金融建模：套用於資本市場、公司金融、風險管理與金融機構

《金融建模：套用於資本市場、公司金融、風險管理與金融機構》是上海財經大學出版社出版的圖書，作者是(美)托馬斯·S.Y.霍 李尚斌 譯者：蔡明超 張健 季俊哲

基本介紹

• ISBN：9787810989411
• 出版社：上海財經大學出版社
• 裝幀：平裝
• 開本：16開
• 平裝：686頁
• 條形碼：9787810989411
• 尺寸：22.6x18.2x3.6cm
• 重量：1.1Kg

作者簡介

作者：(美)托馬斯·S.Y.霍 李尚斌 譯者：蔡明超 張健 季俊哲

內容簡介

作為一本教材性質的書籍，本書在許多方面給了讀者一些分析問題觀念上的衝擊，從內容而言，至少包括以下幾個方面：（1）將或有權益引入公司估值。第十二章和第十四章講述公司估值模型，將公司看作經營收入的或有權益，固定運營成本作為一項長期債務，作者還以銀行、保險公司等金融機構為案例進行了詳細分析。（2）實物期權與公司估值。隨著中國股市流動性的提升，上市公司具有的收縮、擴張等選擇權價值提升，本書分析了傳統現金流方法的不足，並通過具體實例講述了如何對公司進行戰略價值分析的方法。（3）如何從歷史數據估值轉換到相對價值估值。在傳統的金融模型中，預期收益率或波動率需要歷史數據進行估計，而歷史數據不足或數據的非平穩性使得這種方法出現問題。相對價值則是根據市場觀察到的基準金融產品的價格，估計建模需要的參數。本書在期限結構、公司估值、公司財務等多個領域介紹了相對價值方法的觀念，並通過案例介紹具體套用。? 本書至少特別適合於三類讀者：（1）在校研究生。金融建模在商業運作中越來越重要，隨著金融專業MBA與金融方向MBA的推出，金融建模逐步被引入MBA課程，本書正適合於作為MBA課程的教材，當然也適合於金融學碩士生的教材，配合教材網站基於EXCEL表單的練習，可以提升學生對模型的理解。同時，由於本書對模型介紹嚴密，對大多數結果進行了推導，因此也可以作為商學院和數學系金融數學或金融工程研究生課程的教材，有助於這些學生兼顧金融理論和模型的實際套用。（2）公司戰略分析與公司財務分析人員。隨著越來越多金融學專業的學生進入非金融類跨國公司，怎樣讓金融在公司運作中有用武之地，本書給這些讀者提供了概念性指導和具體的套用案例。（3）進行估值的金融分析師。目前，絕大多數的金融分析師採用傳統的貼現流方法，忽略了公司的戰略價值，本書可幫助這些讀者學會如何將實物期權的方法套用於公司估值。?

目錄

第一部分 衍生產品定價?

1 緒論：現金流貼現法/3?

1.1 金融問題實例/4?

1.2 金融模型/5?

1.3 建模基本原理：現值及風險度量/9?

1.4 小結/13??

2 股票市場：資本資產定價模型/15?

2.1 實業與金融部門/16?

2.2 股票和股票市場/17?

2.3 完美資本市場/20?

2.4 有效資本市場假設/22?

2.5 風險分散/23?

2.6 資本資產定價模型（CAPM）/27?

2.7 Beta——系統風險/30?

2.8 股價模型和股利貼現模型/32?

2.9 資本資產定價模型在投資領域中的套用/33?

2.10 資本資產定價模型的實證檢驗/33?

2.11 小結/34?

附錄A 期望與標準差/35?

附錄B 資本資產定價模型小結/36?

3 債券市場：債券模型/40?

3.1 債券方面的數學知識/41?

3.2 債券和債券市場/43?

3.3 互換市場/45?

3.4 收益率曲線的經濟學分析/46?

3.5 債券模型/49?

3.6 遠期價格和遠期利率/52?

3.7 債券分析/57?

3.8 債券分析的套用/65?

3.9 一價定律：套利交易和公平價格分析/67?

3.10 小結/68?

附錄A Taylor展開公式/69?

附錄B Macaulay久期和凸度的推導/70?

附錄C 久期和凸度在衡量價格敏感程度中的套用/71??

4 股票期權：Black?Scholes模型〖WT〗/74?

4.1 關於期權/75?

4.2 制度框架/76?

4.3 看漲看跌期權平價公式/77?

4.4 Black?Scholes模型的主要內容/79?

4.5 定價方法/86?

4.6 風險中性與市場二叉樹之間的關係/91?

4.7 期權價格變動與敏感性分析/92?

4.8 Black?Scholes模型的擴展/94?

4.9 期權定價過程和分析框架/96?

4.10 期權模型的套用/97?

4.11 對員工股票期權的解釋/100?

4.12 股票期權行為的直觀解釋/101?

4.13 小結/102?

附錄A 用不同的基準推導連續時間Black?Scholes模型/103?

附錄B Delta中性組合的時間消逝效應與Gamma之間的關係/108?

附錄C 路徑價值/108?

附錄D 離散時間參數的推導/109?

附錄E Monte Carlo模擬和有限差分算法/111?

5 利率衍生產品：利率模型/117?

5.1 利率變動：歷史數據/118?

5.2 三因子收益率曲線變動模型/123?

5.3 均衡模型/125?

5.4 無套利模型/129?

5.5 模型比較/148?

5.6 利率模型的進一步推廣/149?

5.7 小結/154?

附錄A 收益率曲線變動的主成分(Principal Components)/155?

附錄B Ho?Lee模型、擴展的Ho?Lee模型和二因子Ho?Lee模型的推導/156??

6 隱含的波動率平面：模型校準/163?

6.1 隱含的波動率平面和基準證券/164?

6.2 基準證券的報價/166?

6.3 用市場基準價格對利率衍生產品定價/173?

6.4 校準Black?Derman?Toy模型/175?

6.5 Ho?Lee模型的校準/176?

6.6 Longstaff?Santa?Clara?Schwartz的“弦”模型的校準/179?

6.7 Brace?Gatarek?Musiela/Jamshidian模型校準(LIBOR市場模型)/183?

6.8 比較Black模型和利率模型/185?

6.9 利率模型的運用/190?

6.10 關鍵利率久期和動態對沖/193?

6.11 期權的路徑估值和分解/197?

6.12 債券期權定價的直觀解釋/199?

6.13 凸度講座/200?

6.14 小結/200??

7 奇異期權：Bellman最優、過濾模型和多因素模型〖ST〗〖WT〗/204?

7.1 各式到期收益的期權/205?

7.2 期權的邊界條件/208?

7.3 具有提前執行特徵的期權（美式）和Bellman最優/210?

7.4 複合期權/216?

7.5 具有回望特徵的期權（亞式）與過濾模型/219?

7.6 選擇者期權/223?

7.7 多重風險來源/226?

7.8 固定期限互換/229?

7.9 利差期權/231?

7.10 基於遠期/期貨契約的期權/232?

7.11 商品期權/236?

7.12 定價框架總覽/238?

7.13 小結/239?

附錄A 套用模擬得出最優提前執行/240?

附錄B 多因素二叉樹模型/241?

附錄C 動態規劃的一個數字實例/243?

第二部分 公司債務?

8 投資級公司債券評估：期權調整利差/251?

8.1 企業債券簡介/252?

8.2 債券估值/257?

8.3 數值舉例/265?

8.4 流動性利差/273?

8.5 信用評級方法/274?

8.6 債券分析/275?

8.7 數值實例：對某歐洲債券的估值/278?

8.8 債券分析套用/279?

8.9 在一個嚴肅的會議上解釋無套利條件的涵義/281?

8.10 小結/283?

附錄 可贖回債券和償債基金債券的定價/284??

9 垃圾債券：結構化模型/290?

9.1 垃圾債券舉例/291?

9.2 破產的制度框架和程式/294?

9.3 Fisher模型/297?

9.4 精算模型/298?

9.5 歷史數據及估計違約模型參數/299?

9.6 簡化形式模型/303?

9.7 結構化模型/304?

9.8 基於複合期權模型的一攬子債務的定價/307?

9.9 經驗性論據/311?

9.10 垃圾債券模型的回顧/312?

9.11 McLeodUSA債券之分析/313?

9.12 信用風險分析/314?

9.13 小結/317??

10 可轉換債券、MBS/CMO及其他債券：行為模型〖ST〗〖WT〗/323?

10.1 可轉換債券/324?

10.2 住房抵押貸款證券（轉手證券）/332?

10.3 擔保按揭債務（CMO）/340?

10.4 其他債券/344?

10.5 信用衍生工具/347?

10.6 管理一個CMO投資組合/349?

10.7 小結/354??

11 金融機構的負債：期權調整的要求價差/357?

11.1 資產負債表分析——賬面價值/358?

11.2 公允價值/360?

11.3 負債建模/365?

11.4 銀行負債/367?

11.5 財產和傷亡保險/370?

11.6 壽險產品/375?

11.7 養老金負債/393?

11.8 金融模型在負債管理上的套用/395?

11.9 “不是如果，而是何時”/396?

11.10 小結/397?

第三部分 公司財務?

12 企業價值評估：商業模型/403?

12.1 企業描述/404?

12.2 傳統的企業價值分析方法/408?

12.3 公司財務決策和企業價值最大化/410?

12.4 Miller?Modigliani理論/411?

12.5 現金流貼現模型/418?

12.6 商業模型/420?

12.7 價值模型的套用/429?

12.8 商業模型分析/430?

12.9 來自高級管理層的看法/431?

12.10 小結/431?

附錄A MM定理/432?

附錄B Miller模型/434??

13 企業戰略價值：實物期權/440?

13.1 成長型公司的特徵——實物期權的例子/441?

13.2 實物期權的顯著特徵/442?

13.3 實物期權在資本預算中的例子/445?

13.4 商業中隱含期權的例子/448?

13.5 企業戰略價值/450?

13.6 實物期權價值分析/452?

13.7 隱含期權的商業模型：日本星巴克咖啡公司/453?

13.8 商業模型方法和自由現金流貼現法對比/457?

13.9 商業模型的實證研究/457?

13.10 商業模型套用/461?

13.11 實物期權的實證研究/465?

13.12 對高級管理者來說金融建模意味著什麼/465?

13.13 小結/466?

附錄 商業模型/467??

14 最佳化公司財務決策：公司模型/480?

14.1 公司財務計畫——動態財務分析法/481?

14.2 擴展MM定理/484?

14.3 MM定理及其擴展定理的實證研究/487?

14.4 公司模型/490?

14.5 公司模型說明/492?

14.6 同以前研究的比較/497?

14.7 使用或有權益考察企業的新觀點/498?

14.8 風險管理原理/501?

14.9 小結/502?

附錄 公司模型/503??

15 風險管理/510?

15.1 風險衡量——風險價值法（VaR）/511?

15.2 市場風險/513?

15.3 Delta正態法/514?

15.4 歷史模擬法/520?

15.5 Monte Carlo模擬法/522?

15.6 極值理論/523?

15.7 信用風險/525?

15.8 風險報告/532?

15.9 風險監測/533?

15.10 風險管理/534?

15.11 關於董事會的新觀點——棺材的故事/537?

15.12 小結/538?

附錄A 歷史上財務損失案例/539?

附錄B 從歷史金融損失案例中學到的知識/543??

16 金融機構：金融模型的套用/550?

16.1 金融部門概覽/551?

16.2 金融機構的組織和商業模型/554?

16.3 財務披露的評價/557?

16.4 風險管理/559?

16.5 資產分配和風險調整的績效測量/560?

16.6 金融機構的金融模型/562?

16.7 套用：資產與負債管理/574?

16.8 監管問題/576?

16.9 小結/581?

附錄A 商業銀行採取哪些行為/582?

附錄B 風險資本要求和基於風險的資本/584??

17 結構化金融：外匯模型/588?

17.1 背景/589?

17.2 結構化產品的經濟學分析/589?

17.3 交易結構/590?

17.4 定價/593?

17.5 模擬/595?

17.6 風險價值計算/597?

17.7 評論/598?

17.8 金融建模的結束性評論/599?

附錄A 1997年1月29日的完全回報互換的條款和條件/600?

附錄B 印度尼西亞盧比票據最終的條款和條件/600?

附錄C 看漲—看跌期權平價公式/601??

18 總結性想法/602?

18.1 金融模型的理念發展/603?

18.2 評價模型的綜述/604?

18.3 金融模型的套用/605?

18.4 金融模型作為流程/609?

18.5 未來展望/610?

18.6 或有權益的世界/612??

19 技術難題：市場模型和二叉樹模型/614?

19.1 在二叉樹模型中建立市場模型/615?

19.2 估值的一般化方法/627?

19.3 離散時間與連續時間的期權推導比較/639?

附錄A Ho?Lee模型的連續時間模式/647?

附錄B 連續時間利率模型的總結/651?

附錄C 可合併二叉樹/654??

符號術語表/657??

專用名詞術語表/664