資本邊際效率遞減規律

資本邊際效率遞減規律

資本的邊際效率(Law of Diminishing Marginal Efficiency of Capital)是使得預期收益現值之和等於資本品價格的貼現率,它反映了廠商增加投資的預期利潤率。

基本介紹

  • 中文名:資本邊際效率遞減規律
  • 外文名:Law of Diminishing Marginal Efficiency of Capital
  • 簡介:反映了廠商增加投資預期利潤
  • 原因投資的不斷增加等
理論介紹,理論發展,

理論介紹

原理描述
資本的邊際效率遞減意味著廠商增加投資時預期利潤率遞減。凱恩斯認為,投資需求取決於資本邊際效率與利率的對比關係。對應於既定的利息率,只有當資本邊際效率高於這一利息率時才會有投資。但是,在凱恩斯看來,由於資本邊際效率在長期中是遞減的,除非利息率可以足夠低,否則會導致經濟社會中投資需求不足。
資本邊際效率遞減規律的原因
引起資本邊際效率遞減的原因主要有兩個:
1.投資的不斷增加必然會引起資本品供給價格的上升,而資本品供給價格的上升意味著成本增加,從而會使投資的預期利潤率下降;
2.投資的不斷增加會使所生產出來的產品數量增加,而產品數量增加會使其市場價格下降,從而投資的預期利潤率也會下降。資本邊際效率的遞減使資本家往往對未來缺乏信心,從而引起投資需求的不足。

理論發展

給人們形成深刻影響的是凱恩斯似乎更著重於消費理論和消費政策。其實不然。在凱恩斯看來所謂的消費問題,只是由於資本邊際效率崩潰,投資不足引起的,後者是因前者是果。在《通論》具有總結性的“略論商業循環”一章中,凱恩斯認為,發生商業周期的原因,恰恰在於資本邊際效率,以及人們對資本邊際效率遞減的預期引發了經濟周期。凱恩斯寫道,對於商業循環的說明,“其尤著者,當推消費傾向,靈活偏好狀態,以及資本之邊際效率。此三者之變動,在商業循環中各有作用。但我認為商業循環之所以可以稱為循環,尤其是在時間期限長短上之所以有規律性,主要是從資本之邊際效率的變動上產生的”。
凱恩斯詳細描述了對資本邊際效率,即資本未來收益的預期,是如何引致了經濟周期的。凱恩斯寫道:“繁榮期之特徵,乃一般人對資本之未來收益作樂觀預期,故即使資本品逐漸增多,其生產成本逐漸增大,或利率上漲,俱不足阻礙投資增加。但在有組織的投資市場上,大部分購買者都茫然不知所購為何物,投機者所注意的,亦不在對資本資產之未來收益作合理的估計,而在推測市場情緒在最近未來有什麼變動,故在樂觀過度,購買過多之市場,當失望來臨時,來勢驟而奇烈。不僅如此,資本之邊際效率宣布崩潰時,人們對未來之看法,亦隨之黯淡,不放心,於是靈活偏好大增,利率仍上漲,這一點可以使得投資量減退得非常厲害:但是事態之重心,仍在資本之邊際效率之前崩潰——尤其是以前被人非常垂青的資本品。至於靈活偏好,則除了由於業務增加或投機增加所引起的以外,須在資本之邊際效率崩潰以後才增加”。 這就是說,愈是預期資本的邊際效率崩潰,愈是不敢投資,不敢消費,從而有了對靈活偏好的偏好。”

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