槓桿股基

基金簡介

目前中國證券市場上的槓桿股票基金主要是分級指數基金的進取B類份額即槓桿指數基金。這一種是含有槓桿的高風險、高收益的品種，在某一區間，這部分份額享有一定的槓桿收益。它們不能通過銀行買賣，而是像普通股票一樣上市交易，擁有深市A股賬戶或基金賬戶的投資人，可以通過券商渠道購買。

槓桿機制

初始槓桿

初始槓桿為基金髮行時的槓桿比例，即A份額份數與B份額份數之和與B份額之間的比例，具體公式為：

初始槓桿= (A份額份數+B份額份數)/B份額份數

如銀華深100分級A份額與B份額的比例為1:1，則該基金B份額銀華銳進的初始槓桿為2。目前市場主流的產品均為1:1或4:6的比例，初始槓桿為2或1.67。

初始槓桿在基金髮行時確定，一般來說，配對轉換型的股票分級基金初始槓桿比例是恆定的，在存續期間始終保持恆定。該槓桿值作為兩份額總和與B份額的比值，不僅在一開始可以告知投資者兩份額的比例情況，在後續階段通過母基金淨值和B份額淨值的比例計算，還可以獲得淨值槓桿的大小。

淨值槓桿

淨值槓桿是研究分級基金時經常用到的槓桿指標，定義為分級基金進取部分(B份額)淨值漲幅和母基金淨值漲幅的比值。在具體計算時採用母基金總淨值除以B份額總淨值，忽略了每天優先份額(A份額)從母基金獲取的收益，主要是因為A份額每天的收益相對總體淨值而言較小，不會影響槓桿的計算，淨值槓桿的公式為：

淨值槓桿= 母基金總淨值/B份額總淨值

=(母基金份數×母基金淨值)/(B份額份數×B份額淨值)

=(母基金淨值/B份額淨值)×初始槓桿

淨值槓桿反應了B份額淨值漲跌幅增長的倍數，例如一個兩倍淨值槓桿的基金，當日B份額的淨值漲跌幅是母基金淨值的兩倍。

然而，淨值槓桿影響的僅僅是B份額淨值變化的波動情況，但是投資者實際買賣B份額時受到二級市場價格波動的影響，由於折溢價率的因素，淨值槓桿往往無法真實反應到價格表現上，為此我們引入價格槓桿的概念。

價格槓桿

價格槓桿即B份額價格對於母基金淨值表現的變化倍數，在計算時考慮了折溢價率的因素在內，即母基金的總淨值除以B份額的總市值，具體公式為：

價格槓桿= 母基金總淨值/B份額總市值

=(母基金份數×母基金淨值)/(B份額份數×B份額價格)

=(母基金淨值/B份額價格)×初始槓桿

= 淨值槓桿/(1+溢價率)

股票基金

市場中的槓桿股票基金

基金名稱	基金代碼	占母基金比例	跟蹤指數初始槓桿	觸發非定期折算條件、其他
申萬進取	150023	50%	2倍深成指(399001)槓桿	當淨值為0.1元時，申萬收益承擔母基金下跌損失，母基金淨值≥2元超10日折算
瑞福進取	150001	50%	2倍深證100指數(399004)槓桿	無
銀華銳進	150019	50%	2倍深證100指數(399004)槓桿	150019淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元
廣發100B	150084	50%	2倍深證100指數(399004)槓桿	150084淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元
中小板B	150086	50%	2倍中小板指(399005)槓桿	150086淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元，期限5年至2017-05-07
諾德300B	150093	50%	2倍深證300指數(399007)槓桿	150093淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元
久兆積極	150058	60%	1.67倍中小300指數(399008)槓桿	150058淨值≤0.25元折算
雙力B	150070	50%	2倍中小板綜指(399101)槓桿	150070淨值≤0.25元折算，期限3年至2015-03-22
信誠300B	150052	50%	2倍滬深300(399300)槓桿	150052淨值≤0.25元折算
浙商進取	150077	50%	2倍滬深300(399300)槓桿	150077淨值≤0.27元或母基金淨值≥2元
華安300B	150105	50%	2倍滬深300(399300)槓桿	150105淨值≤0.3元或母基金淨值≥2元
諾安進取	150075	60%	1.67倍中創成長指數(399626)槓桿	150075淨值≤0.25元折算
萬家創B	150091	50%	2倍中創成長指數(399626)槓桿	150091淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元
雙禧B	150013	60%	1.67倍中證100指數(399903)槓桿	150013淨值≤0.15元
同瑞200B	150065	60%	1.67倍中證200指數(399904)槓桿	150065淨值≤0.25元折算
信誠500B	150029	60%	1.67倍中證500指數(399905)槓桿	150029淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元
泰達進取	150054	60%	1.67倍中證500指數(399905)槓桿	150054淨值≤0.25元折算
工銀500B	150056	60%	1.67倍中證500指數(399905)槓桿	150056淨值≤0.25元折算
金鷹500B	150089	50%	2倍中證500指數(399905)槓桿	150089淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元
華商500B	150111	60%	1.67倍中證500指數(399905)槓桿	150111淨值≤0.25元或母基金淨值≥2.5元，期限3年至2015年8月
同慶800B	150099	60%	1.67倍中證800指數(399906)槓桿	150099淨值≤0.25元折算，期限3年至2015-05-11
銀華鑫瑞	150060	60%	1.67倍內地資源指數(399944)槓桿	150060淨值≤0.25元或母基金淨值≥2.5元
商品B	150097	50%	2倍大宗商品指數(399979)槓桿	150097淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元，期限5年至2017-06-27
銀華鑫利	150031	50%	2倍中證等權90(000971)槓桿	150031淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元
泰信400B	150095	50%	2倍中證創聯400指(000966)槓桿	150095淨值≤0.25元或母基金淨值≥2元
建信進取	150037	60%	1.67倍母基金(165310)槓桿	150037淨值≤0.2元或母基金淨值≥2元
銀華瑞祥	150048	80%	1.25倍母基金(161818)槓桿	150048淨值≤0.35元或母基金淨值≥2元
消費進取	150050	50%	2倍母基金(161207)槓桿	150050淨值≤0.2元折算