混合型證券

混合型證券是股票與債券以一定的方式結合的融資工具,形式多樣。混合型證券兼具債券和股票雙重融資特性,結合了債券和股票最突出的優點。這類新型融資形式能夠削減公司稅負並降低融資成本,同時維持其信用評級。分析人士稱,混合型證券屬於投資風險較大的金融工具,但同時該融資形式的回報也較高。

主要特點
混合型證券具有股票與債券的雙重特性,其股性與債性的體現與相關的稅收、監管、會計和法律規定有關。發行者可以根據自身的商業目標與融資要求設計不同的證券結構。對於發行公司而言,附認股權公司債或可轉債的發行,具有降低公司債利息、節省發行成本及易於銷售等益處;就投資人來說,有獲得固定利息及享有發行公司股票未來上漲獲利的優點。根據目前最新動態,包括附認股權證公司債券在內的混合型融資工具,依然是成熟市場一個可供選擇的投融資品種,一些新興證券市場更是越來越多地採用。最近的四、五年時間裡,由於網路股泡沫破滅引致全球股票市場震盪,以可轉債為代表的混合型證券優勢凸現,其市場規模及融資規模皆不斷創出新的記錄。混合型證券的另一個趨勢是結構漸趨複雜,如釘住結構型(stapled structures)證券漸受注目。

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