槓桿基金是對沖基金的一種。國內的槓桿基金屬於分級基金的槓桿份額（又叫進取份額）。分級基金是指在一個投資組合下，通過對基金收益或淨資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是將基金產品分為兩類份額，並分別給予不同的收益分配。分級基金通常分為低風險收益端（約定收益份額）子基金和高風險收益端（槓桿份額）子基金兩類份額。以某分級基金產品X（X稱為母基金）為例，分為A份額（約定收益份額）和B份額（槓桿份額），A份額約定一定的收益率，基金X扣除A份額的本金及應計收益後的全部剩餘資產歸入B份額，虧損以B份額的資產淨值為限由B份額持有人承擔。當X的整體淨值下跌時，B份額的淨值優先下跌；相對應的，當X的整體淨值上升時，B份額的淨值也將相對於A份額優先上升。A份額一般可以優先獲得分配基準收益， B份額最大化補償優先份額的本金及基準收益，B份額通常以較大程度參與剩餘收益分配或者承擔損失而獲得一定的槓桿。它擁有更為複雜的內部資本結構，非線性收益特徵使其隱含期權。
基本介紹
- 中文名：槓桿基金
- 外文名：leveraged fund
- 隸屬：基金
- 機制：槓桿
槓桿機制,份額槓桿,淨值槓桿,價格槓桿,槓桿指數基金,有期限槓桿,永續型槓桿,槓桿債券基金,有封閉期限,永續型,選擇投資,投資槓桿債基,投資槓桿指基,交易套利,ETF套利,折算套利,
槓桿機制
份額槓桿
份額槓桿為基金髮行時的槓桿比例，即A份額份數與B份額份數之和與B份額之間的比例，具體公式為：
份額槓桿= (A份額份數+B份額份數)/B份額份數
份額槓桿= (A份額份數+B份額份數)/B份額份數
如銀華深100分級A份額與B份額的比例為1:1，則該基金B份額銀華銳進的初始槓桿為2。市場主流的產品均為1:1或4:6的比例，初始槓桿為2或1.67。
份額槓桿在基金髮行時確定，一般來說，配對轉換型的股票分級基金初始槓桿比例是恆定的，在存續期間始終保持恆定。該槓桿值作為兩份額總和與B份額的比值，不僅在一開始可以告知投資者兩份額的比例情況，在後續階段通過母基金淨值和B份額淨值的比例計算，還可以獲得淨值槓桿的大小。
淨值槓桿
淨值槓桿是研究分級基金時經常用到的槓桿指標，定義為分級基金進取部分(B份額)淨值漲幅和母基金淨值漲幅的比值。在具體計算時採用母基金總淨值除以B份額總淨值，忽略了每天優先份額(A份額)從母基金獲取的收益，主要是因為A份額每天的收益相對總體淨值而言較小，不會影響槓桿的計算，故母基金總淨值的變化即視為B份額總淨值的變化，即有公式
母基金總淨值*母基金淨值漲幅=B份額總淨值*B份額淨值漲幅
B份額淨值漲幅/母基金淨值漲幅=母基金總淨值/B份額總淨值
淨值槓桿的公式為：
淨值槓桿=B份額淨值漲幅/母基金淨值漲幅=母基金總淨值/B份額總淨值
=(母基金份數×母基金淨值)/(B份額份數×B份額淨值)=(母基金淨值/B份額淨值)×份額槓桿
B份額淨值漲幅/母基金淨值漲幅=母基金總淨值/B份額總淨值
淨值槓桿的公式為：
淨值槓桿=B份額淨值漲幅/母基金淨值漲幅=母基金總淨值/B份額總淨值
=(母基金份數×母基金淨值)/(B份額份數×B份額淨值)=(母基金淨值/B份額淨值)×份額槓桿
淨值槓桿反應了B份額淨值漲跌幅增長的倍數，例如一個兩倍淨值槓桿的基金，當日B份額的淨值漲跌幅是母基金淨值的兩倍。然而，淨值槓桿影響的僅僅是B份額淨值變化的波動情況，但是投資者實際買賣B份額時受到二級市場價格波動的影響，由於折溢價率的因素，淨值槓桿往往無法真實反應到價格表現上，為此引入價格槓桿的概念。
價格槓桿
價格槓桿即B份額價格對於母基金淨值表現的變化倍數，在計算時考慮了折溢價率的因素在內，即母基金的總淨值除以B份額的總市值，具體公式為：
價格槓桿= 母基金總淨值/B份額總市值=(母基金份數×母基金淨值)/(B份額份數×B份額價格)
=(母基金淨值/B份額價格)×份額槓桿
價格槓桿= 母基金總淨值/B份額總市值=(母基金份數×母基金淨值)/(B份額份數×B份額價格)
=(母基金淨值/B份額價格)×份額槓桿
要理解分級指數基金B類份額份額槓桿、淨值槓桿、價格槓桿。基金剛上市的時候，因為淨值都是1元，所以份額槓桿和淨值槓桿相同。但在母基金淨值大於1元時，淨值槓桿就小於份額槓桿，當母基金淨值小於1元時，淨值槓桿就大於份額槓桿。但由於A份額的折價或溢價導致槓桿B類份額溢價或折價，實際上我們要關注的是價格槓桿。以份額槓桿1.67倍的的信誠500B（假設淨值0.47元）為例，當中證500指數漲1%，信誠500B淨值可以漲0.011元，相當於淨值漲2.3%，即2.3倍淨值槓桿，而它存在溢價交易，交易價0.55元，因此價格槓桿為2倍。在大盤趨勢上漲的情況下，高風險承受能力客戶可以持有較高價格槓桿的槓桿指數基金以博取超額收益。
融資型分級：份額槓桿= (A份額份數+B份額份數)/B份額份數
淨值槓桿=(母基金淨值/B份額淨值)×份額槓桿
價格槓桿=(母基金淨值/B份額價格)×份額槓桿
淨值槓桿=(母基金淨值/B份額淨值)×份額槓桿
價格槓桿=(母基金淨值/B份額價格)×份額槓桿
多空型分級：份額槓桿=約定係數（如2倍、-1倍、-2倍等）
淨值槓桿=(母基金淨值/B份額淨值)×份額槓桿
價格槓桿=(母基金淨值/B份額價格)×份額槓桿
淨值槓桿=(母基金淨值/B份額淨值)×份額槓桿
價格槓桿=(母基金淨值/B份額價格)×份額槓桿
指數型母基金實時淨值 = 母基金昨日淨值 x (1 + 所跟蹤指數漲跌幅x 倉位) （倉位一般為95%）
融資槓桿B類實時淨值= (母基金實時淨值 - A類淨值 x A類占比) / B類占比
= [母基金昨日淨值 x (1 + 所跟蹤指數漲跌幅x 倉位) - A類淨值 x A類占比]/ B類占比
多空分級B類實時淨值= 1 + (母基金實時淨值 - 1) X 份額槓桿
融資槓桿B類實時淨值= (母基金實時淨值 - A類淨值 x A類占比) / B類占比
= [母基金昨日淨值 x (1 + 所跟蹤指數漲跌幅x 倉位) - A類淨值 x A類占比]/ B類占比
多空分級B類實時淨值= 1 + (母基金實時淨值 - 1) X 份額槓桿
在母基金離向下折算點跌幅距離大於10%時（註：無下折的申萬進取除外），
1:1拆分融資型永續B類合理交易價=B類實時淨值+1-對應A類約定收益率/市場認可收益率 ；
4:6拆分融資型永續B類合理交易價=B類實時淨值+2/3(1-對應A類約定收益率/市場認可收益率）。
1:1拆分融資型永續B類合理交易價=B類實時淨值+1-對應A類約定收益率/市場認可收益率 ；
4:6拆分融資型永續B類合理交易價=B類實時淨值+2/3(1-對應A類約定收益率/市場認可收益率）。
融資型永續指基B類合理交易價 | A約定6% | A約定6.2% | A約定6.5% | A約定7% | A約定7.5% |
市場利率6.7%時，1:1拆分的B類 | B淨值+0.104 | B淨值+0.075 | B淨值+0.030 | B淨值-0.045 | B淨值-0.119 |
市場利率6.7%時，4:6拆分的B類 | B淨值+0.070 | B淨值+0.050 | B淨值+0.020 | B淨值-0.030 | B淨值-0.080 |
市場利率6.6%時，1:1拆分的B類 | B淨值+0.091 | B淨值+0.061 | B淨值+0.015 | B淨值-0.061 | B淨值-0.136 |
市場利率6.6%時，4:6拆分的B類 | B淨值+0.061 | B淨值+0.040 | B淨值+0.010 | B淨值-0.040 | B淨值-0.091 |
市場利率6.5%時，1:1拆分的B類 | B淨值+0.077 | B淨值+0.046 | B淨值 | B淨值-0.077 | B淨值-0.154 |
市場利率6.5%時，4:6拆分的B類 | B淨值+0.051 | B淨值+0.031 | B淨值 | B淨值-0.051 | B淨值-0.103 |
市場利率6.4%時，1:1拆分的B類 | B淨值+0.063 | B淨值+0.031 | B淨值-0.016 | B淨值-0.094 | B淨值-0.172 |
市場利率6.4%時，4:6拆分的B類 | B淨值+0.042 | B淨值+0.021 | B淨值-0.010 | B淨值-0.063 | B淨值-0.115 |
截止2013年6月30日，市場認可的的A類收益率（隱含收益率）為6.4%-6.7%左右。在接近下折時，原先溢價或折價交易的B類基金的溢價值或折價值會縮小到原來的四分之一。例如原先溢價值0.12元的B類，在淨值0.25元發生下折時交易價就為0.28元，溢價值縮小為0.03元。原先折價值0.08元交易的B類，在淨值0.25元下折時交易價就為0.23元，折價值縮小為0.02元。原先平價交易的B類，在發生下折時仍舊接近平價。
槓桿指數基金
絕大部分此類基金都是分級指數基金的B類份額，少數股票型B類槓桿份額子基金不掛鈎指數（如建信進取150037、銀華瑞祥150048、消費進取150050）。此類基金會跟隨所跟蹤的指數放大漲跌幅倍數。
有期限槓桿
此類基金基金委有期限分級基金的槓桿B類，其淨值=(母基金淨值-對應A類基金淨值×A占比%)×B的份額槓桿。有配對贖回機制的B類基金，其交易價由母基金淨值和A類交易價來決定，B類基金交易價=（母基金淨值-對應A類基金交易價×A占比%)×B的份額槓桿。A類折價交易則B類溢價交易，在即將到期時，變為平價交易。其中的瑞福進取，由於喪失中途與瑞福優先合併為母基金贖回機制，與傳統封閉基金相比，還要承擔額外的融資利息。
基金名稱 | 基金代碼 | 占比 | 份額 槓桿 | 所跟蹤指數 | 觸發不定期折算條件、其他 |
中小板B | 150086 | 50% | 2倍 | 中小板指(399005) | 150086淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元，可與A配對合併贖回，2017年5月到期轉為LOF |
易基進取 | 150107 | 50% | 2倍 | 中小板指(399005) | 150107淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元，可與150106合併贖回,2019年9月到期轉為LOF |
雙力B | 150070 | 50% | 2倍 | 中小板綜指(399101) | 150070淨值≤0.25元折算，可與150069合併贖回，期限3年至2015年3月到期轉為LOF |
瑞福進取 | 150001 | 50% | 2倍 | 深證100P(399330) | 淨值≤0.25元結束分級提前轉為LOF基金，3年成本每年一年定存+3%，2015-08-14到期 |
同輝100B | 150109 | 50% | 2倍 | 深證100等權(399632) | 150109淨值≤0.2元或母基金淨值≥2元，可與150108合併贖回,2017年9月到期轉為LOF |
華商500B | 150111 | 60% | 1.67倍 | 中證500指數(399905) | 150111淨值≤0.25元或母基金淨值≥2.5元，可與150110合併贖回,2015年9月到期轉LOF |
同慶800B | 150099 | 60% | 1.67倍 | 中證800指數(399906) | 150099淨值≤0.25元折算，淨值≥1元定折，可與A配對合併贖回,2015年5月到期轉為LOF |
商品B | 150097 | 50% | 2倍 | 大宗商品指數(399979) | 150097淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元，可與150096合併贖回,2017年6月到期轉LOF |
盛世B | 150072 | 50% | 2倍 | 母基金中歐盛世(166011) | 150072淨值≤0.25倍150071淨值或≥2倍150071淨值，可與A合併贖回,2015年3月轉LOF |
永續型槓桿
此類基金隨時可與A類份額合併贖回。折溢價程度由A類約定收益率和市場認可隱含收益率決定，A類份額折價導致B類份額溢價交易價交易。
基金名稱 | 基金代碼 | 占比 | 份額槓桿 | 所跟蹤指數 | 觸發不定期折算條件、其他 |
申萬進取 | 150023 | 50% | 2倍（淨值≤0.1時1倍） | 深成指(399001) | 當淨值≤0.1元時，收益和進取淨值漲跌幅與母基金相同，名義淨值為母基金淨值的18%，當母基金淨值≥2元超10交易日折算 |
創業板B | 150153 | 50% | 2倍 | 創業板指(399006) | 150153淨值≤0.25元或母基金淨值≥1.5元 |
諾德300B | 150093 | 50% | 2倍 | 深證300P(399007) | 150093淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
久兆積極 | 150058 | 60% | 1.67倍 | 中小300指數(399008) | 150058淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
信誠300B | 150052 | 50% | 2倍 | 滬深300(399300) | 150052淨值≤0.25元或母基金淨值≥1.5元 |
國金300B | 150141 | 50% | 2倍 | 滬深300(399300) | 150141淨值≤0.25元或母基金淨值≥1.5元 |
浙商進取 | 150077 | 50% | 2倍 | 滬深300(399300) | 150077淨值≤0.27元或母基金淨值≥2元 |
華安300B | 150105 | 50% | 2倍 | 滬深300(399300) | 150105淨值≤0.3元或母基金淨值≥2元 |
銀華銳進 | 150019 | 50% | 2倍 | 深證100P(399330) | 150019淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
廣發100B | 150084 | 50% | 2倍 | 深證100P(399330) | 150084淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
工銀100B | 150113 | 50% | 2倍 | 深證100P(399330) | 150113淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
房地產B | 150118 | 50% | 2倍 | 國證房地產指(399393) | 150118淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
醫藥B | 150131 | 50% | 2倍 | 國證醫藥指數(399394) | 150131淨值≤0.25元或母基金淨值≥1.5元 |
建信50B | 150124 | 50% | 2倍 | 央視財經50(399550) | 150124淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
雙禧B | 150013 | 60% | 1.67倍 | 中證100指數(399903) | 150013淨值≤0.15元折算；3年定折一次 |
同瑞200B | 150065 | 60% | 1.67倍 | 中證200指數(399904) | 150065淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
信誠500B | 150029 | 60% | 1.67倍 | 中證500指數(399905) | 150029淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
泰達進取 | 150054 | 60% | 1.67倍 | 中證500指數(399905) | 150054淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
工銀500B | 150056 | 60% | 1.67倍 | 中證500指數(399905) | 150056淨值≤0.25元折算 |
金鷹500B | 150089 | 50% | 2倍 | 中證500指數(399905) | 150089淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
銀河進取 | 150122 | 50% | 2倍 | 滬深300成長(399918) | 150122淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
銀華鑫瑞 | 150060 | 60% | 1.67倍 | 內地資源指數(399944) | 150060淨值≤0.25元或母基金淨值≥2.5元 |
諾安進取 | 150075 | 60% | 1.67倍 | 創業成長指數(399958) | 150075淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
萬家創B | 150091 | 50% | 2倍 | 創業成長指數(399958) | 150091淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
資源B | 150101 | 50% | 2倍 | A股資源指數(000805) | 150101淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
800有色B | 150151 | 50% | 2倍 | 中證800有色(000823) | 150151淨值≤0.25元或母基金淨值≥1.5元 |
300高貝B | 150146 | 50% | 2倍 | 滬深300高貝塔(000828) | 150146淨值≤0.25元或母基金淨值≥1.5元 |
800醫藥B | 150149 | 50% | 2倍 | 中證800醫藥(000841) | 150149淨值≤0.25元或母基金淨值≥1.5元 |
銀華800B | 150139 | 50% | 2倍 | 中證800等權(000842) | 150139淨值≤0.25元或母基金淨值≥1.5元 |
泰信400B | 150095 | 50% | 2倍 | 基本面400指(000966) | 150095淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
銀華鑫利 | 150031 | 50% | 2倍 | 中證等權90 (000971) | 150031淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元 |
建信進取 | 150037 | 60% | 1.67倍 | 母基金建信雙利(165310) | 150037淨值≤0.2元或母基金淨值≥2元 |
銀華瑞祥 | 150048 | 80% | 1.25倍 | 母基金銀華消費(161818) | 母基金淨值≤0.35元折算 |
消費進取 | 150050 | 50% | 2倍 | 母基金南方消費(160127) | 150050淨值≤0.2元折算；每年定折一次 |
合潤B | 150017 | 60% | 1.67倍（淨值>1.35時1倍） | 母基金興全合潤(163406) | 母基金淨值≤0.5元（150017淨值≤0.1666）時折算為母基金再拆分；每三年4月22日定折為母基金再拆分 |
槓桿債券基金
由於債券的波動不如股票巨大，此類基金在降息周期會因為債券價格上漲幅度放大漲幅倍數。大部分槓桿債基都是有期限的，永續型槓桿債基可以和對應的A類份額配對成母基金贖回。
有封閉期限
除了匯利B、聚利B、增利B、浦銀增B的份額槓桿是固定的以外，此類基金的母基金多數是半封閉式基金，A類定期開放申贖。 由於多數債基A類申贖費為0，槓桿債基B類實際承擔了母基金的申贖費、管理費、託管費和A類的銷售服務費。 如果銀行、證券市場固定收益理財產品收益率高於槓桿債基對應的A類子基金的約定收益率，導致對應A類份額開放申贖後大量贖回，使得其份額槓桿變小，當A類份額都贖回，B類份額槓桿降為1倍成為普通封閉債基。
槓桿債基 | 基金代碼 | 份額占比 | 份額槓桿 | 母基金名稱、代碼 | 性質、封閉期限 |
通利債B | 150079 | 70.945% | 1.410倍 | 銀河通利(161506) | 債券基金，2014年4月到期轉LOF |
天盈B | 150041 | 39.888% | 2.507倍 | 富國天盈(161015) | 債券基金，2014年5月到期轉LOF |
萬家利B | 150038 | 32.645% | 3.063倍 | 萬家添利(161908) | 債券基金，2014年6月到期轉LOF |
裕祥B | 150043 | 22.588% | 4.427倍 | 博時裕祥(160513) | 債券基金，2014年6月到期轉LOF |
同豐B | 150115 | 65.349% | 1.530倍 | 長盛同豐(160810) | 債券基金，2014年6月到期轉LOF |
增利B | 150045 | 20.000% | 5.000倍 | 海富通穩進(162308) | 債券基金，2014年9月到期轉LOF |
豐利B | 150046 | 32.595% | 3.068倍 | 天弘豐利(164208) | 債券基金，2014年11月到期轉LOF |
豐澤B | 150061 | 44.939% | 2.225倍 | 鵬華豐澤(160618) | 純債基金，2014年12月到期轉LOF |
浦銀增B | 150063 | 30.000% | 3.333倍 | 浦銀安盛增利(166401) | 債券基金，2014年12月到期轉LOF |
雙翼B | 150068 | 59.011% | 1.695倍 | 諾德雙翼(165705) | 債券基金，2015年2月到期轉LOF |
雙增B | 150127 | 51.650% | 1.936倍 | 招商雙債增強(161716) | 債券基金，2015年3月到期轉LOF |
回報B | 150078 | 36.105% | 2.770倍 | 金鷹持久回報(162105) | 債券基金，2015年3月到期轉LOF |
雙盈B | 150081 | 40.195% | 2.488倍 | 信誠雙盈(165517) | 債券基金，2015年4月到期轉LOF |
信用B | 150087 | 43.660% | 2.290倍 | 中歐信用增利(166012) | 債券基金，2015年4月到期轉LOF |
元盛B | 150132 | 74.678% | 1.339倍 | 金鷹元盛(162108) | 債券基金，2015年5月到期轉LOF |
信達利B | 150082 | 73.154% | 1.367倍 | 信達穩定增利(166105) | 混合債基，2015年5月到期轉LOF |
雙佳B | 150080 | 48.165% | 2.076倍 | 國聯安雙佳(162511) | 債券基金，2015年6月到期轉LOF |
寶利B | 150137 | 34.206% | 2.923倍 | 安信寶利(167501) | 保本債基，2015年7月到期轉LOF |
匯利B | 150021 | 30.000% | 3.333倍 | 富國匯利(161014) | 兩年循環，2015年10月到期開放 |
添利B | 150027 | 48.715% | 2.053倍 | 天弘添利(164206) | 債券基金，2015年12月到期轉LOF |
惠裕B | 150114 | 48.271% | 2.072倍 | 中海惠裕(163907) | 純債基金，2016年1月到期轉LOF |
永興B | 150116 | 39.175% | 2.553倍 | 銀華永興(161823) | 純債基金，2016年1月到期轉LOF |
純債B | 150119 | 44.401% | 2.252倍 | 中歐純債(166016) | 純債基金，2016年1月到期轉LOF |
利眾B | 150102 | 29.529% | 3.387倍 | 長信利眾(163005) | 債券基金，2016年2月到期轉LOF |
工銀增B | 150128 | 56.177% | 1.780倍 | 工銀增利(164812) | 債券基金，2016年3月到期轉LOF |
豐利債B | 150129 | 67.327% | 1.485倍 | 鵬華豐利(160622) | 債基券金，2016年4月到期轉LOF |
鼎利進取 | 150120 | 55.180% | 1.812倍 | 東吳鼎利(165807) | 純債基金，2016年4月到期轉LOF |
聚利B | 150035 | 30.000% | 3.333倍 | 泰達宏利聚利(162215) | 債券基金，2016年5月到期轉LOF |
利鑫B | 150042 | 32.594% | 3.068倍 | 長信利鑫(163003) | 債券基金，2016年6月到期轉LOF |
同利B | 150147 | 36.943% | 2.707倍 | 天弘同利(164210) | 債券基金，2016年9月到期轉LOF |
互利債B | 150142 | 30.791% | 3.248倍 | 匯添富互利(164703) | 債券基金，2016年11月到期轉LOF |
惠豐B | 150154 | 30.485% | 3.280倍 | 中海惠豐(163909) | 每兩年9月12日定期折算開放申贖 |
中銀互B | 150156 | 30.455% | 3.284倍 | 中銀互利(163825) | 每兩年9月24日定期折算開放申贖 |
新雙盈B | 000093 | 66.660% | 1.500倍 | 信誠新雙盈(000091) | 每年5月9日定期折算開放申贖 |
鵬華豐信B | 000293 | 87.168% | 1.147倍 | 鵬華豐信(000291) | 每年10月22日定期折算開放申贖 |
聚盈B | 000430 | 38.213% | 2.617倍 | 易方達聚盈(000428) | 每年11月11日定期折算開放申贖 |
瑞利B | 000388 | 29.997% | 3.334倍 | 泰達宏利瑞利(無代碼) | 每年11月14日定期折算開放申贖 |
歲歲添金 | 550016 | 72.055% | 1.388倍 | 信誠添金(550017) | 每年12月12日定期折算開放申贖 |
永續型
此類基金中場內交易的可以隨時和A類份額合併為母基金贖回，其份額槓桿是固定的。可以根據A份額和B份額的合併成本與母基金淨值的折溢價進行申購拆分套利或合併贖回套利。其中鼎利B和德信B的折算都是按照淨值折算為母基金，相當於有期限，臨近折算時交易價接近淨值。而多利進取和互利B折算還是大部分或全部折算為自身，繼續保持原有的折溢價狀態。
槓桿債基 | 基金代碼 | 占比 | 份額槓桿 | 母基金名稱、代碼 | 觸發不定期折算條件、其他 |
多利進取 | 150033 | 20% | 5倍 | 嘉實多利(160718) | 淨值≤0.4元折算，3月23日淨值>1元定折 |
鼎利B | 150040 | 30% | 3.33倍 | 中歐鼎利(166010) | 淨值≤0.3元折算，每3年6月16日定折為母基金再拆分 |
互利B | 150067 | 30% | 3.33倍 | 國泰互利(160217) | 淨值≤0.4或≥1.6元折算 |
德信B | 150134 | 30% | 3.33倍 | 德邦德信(167701) | 淨值 ≤0.4元折算，每次折算後2周年定折為母基金再拆分；跟蹤中高企債指數(000833) |
轉債B級 | 150144 | 30% | 3.33倍 | 銀華轉債(161826) | 淨值≤0.45元或母基金淨值≥1.5元折算；跟蹤中證轉債指數(000832) |
選擇投資
投資槓桿債基
首先是投資類型。槓桿債基中有參與股市投資的偏債型產品與純債型產品，偏債型產品受股市影響較大，波動性也較大，純債型產品只受債市影響。
其次是槓桿大小。由於分級債基的淨值波動不大，因而槓桿債基的槓桿倍數與初始槓桿倍數相關性較高。槓桿債基的初始槓桿倍數介於3倍至5倍之間，多利進取、裕祥B、增利B的初始槓桿倍數為5倍。需要注意的是，由於半開放式分級債基的A類份額定期開放申贖，A類份額可能發生變化，進而會影響槓桿債基的槓桿。
第三是融資成本。所謂融資成本，是指槓桿債基每年約定支付A類份額的約定收益。對於短期進行波段操作的投資者，這個因素可能不太重要，因為槓桿債基的融資成本因素已反映在二級市場價格當中，但對於長期投資者或是發行期認購的投資者來說，融資成本則需重點考慮。
最後是折溢價率水平。折價率高的時候，為投資者提供了較高的安全墊。反之，溢價率較高的時候，風險相對較高。由於設計不同，投資者看折溢價率的時候，還要參照有無到期日、基金管理水平和流動性等因素。
其次是槓桿大小。由於分級債基的淨值波動不大，因而槓桿債基的槓桿倍數與初始槓桿倍數相關性較高。槓桿債基的初始槓桿倍數介於3倍至5倍之間，多利進取、裕祥B、增利B的初始槓桿倍數為5倍。需要注意的是，由於半開放式分級債基的A類份額定期開放申贖，A類份額可能發生變化，進而會影響槓桿債基的槓桿。
第三是融資成本。所謂融資成本，是指槓桿債基每年約定支付A類份額的約定收益。對於短期進行波段操作的投資者，這個因素可能不太重要，因為槓桿債基的融資成本因素已反映在二級市場價格當中，但對於長期投資者或是發行期認購的投資者來說，融資成本則需重點考慮。
最後是折溢價率水平。折價率高的時候，為投資者提供了較高的安全墊。反之，溢價率較高的時候，風險相對較高。由於設計不同，投資者看折溢價率的時候，還要參照有無到期日、基金管理水平和流動性等因素。
投資槓桿指基
先是選擇跟蹤指數。槓桿指基跟蹤的指數很多，如中證100指數、中證200指數、中證500指數、中證800指數、深證100指數、深證300指數、中小板指、滬深300指數等等。其中中證100指數股票的平均市盈率、市淨率都較低；而中證500、中小板、中小300、創業成長指數的股票的市盈率、市淨率就比較高，指數波動性也比較大。根據自己的風險偏好選擇波動大的或者波動小的指數。
第二是相同指數的槓桿指基選擇。跟蹤同一個指數的槓桿指基不止一個，比如跟蹤深證100P的槓桿指數基金就有銀華銳進、瑞福進取、廣發100B等等，我們就應該選擇流動性好交易量大的那些基金。
第三是注意迴避槓桿指數基金因淨值過低發生不定期折算的風險。大多數槓桿指數基金設定淨值低於0.25元就進行折算，使基金淨值恢復到1元，引發溢價率降低，造成價格大跌。
第四要分清槓桿指數基金的份額槓桿、淨值槓桿、價格槓桿。選擇價格槓桿大的槓桿指數基金。
第二是相同指數的槓桿指基選擇。跟蹤同一個指數的槓桿指基不止一個，比如跟蹤深證100P的槓桿指數基金就有銀華銳進、瑞福進取、廣發100B等等，我們就應該選擇流動性好交易量大的那些基金。
第三是注意迴避槓桿指數基金因淨值過低發生不定期折算的風險。大多數槓桿指數基金設定淨值低於0.25元就進行折算，使基金淨值恢復到1元，引發溢價率降低，造成價格大跌。
第四要分清槓桿指數基金的份額槓桿、淨值槓桿、價格槓桿。選擇價格槓桿大的槓桿指數基金。
交易套利
ETF套利
折價套利：比如銀華深100分級基金整體折價的時候，按照相同份額比例買入銀華穩進（150018）和銀華銳進（150019），同時賣出原有的（或融券賣出）等價值深100ETF（159901）。然後將銀華穩進和銀華銳進合併為銀華深100母基金贖回，同時買入深100ETF（還券）。溢價套利：比如申萬菱信中小板分級（163111）或易方達中小板分級（161118）場內份額整體溢價，先場內申購一定數量的上述母基金，同時融券賣出等價值中小板ETF（159902）。然後將母基金拆分成中小板A（150085）中小板B（150086）或易基穩健（150106）易基進取（150107），賣出子基金份額，同時買入中小板還券。
折算套利
此類套利的前提條件是：1）由於A類子基金約定收益率低於市場債券收益率而折價交易；2）B類子基金有淨值下跌到某一值時觸發不定期折算條款；3）母基金距離向下折算點的跌幅要小於10%，且市場環境中母基金所跟蹤的指數大機率會下跌超10%。當條件滿足時，就可以選擇買入A類子基金，或者場內收申購母基金進行拆分，拋售B類子基金，保留A類子基金。等待B類子基金淨值下跌到觸發不定期折算而得到折算紅利。如果大盤反彈，也有可能存在套利不成功的風險。
