方式或紅利再投資方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金方式；
（2）每一基金份額享有同等分配權；
（3）在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益每年最多分配4次，每次收益分配最低比例為收益分配基準日可供分配利潤的30%；
（4）基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
（5）分紅權益登記日申請申購的基金份額不享受當次分紅，分紅權益登記日申請贖回的基金份額享受當次分紅；
（6）法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
