工銀瑞信絕對收益策略混合型發起式證券投資基金是工銀瑞信發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：工銀絕對收益混合發起A
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：工銀瑞信
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：15.16億
- 託管銀行：交通銀行股份有限公司
- 基金代碼：000667
- 成立日期：20140626
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
合理地靈活配置股票和債券等各類資產的比例，優選數量化投資策略進行投資，在有效控制風險的基礎上，運用股指期貨對沖市場波動風險，追求穩定的長期正投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、權證、中央銀行票據、中期票據、銀行存款、債券回購、資產支持證券、股指期貨，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
本基金的投資組合比例為：本基金權益類空頭頭寸的價值占本基金權益類多頭頭寸的價值的比例範圍在80％—120％之間。其中：權益類空頭頭寸的價值是指融券賣出的股票市值、賣出股指期貨的契約價值及賣出其他權益類衍生工具的契約價值的合計值；權益類多頭頭寸的價值是指買入持有的股票市值、買入股指期貨的契約價值及買入其他權益類衍生工具的契約價值的合計值。
每個交易日日終，持有的買入期貨契約價值和有價證券市值之和，不得超過基金資產淨值的95%。
在扣除股指期貨契約需繳納的交易保證金後，基金保留的現金或到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低於基金資產淨值的5%。
本基金不受證監會《證券投資基金參與股指期貨交易指引》第五條第（一）項、第（三）項及第（五）項的限制。
待基金參與融資融券和轉融通業務的相關規定頒布後，基金管理人可以在不改變本基金既有投資策略和風險收益特徵並在控制風險的前提下，經與基金託管人協商一致後，參與融資融券業務以及通過證券金融公司辦理轉融通業務，以提高投資效率及進行風險管理。屆時基金參與融資融券、轉融通等業務的風險控制原則、具體參與比例限制、費用收支、信息披露、估值方法及其他相關事項按照中國證監會的規定及其他相關法律法規的要求執行，無需召開基金份額持有人大會決定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金的投資組合比例為：本基金權益類空頭頭寸的價值占本基金權益類多頭頭寸的價值的比例範圍在80％—120％之間。其中：權益類空頭頭寸的價值是指融券賣出的股票市值、賣出股指期貨的契約價值及賣出其他權益類衍生工具的契約價值的合計值；權益類多頭頭寸的價值是指買入持有的股票市值、買入股指期貨的契約價值及買入其他權益類衍生工具的契約價值的合計值。
每個交易日日終，持有的買入期貨契約價值和有價證券市值之和，不得超過基金資產淨值的95%。
在扣除股指期貨契約需繳納的交易保證金後，基金保留的現金或到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低於基金資產淨值的5%。
本基金不受證監會《證券投資基金參與股指期貨交易指引》第五條第（一）項、第（三）項及第（五）項的限制。
待基金參與融資融券和轉融通業務的相關規定頒布後，基金管理人可以在不改變本基金既有投資策略和風險收益特徵並在控制風險的前提下，經與基金託管人協商一致後，參與融資融券業務以及通過證券金融公司辦理轉融通業務，以提高投資效率及進行風險管理。屆時基金參與融資融券、轉融通等業務的風險控制原則、具體參與比例限制、費用收支、信息披露、估值方法及其他相關事項按照中國證監會的規定及其他相關法律法規的要求執行，無需召開基金份額持有人大會決定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金藉助於數量化投研團隊在模型計算、組合構建、風險管理的專業能力，相機使用組合Alpha對沖策略、個股Alpha策略、事件驅動策略等多個量化策略，通過合理匹配收益與風險水平構建投資組合。
本基金量化優選投資策略具有金融工具分散、多Alpha來源、低Beta、適度風險敞口的特點。投資管理人依據對市場的展望，靈活選擇股票、債券、股指期貨等金融工具，通過多個Alpha策略避免單一策略的超額收益率波動風險，構造低波動率、低下方風險的投資組合。
1、組合Alpha對沖策略
組合Alpha對沖策略包括成長股投資策略和多因子基本面量化投資策略,本策略利用主動投資獲取超額收益（Alpha），並使用股指期貨對衝掉市場Beta取得穩定的絕對回報。
（1）成長股投資策略
根據公司R0E環比增速並結合估值，將成長型公司分為穩健成長型、快速成長型、拐點成長型三類，並運用成長股研究模型，以及三類成長型公司的量化指標選股。從成長性和估值水平兩個維度對可買股票進行篩選排序，將研究範圍鎖定於成長性高和估值水平合理的股票，通過對公司的產業空間、政策空間、行業空間、產品空間、市值空間、管理提升空間等基本面進行深度分析，最終選擇既具備成長潛力又處於合理價格區間的股票，追求組合的長期資本增值。
（2）多因子基本面量化投資策略
使用基本面數量化股票投資分析系統對股票池的個股，分別從增長因素、估值水平、盈利能力、負債率等因素組進行量化評分。然後根據每組因素對投資價值的貢獻，賦予相應的權重。最後通過每個個股的綜合排序，選擇最具投資吸引力的上市公司構建投資組合。
2、個股Alpha策略
結合巨觀經濟、行業趨勢、目標公司的特性，評估公司業績成長的質量、幅度、持續性及確定性；買入精選優質、風險收益比最佳的股票構成投資組合。投資組合採用重倉集中投資及中長期持有的交易策略。本基金根據巨觀、行業及公司本身的信息變化評估個股的投資價值，力求領先於市場作出投資決策反應。
個股Alpha策略主要在市場看跌期間進行股指期貨風險對沖。
3、事件驅動策略
事件驅動策略通過提前挖掘和深入分析可能造成股價異常波動的時間，並充分把握交易實際獲取超額回報。本策略主要包括財務報表業績預增交易策略、指數調整交易策略、股東增持交易策略。
（1）財務報表業績預增交易策略
通過四個基本條件篩選個股：業績預增主要靠主營業務增長、預告業績環比經營改善、預告業績不低於市場一致預期、業績預增公告日之後股價還未充分反應業績預期增長。原則上在業績預告日第二個交易日買入甄選的個股並持有到公司財報披露日。
(2)指數調整交易策略
統計表明，指數調入成分股在指數調整公告日與指數調整日之間具有顯著的超額收益；指數調出成分股在指數調整公告日後具有顯著的負超額收益，在指數調整日之後具有顯著地超額收益。指數調整交易策略對調入和調出指數的成分股採取不同的交易策略。
(3)股東增持交易策略
股東增持比例、數量以及持有期會對增持股票的股價走勢產生重要影響，高管或大股東的增持比例越高，股票越有可能獲得較多的超額收益。本策略針對股東增持的時間設定股價反應、增持比率等過濾條件篩選構造相應的投資組合。
4、市場風險對沖策略
本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，按照相關法律法規的有關規定，進行股指期貨投資。
具體而言，本基金主要使用股指期貨對權益類頭寸進行套期保值和現金流量管理。本基金在根據量化模型確定權益類頭寸的目標市場暴露度後，調整權益類資產主動投資比例並利用股指期貨空頭契約進行套期保值。當出現大量淨申購或淨贖回的情況時，本基金將使用股指期貨來進行流動性風險管理，根據基金淨申購或淨贖回的規模，分別買入數量匹配的多頭或者空頭股指期貨契約，並選擇適當的時機平倉。採用股指期貨投資策略可以有效對沖權益類頭寸的系統性風險，有效管理現金流量，降低建倉或者調倉過程中的衝擊成本。本基金在股指期貨套期保值過程中，將定期測算權益類頭寸與股指期貨的相關性、投資組合beta的穩定性，精細化確定最優套保比例。
本基金在多數情況下，將保持權益類頭寸對股票市場大盤走勢的敏感度處於0-0.2。為此，基金管理人將採用數量化分析方法，分析本基金持有的權益類資產相對於滬深300指數變化的敏感度，即Beta系統，然後利用滬深300指數股票指數期貨契約，建立滬深300指數期貨空頭頭寸，使本基金的整個權益類頭寸對滬深300指數變化的敏感度處於0-0.2。
5、債券及其它金融工具投資策略
由於流動性管理及策略性投資的需要，本基金將進行國債、金融債、企業債等固定收益類證券以及可轉換債券的投資。債券投資策略包括利率策略、信用策略等，主要服務於流動性管理，著力於短期投資。
本基金還將在法規允許的範圍內，基於謹慎原則利用權證以及其它金融工具進行套利交易或風險管理，為基金收益提供增加價值。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。
本基金量化優選投資策略具有金融工具分散、多Alpha來源、低Beta、適度風險敞口的特點。投資管理人依據對市場的展望，靈活選擇股票、債券、股指期貨等金融工具，通過多個Alpha策略避免單一策略的超額收益率波動風險，構造低波動率、低下方風險的投資組合。
1、組合Alpha對沖策略
組合Alpha對沖策略包括成長股投資策略和多因子基本面量化投資策略,本策略利用主動投資獲取超額收益（Alpha），並使用股指期貨對衝掉市場Beta取得穩定的絕對回報。
（1）成長股投資策略
根據公司R0E環比增速並結合估值，將成長型公司分為穩健成長型、快速成長型、拐點成長型三類，並運用成長股研究模型，以及三類成長型公司的量化指標選股。從成長性和估值水平兩個維度對可買股票進行篩選排序，將研究範圍鎖定於成長性高和估值水平合理的股票，通過對公司的產業空間、政策空間、行業空間、產品空間、市值空間、管理提升空間等基本面進行深度分析，最終選擇既具備成長潛力又處於合理價格區間的股票，追求組合的長期資本增值。
（2）多因子基本面量化投資策略
使用基本面數量化股票投資分析系統對股票池的個股，分別從增長因素、估值水平、盈利能力、負債率等因素組進行量化評分。然後根據每組因素對投資價值的貢獻，賦予相應的權重。最後通過每個個股的綜合排序，選擇最具投資吸引力的上市公司構建投資組合。
2、個股Alpha策略
結合巨觀經濟、行業趨勢、目標公司的特性，評估公司業績成長的質量、幅度、持續性及確定性；買入精選優質、風險收益比最佳的股票構成投資組合。投資組合採用重倉集中投資及中長期持有的交易策略。本基金根據巨觀、行業及公司本身的信息變化評估個股的投資價值，力求領先於市場作出投資決策反應。
個股Alpha策略主要在市場看跌期間進行股指期貨風險對沖。
3、事件驅動策略
事件驅動策略通過提前挖掘和深入分析可能造成股價異常波動的時間，並充分把握交易實際獲取超額回報。本策略主要包括財務報表業績預增交易策略、指數調整交易策略、股東增持交易策略。
（1）財務報表業績預增交易策略
通過四個基本條件篩選個股：業績預增主要靠主營業務增長、預告業績環比經營改善、預告業績不低於市場一致預期、業績預增公告日之後股價還未充分反應業績預期增長。原則上在業績預告日第二個交易日買入甄選的個股並持有到公司財報披露日。
(2)指數調整交易策略
統計表明，指數調入成分股在指數調整公告日與指數調整日之間具有顯著的超額收益；指數調出成分股在指數調整公告日後具有顯著的負超額收益，在指數調整日之後具有顯著地超額收益。指數調整交易策略對調入和調出指數的成分股採取不同的交易策略。
(3)股東增持交易策略
股東增持比例、數量以及持有期會對增持股票的股價走勢產生重要影響，高管或大股東的增持比例越高，股票越有可能獲得較多的超額收益。本策略針對股東增持的時間設定股價反應、增持比率等過濾條件篩選構造相應的投資組合。
4、市場風險對沖策略
本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，按照相關法律法規的有關規定，進行股指期貨投資。
具體而言，本基金主要使用股指期貨對權益類頭寸進行套期保值和現金流量管理。本基金在根據量化模型確定權益類頭寸的目標市場暴露度後，調整權益類資產主動投資比例並利用股指期貨空頭契約進行套期保值。當出現大量淨申購或淨贖回的情況時，本基金將使用股指期貨來進行流動性風險管理，根據基金淨申購或淨贖回的規模，分別買入數量匹配的多頭或者空頭股指期貨契約，並選擇適當的時機平倉。採用股指期貨投資策略可以有效對沖權益類頭寸的系統性風險，有效管理現金流量，降低建倉或者調倉過程中的衝擊成本。本基金在股指期貨套期保值過程中，將定期測算權益類頭寸與股指期貨的相關性、投資組合beta的穩定性，精細化確定最優套保比例。
本基金在多數情況下，將保持權益類頭寸對股票市場大盤走勢的敏感度處於0-0.2。為此，基金管理人將採用數量化分析方法，分析本基金持有的權益類資產相對於滬深300指數變化的敏感度，即Beta系統，然後利用滬深300指數股票指數期貨契約，建立滬深300指數期貨空頭頭寸，使本基金的整個權益類頭寸對滬深300指數變化的敏感度處於0-0.2。
5、債券及其它金融工具投資策略
由於流動性管理及策略性投資的需要，本基金將進行國債、金融債、企業債等固定收益類證券以及可轉換債券的投資。債券投資策略包括利率策略、信用策略等，主要服務於流動性管理，著力於短期投資。
本基金還將在法規允許的範圍內，基於謹慎原則利用權證以及其它金融工具進行套利交易或風險管理，為基金收益提供增加價值。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一同類基金份額享有同等分配權；由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，B類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一同類基金份額享有同等分配權；由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，B類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
