工銀瑞信研究精選股票型證券投資基金

工銀瑞信研究精選股票型證券投資基金是工銀瑞信發行的一個股票型的基金理財產品

基本介紹

• 基金簡稱：工銀研究精選股票
• 基金類型：股票型
• 基金狀態：正常
• 基金公司：工銀瑞信
• 基金管理費：1.50%
• 首募規模：4.91億
• 託管銀行：招商銀行股份有限公司
• 基金代碼：000803
• 成立日期：20141023
• 基金託管費：0.25%

投資目標

通過持續、系統、深入、全面的基本面研究，挖掘具有長期發展潛力和估值優勢的上市公司，實現基金資產的長期穩定增值。

投資範圍

本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括創業板股票、中小板股票以及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、債券回購、資產支持證券、銀行存款、股指期貨與權證等金融衍生工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。

投資策略

本基金充分發揮基金管理人的研究優勢，將科學、系統、規範的行業研究及選股方法與積極主動的投資風格相結合，採用自下而上精選個股策略，同時輔以自上而下資產配置和行業配置策略，在有效控制風險的前提下，實現基金資產的長期穩定增值。

1、股票選擇策略

採用基本面分析和深入調查研究相結合的研究方法，以自下而上的方式精選出競爭優勢與三力模型（產品力、品牌力、渠道力）分析可比公司的核心競爭力，並輔以財務角度分析上市公司歷年的盈利能力、盈利質量和現金流狀況，篩選出可持續的競爭優勢、強勁的成長潛質、出色的經營管理能力，同時有合理估值的上市公司，構建投資組合。

（1）核心競爭力

本基金對公司核心競爭力的考察主要分析公司的產品特性、品牌優勢、銷售渠道和其他網路的可複製性、資源優勢、技術創新能力和競爭環境等因素。

1)產品特性

分析公司產品質量、產品定位、產品組合、產品創新與產品對目標客戶吸引能力綜合分析，判斷公司產品特性。

2)品牌優勢

分析公司是否在所屬的行業已經擁有較高的市場份額，是否有良好的市場知名度和良好的品牌效應，是否處於行業龍頭地位。

3)銷售和行銷網路的可複製性

分析公司在銷售渠道及行銷網路等方面是否具有競爭對手在中長期時間內難以模仿的顯著優勢。

4)資源優勢

分析公司是否擁有獨特優勢的資源，是否在某些領域擁有獨占性的優勢。

5)技術創新能力

分析公司的產品自主創新情況、主要產品更新周期、專有技術和專利、對引進技術的吸收和改進能力。

6)競爭環境

分析公司所在行業的內部競爭格局、公司議價能力、公司規模經濟、替代品的威脅和潛在競爭對手進入行業的壁壘等因素。

（2）盈利能力和盈利質量

1)盈利能力

結合公司所處行業的特點和發展趨勢、公司背景，從財務結構、資產質量、業務增長、利潤水平、現金流特徵等方面考察公司的盈利能力，專注於具有行業領先優勢、資產質量良好、盈利能力較強的上市公司。

2)盈利質量

本基金不僅關注公司的盈利能力，同時也關注公司盈利的質量，包括公司盈利的構成、盈利的主要來源、盈利的可持續性和可預測性、公司的盈利模式和擴張方式等方面

（3）公司治理水平和管理層分析

1)公司治理水平分析

清晰、合理的公司治理是公司不斷良性發展的基礎。本基金主要從股權結構的合理性、控股股東的背景和利益、董事會構成、信息披露的質量和及時性、激勵機制的有效性、關聯交易的公允性、公司的管理層和股東的利益是否協調和平衡等方面，對公司治理水平進行綜合評估。

2)公司管理層分析

公司管理層的素質和能力是決定公司能否良性發展、不斷創造領先優勢的關鍵因素。對公司管理團隊進行評價，主要考察其過往業績、誠信記錄、經營戰略規劃和商業計畫執行能力等。

（4）公司財務狀況評估

在對行業進行深入分析的基礎上，對上市公司的基本財務狀況進行評估。結合基本面分析、財務指標分析和定量模型分析，根據上市公司的財務情況進行篩選，剔除財務異常和經營不夠穩健的股票，構建基本投資股票池。

（5）價值評估

基於對公司未來業績發展的預測，採用現金流折現模型等方法評估公司股票的合理內在價值，同時結合股票的市場價格，挖掘具有持續增長能力或者價值被低估的公司，選擇最具有投資吸引力的股票構建投資組合。

2、行業分析與配置

本基金將根據各行業所處生命周期、產業競爭結構、發展趨勢等數方面因素對各行業的相對盈利能力及投資吸引力進行評價，並根據行業綜合評價結果確定股票資產中各行業的權重。

一個行業的進入壁壘、原材料供應方的談判能力、製成品買方的談判能力、產品的可替代性及行業內現有競爭程度等因素共同決定了行業的競爭結構，並決定行業的長期盈利能力及投資吸引力。另一方面，任何一個行業演變大致要經過發育期、成長期、成熟期及衰退期等階段，同一行業在不同的行業生命周期階段以及不同的經濟景氣度下，亦具有不同的盈利能力與市場表現。本基金對於那些具有較強盈利能力與投資吸引力、在行業生命周期中處於成長期或成熟期、且預期近期經濟景氣度有利於行業發展的行業，給予較高的權重；而對於那些盈利能力與投資吸引力一般、在行業生命周期中處於發育期或衰退期，或者當前經濟景氣不利於行業發展的行業，則給予較低的權重。

3、類別資產配置策略

在資產配置中，本基金主要考慮巨觀經濟指標，包括PMI水平、GDP 增長率、M2增長率及趨勢、PPI、CPI、利率水平與變化趨勢、巨觀經濟政策等，來判斷經濟周期目前的位置以及未來將發展的方向。

在經濟周期各階段，綜合對所跟蹤的巨觀經濟指標和市場指標的分析，本基金對大類資產進行配置的策略為：在經濟的復甦和繁榮期超配股票資產；在經濟的衰退和政策刺激階段，超配債券等固定收益類資產，力爭通過資產配置獲得部分超額收益。

4、權證投資策略

本基金將因為上市公司進行股權分置改革、或增發配售等原因被動獲得權證，或者本基金在進行套利交易、避險交易等情形下將主動投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合隱含波動率、剩餘期限、標的證券價格走勢等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合，力求取得最優的風險調整收益。

5、股指期貨投資策略

本基金以提高投資效率更好地達到本基金的投資目標，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨投資。本基金將根據對現貨和期貨市場的分析，發揮股指期貨槓桿效應和流動性好的特點，採用股指期貨在短期內取代部分現貨，獲取市場敞口，投資策略包括多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值指當基金需要買入現貨時，為避免市場衝擊，提前建立股指期貨多頭頭寸，然後逐步買入現貨並解除股指期貨多頭，當完成現貨建倉後將股指期貨平倉；空頭套期保值指當基金需要賣出現貨時，先建立股指期貨空頭頭寸，然後逐步賣出現貨並解除股指期貨空頭，當現貨全部清倉後將股指期貨平倉。本基金在股指期貨套期保值過程中，將定期測算投資組合與股指期貨的相關性、投資組合beta的穩定性，精細化確定投資方案。

6、債券投資策略

本基金通過全面研究GDP、物價水平、就業以及國際收支等主要經濟變數，分析巨觀經濟運行的可能情景，並預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，在嚴格控制風險的前提下，綜合分析市場利率和信用利差的變動趨勢，採取利率策略、信用策略、久期調整、收益率曲線配置和券種配置等積極投資策略，把握債券市場投資機會，以獲取穩健的投資收益。

收益分配原則

1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為六次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。