個人限售股

限售股是股權分置改革前未流通股本在股改後獲得流通權，並承諾在一定的時期內不上市流通或在一定的時期內不完全上市流通的A股稱為限售流通A股·

基本介紹

• 中文名：個人限售股
• 外文名：Individual limited stock
•  規定：股權分置改革前股改後獲得流通權
• 內容：A股稱為限售流通A股
• 含義：個人持有的上市公司限售流通股

簡介

個人限售股

個人限售股就是個人持有的上市公司限售流通股。

股權分置改革就是把以前不能上市流通的國有股，法人股變成流通股，但為了減少大量的股份集中上市給股市帶來衝擊，所以對這部分股份上市時間有所限制。

《個人轉讓上市公司限售股所得徵收個人所得稅有關問題的通知》實施後，業內人士普遍認為，這將緩解限售股減持壓力。他們還建議，進一步完善政策，稅率隨持有期限變長而降低，鼓勵投資者長期持有。

緩解減持壓力

WIND最新統計顯示，2010年全年兩市共有688家上市公司合計3830億股的限售股解禁，解禁市值約為58429億元，較2009年的52419億元小幅增加11%，為2005年股權分置改革以來的最大解禁規模。

目前，A股市場的限售股主要分兩種。一種是IPO限售股，一種是由股改產生的限售股，即一般所稱的“大小非”。與2008年和2009年“大小非”解禁高峰不同的是，2010年將迎來首發限售股，即“大小限”的解禁洪峰。

財政部財科所副所長劉尚希說，對限售股轉讓所得徵稅弱化了套利動機，套利資金流出引發股市“失血”的風險就降低了，無疑對股市的長期發展是有利的。

渤海證券研究所表示，2009年以來，限售解禁股的減持規模不斷創出新高，對市場資金供給形成了巨大壓力，再加上擴容速度加快，很容易就出現市場階段性的流動性短缺局面，造成股指的大幅波動。在“資本市場服務經濟發展”的政策方針下，解決“大小非”轉讓中存在的稅收漏洞，充分發揮稅收的調節作用，既保證了資本市場融資職能，又增加國家財政收入，還維護了資本市場的穩定發展，形成了多贏格局。

建議實行浮動稅率

不過，也有業內人士認為，該政策對二級市場的影響有限。東莞證券研究發展中心研究員黃凡認為，在股價上漲過程中，有減持意願的個人投資者不會因為徵稅而延緩減持。

廣州萬隆在研究報告中表示，徵稅很可能導致“大小非”們進行相應洗籌。這是因為，拋售轉讓後的限售股就不再屬於限售股範疇，也不再受徵稅限制。那么，市場中的不少限售股持有者，很可能通過製造利空壓低價差出售從而減少稅收，隨後在較低位置買回的策略來儘量規避徵稅。另外，限售股也可以通過“過橋”減持的方法，先低價賣給關聯賬戶，隨後讓其在二級市場高價賣出。

建議

業內人士建議，個人轉讓限售股徵稅的新政，在緩解減持壓力的同時，應在稅率上區別對待，持有期限越久，稅率越低，從而鼓勵投資者長期持有，成為戰略投資者，而不是財務投資者。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新建議，長遠來看，應該用所得稅取代印花稅，盈利則納稅，虧損不必納稅。

從國際上看，美國在稅收上支持投資者長期持有股票，如果持有超過一年以上，就會有稅收優惠，如果不足一年，將會徵收很重的稅。