非對稱效應

非對稱效應是指在經濟過熱時，通過貨幣政策緊縮或抑制經濟運行，效果較為明顯；而在經濟蕭條時，通過貨幣政策擴張或刺激經濟運行，效果則不明顯。

換言之，貨幣政策治理通貨膨脹的效果好於治理通貨緊縮的效果。該命題成立需要兩方面證據，一是需要證明貨幣是非中性的，這樣貨幣政策才是有效的，其次，要證明貨幣政策發揮效力是非對稱的，而不是對稱的。關於貨幣非中性的問題，這是金融的基本問題，理論上分歧很大，凱恩斯學派、貨幣學派和理性預期學派均各執一詞；對這個問題的實證研究的結果也是不統一的，但認為貨幣具有非中性的研究結論占多數。在承認貨幣政策有效的前提下，關於貨幣政策作用是對稱還是非對稱的實證研究，國外和國內的結論都傾向於貨幣政策作用具有非對稱效應。