財務槓桿比率(Financial leverage ratios,Capitalization leverage ratios;Financial gearing ratios) 財務槓桿是指企業利用負債來調節權益資本收益的手段。財務槓桿比率指反映公司通過債務籌資的比率。
基本介紹
- 中文名:財務槓桿比率
- 外文名:Financial leverage ratios
- 含義:利用負債調節權益資本收益的手段
- 種類:產權比率、資產負債率等
種類,評價,分析,償債能力,
種類
(1)產權比率。反映由債權人提供的負債資金與所有者提供的權益資金的相對關係,以及公司基本財務結構是否穩定。其計算公式為:產權比率=負債總額÷股東權益。產權比率表示,股東每提供一元錢債權人願意提供的借款額。在通貨膨脹加劇時期,公司多借債可以把損失和風險轉嫁給債權人;在經濟繁榮時期,公司多借債可以獲得額外利潤。
評價
財務槓桿使企業能夠控制大於自己權益資本的資源。對於上市公司來說,財務槓桿是一把雙刃劍。如果投資回報率高於負債成本,財務槓桿的增加就會提高企業的淨資產收益率;相反,如果企業不能按時還本付息就面臨財務危機的威脅。
投資者在評價企業的借債時,要注意一下幾個問題:公司是否負債過度?公司的借款成本是否過重,是否冒著可能的財務危機和經營靈活性下降的風險?舉債資金是投資於流動資金,還是用於固定資產支出?這些資金是否有利可圖?
分析
流動比率=流動資產/流動負債
現金比率=(現金+短期投資)/流動負債
經營活動現金流量比率=經營活動產生的現金流量/流動負債
償債能力
公司的融資政策在很大程度上決定了其財務槓桿率的高低。公司在上新項目時,所需資金可以通過發行股票也可以通過債務融資的方式來解決。債務融資對企業的好處是顯而易見的,如債務融資支付的利息可以計入財務費用沖減稅前收入,直接起到避稅作用;借債所固有的還本付息壓力可以促使經營者更為謹慎有效地使用借款資金。但是過度舉債會對股東權益帶來損害。如果一個公司由經營活動產生的現金流量變動較大,資本性支出又難以預測,它最好側重於依靠股票融資的方式,否則,就有可能面臨債務到期無力償付的危機。不僅如此,有時企業在借債時還要被迫接受債權人提出的附加條款,這些附加條件有時會嚴重束縛經理人員的行動自由,並可能降低公司的盈利能力。衡量企業長期負債是否適度,常用的指標有:負債權益比率=總負債/股東權益
付息能力比率=(經營性現金流量+利息支出+稅金支出)/利息支出(以現金為基礎)
負債權益比率就是人們常說的財務槓桿率,它是與相關的三大比率之一。
它說明股東每投入一元錢能控制多少元的債務。付息能力比率說明企業自身能產出多少用來收益支付每一元錢的利息支出。