基本介紹
基本定義,實例,
基本定義
蝶式套利，它是套利交易中的一種合成形式，整個套利涉及三個契約。在期貨套利中的三個契約是近期契約，遠期契約以及更遠期契約，我們稱為近端、中間、遠端。蝶式套利在淨頭寸上沒有開口，它在頭寸的布置上，採取1份近端契約：2份中間契約：1份遠端契約的方式。其中近端、遠端契約的方向一致，中間契約的方向則和它們相反。即一組是：買近月、賣中間月、買遠月；另一組是：賣近月、買中間月、賣遠月。兩組交易所跨的是三種不同的交割期，三種不同交割期的期貨契約不僅品種相同，而且數量也相等，差別僅僅是價格。正是由於不同交割月份的期貨契約在客觀上存在著價格水平的差異，而且隨著市場供求關係的變動，中間交割月份的契約與兩旁交割月份的契約價格還有可能會出現更大的價差。這就造成了套利者對蝶式套利的高度興趣，即通過操作蝶式套利，利用不同交割月份期貨契約價差的變動對沖了結，平倉獲利。
實例
蝶式套利實例
（1）買入3手大豆3月份契約，賣出6手5月契約，買入3手7月契約；
蝶式套利的種類
蝶式套利分為多頭蝶式套利和空頭蝶式套利兩種。多頭蝶式套利。預期市場價格趨於穩定，希望在這個價格區間內能獲利，可選用多頭蝶式套利，以較低的議定價格買進一個看漲期權，又以較高的議定價格買進一個看漲期權，同時又以介於上述2個議定價格之間的中等的議定價格賣出兩個看漲期權。如果市場如所預期的那樣只在較小的幅度內波動，可以獲利；可能的損失只限於支付和收取的期權費之差。
蝶式套利的特點
1.蝶式套利實質上是同種商品跨交割月份的套利；
2.蝶式套利由兩個方向相反的跨期套利組成；
3.連線兩個跨期套利的紐帶是居中月份的期貨契約，數量是兩端之和；
4.蝶式套利必須同時下達3個買賣指令。
5.蝶式套利與普通的跨期套利相比，從理論上看風險和利潤都較小。
