回望期權

回望期權(lookback options)的收益依附於期權有效期內標的資產達到的最大或最小价格。歐式回望看漲期權的收益等於最後標的資產價格超過期權有效期內標的資產達到的最低價格的那個量。

回望期權的收入部分地決定於標的資產在期權有效期內的最低或最高價格。

基本介紹

• 中文名：回望期權
• 外文名：lookback options
• 依附於：期權有效期內
• 屬性：路徑依賴型期權

定義

例如，一個回望看漲期權的收益可能等於期權有效期內的最高股價減去執行價格，而不等於股票的最終價格減去執行價格。這樣的期權提供了（當然了，這是有費用代價的）一種選擇最佳市場時機的方式。如果投資者持有一個回望看漲期權，他購買資產的價格是X美元，他就可以以資產在這一期間的最高價售出資產，從而獲得最大可能的收益。

回望期權就是這樣一種路徑依賴型期權，它的敲定價格依賴於整個“回望期”內的原生資產的價格。 同時，在期權定價問題中，由於市場的不穩定性，即便是短期利率也是不斷變化的。因此，假定利率在期權有效期內不變，就不足以滿足實際背景的要求，從而必須考慮利率的不確定性對衍生資產價格的影響。

套用等價鞅測度，伊藤公式，反射原理和隨機微分方程等數學知識，探討了利率為隨機的情況下回望期權的定價問題。主要做以下的研究工作：第一，在B-S基本假設的條件下利用等價鞅變換及風險中性貼現方法得出了利率為一般化維納過程的回望看跌期權的定價公式。第二，探討利率服從Vasicek過程的回望期權的問題，利用風險中性貼現方法得出浮動執行價格的回望看漲期權的定價模型，進一步推廣Goldman給出的回望期權的定價公式。