ETF聯接基金是指將其絕大部分基金財產投資於跟蹤同一標的指數的ETF基金，也就是說是投資於ETF基金的基金(簡稱目標ETF)，密切跟蹤標的指數表現，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，採用開放式運作方式的基金。
基本介紹
- 中文名：ETF聯接基金
- 簡稱：目標ETF
- 規定：《指引》
- 時間：2000年
- 地點：中國
- 目的：活躍ETF市場
簡介,投資範圍,完善產品,新聞背景,首隻ETF,
簡介
《指引》規定，ETF聯接基金是指將其絕大部分基金財產投資於跟蹤同一標的指數的ETF(簡稱目標ETF)，密切跟蹤標的指數表現，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，採用開放式運作方式的基金。
“它相當於基金中的基金(FoF)。”一位國際基金研究機構的分析師認為，成熟市場上也有一些ETF聯接基金，“創新產品令國內投資者有了更多選擇。”
投資範圍
《指引》明確了ETF聯接基金的三類投資範圍:跟蹤同一標的指數的組合證券(即目標ETF)；標的指數的成份股和備選成份股；中國證監會規定的其他證券品種。同時，ETF聯接基金財產中，目標ETF不得低於基金資產淨值的90%。
“它更類似於增強指數基金。”一位國內券商基金分析師認為，90%的基金資產用來投資、跟蹤指數，10%的基金資產通過主動管理來強化收益。
意在活躍ETF市場
“引入銀行渠道、降低投資門檻。”證監會相關負責人士告訴CBN記者，讓更多的投資者參與ETF產品、活躍ETF市場，這是發展ETF聯接基金的主要目的。
《指引》規定，ETF聯接基金的認購、申購、贖回的費率可以參照開放式基金的相關費率水平。認購申購應當採用現金方式。
“很多基金投資者是沒有股票交易賬戶的。”上述國內基金分析師認為，這些投資者就無法通過二級市場進行ETF基金份額的買賣來參與ETF市場。而如果投資者以現金方式來申購ETF產品，則又面臨50萬份的高門檻，“這也是ETF市場不太活躍的原因之一。”
“通過ETF聯接基金產品實現標的ETF的批發，再通過商業銀行零售給普通投資者。”這位分析師盛讚監管層這一創新設計，“以普通開放式基金一千元的投資起點，通過商業銀行櫃檯，也變相將銀行客戶引入了交易所交易產品市場。”
完善產品
“在指數資源有限的背景下，ETF聯接基金將使得更多的基金公司參與、開發自己的ETF產品，完善公司產品線。”上述分析師認為，這可以從參與者的角度來活躍ETF市場。他甚至構想，基金公司可以開發以指數為標的的對沖基金產品，“90%投資ETF，10%投資股指期貨。”
《指引》中並未明確標的ETF的範圍，上述國際基金研究機構的分析師構想，基金公司可以據此開發跟蹤海外市場指數的ETF聯接基金，比如以QDII產品開發跟蹤恒生指數的ETF聯接基金。
在管理費方面，《指引》規定，ETF聯接基金的基金管理人不得對ETF聯接基金財產中的ETF部分計提管理費。ETF聯接基金的基金託管人不得對ETF聯接基金財產中的ETF部分計提託管費。
“這就是為了避免向投資者收取兩茬兒管理費。”一位基金公司產品設計人士表示。
不收兩茬兒管理費在惠及投資者的同時，也令上述產品設計人士擔憂，“小公司就只能替大公司打工，白白上交管理費，自己卻沒有什麼收入。”《指引》中僅規定了90%的ETF資產不得收取管理費，並未明確剩餘10%的資產的管理費收取辦法。
他認為，如果A基金公司沒有ETF產品，則通過B基金公司的ETF設計、發行和管理ETF聯接產品，則對公司收入的意義不大。而原本已有ETF的基金公司，則通過ETF聯接基金，來增加原有ETF的規模和市場流動性。“這將加劇大公司、小公司之間的馬太效應。”
《指引》中還規定，ETF聯接基金應該在基金契約和招募說明書中載明本基金為目標ETF的聯接基金，說明兩者在投資方法、交易方式等方面的聯繫和區別，並明確提示兩者業績表現可能出現差異和可能引發差異的因素。同時，ETF聯接基金的基金契約應當約定，目標ETF召開持有人大會的，ETF聯接基金應該提前召開。
新聞背景
交易開放式指數證券投資基金，簡稱ETF，管理的資產是一攬子股票組合，這一組合中的股票種類與某一特定指數，如上證50指數，包含的成份股票相同，每隻股票的數量與該指數的成份股構成比例一致，ETF交易價格取決於它擁有的一攬子股票的價值，即“單位基金資產淨值”。ETF的投資組合通常完全複製標的指數，其淨值表現與盯住的特定指數高度一致。比如上證50ETF的淨值表現就與上證50指數的漲跌高度一致。
首隻ETF
2004年12月31日，我國第一隻交易型開放式指數基金——上證50ETF成立。據Wind統計，管理總規模也僅為約155億份。擁有T+0套利空間的ETF產品，從申購贖回到市場交易，也一直未現活躍。此前，華安基金將其管理的上證180ETF進行拆分，市場分析，其意通過券商渠道擴大規模。
etf基金網表示，活躍ETF和LOF等交易所交易基金產品，是交易所和監管層大力發展的工作重點。
華安上證180(510180基金淨值,基金吧)ETF聯接基金日前公告稱,自8月28日起正式啟動全國發售。這是境內首隻獲準發行的聯接基金,投資者可通過銀行等渠道認購。該基金以華安上證180ETF、上證180指數成份股、備選成份股為主要投資對象,其中投資於華安上證180ETF的資產比例不低於基金資產淨值的90%。該基金可以以成份股實物形式申購及贖回華安上證180ETF基金份額,也可以在二級市場上買賣華安上證180ETF基金份額。
值得一提的是,該基金投資於上證180ETF的部分豁免管理費和託管費,其他部分基金資產基金管理費率為0.5%、託管費率為0.1%。因此,其綜合費用較其他開放式指數基金會更低一些。
