隱含波動率

隱含波動率(Implied Volatility)是將市場上的期權或權證交易價格代入權證理論價格模型<Black-Scholes模型>，反推出來的波動率數值。

由於期權定價模型(如BS模型)給出了期權價格與五個基本參數(標的股價、執行價格、利率、到期時間、波動率)之間的定量關係，只要將其中前4個基本參數及期權的實際市場價格作為已知量代入定價公式，就可以從中解出惟一的未知量，其大小就是隱含波動率。

基本介紹

• 中文名：隱含波動率
• 外文名：Implied Volatility
• 適用範圍：期權或權證交易

歷史波動率

歷史波動率反映標的股價在過去一段時間的波動幅度，權證發行商與投資者在權證發行初期只能利用歷史波動率作參考。一般來說，權證的隱含波動率越高，其隱含的風險也就越大。權證投資者除了可以利用權證的正股價格變化方向來買賣權證外，還可以從股價的波動幅度的變化中獲利。一般來說，波動率並不是可以無限上漲或下跌，而是在一個區間內來回震盪，認購權證波動率小時買入，認沽權證波動率大時賣出。

如何判斷

那么，如何判斷一隻權證的價格是否高企？主要應該看隱含波動率（香港稱為引申波幅）與正股的歷史波幅之間的關係。隱含波動率是市場對相關資產（正股或指數）未來一段時間內的波動預期，與權證價格是同方向變化。一般而言，隱含波動率不會與歷史波幅相等，但應該相差不大。

隱含波動率是把權證的價格代入BS模型中反算出來的，它反映了投資者對未來標的證券波動率的預期。目前市場上沒有其他的國電電力權證，所以得不到國電電力未來波動率預期的參考數據，那么投資者在計算國電權證的理論價值時，可以參考歷史波動率（觀察樣本可以是最近一年）。正常情況下，波動率作為股票的一種屬性，不易發生大的變化。但是如果投資者預計未來標的證券的波動率會略微增大或減小，那么就可以在歷史波動率的基礎上適當增減，作為輸入計算器的波動率參數。

權證的主要特色是槓桿作用，正股上漲1%，權證可能上漲10%甚至50%。但一旦正股下跌，權證的價格也下跌得更快，而且到期後如果不行權，權證將一文不值，因此投資權證一定要嚴格止損。