基本介紹
- 中文名：外幣儲備量
- 外文名：Foreign Holdings
相關因素,儲備規模,使用效率,
相關因素
一般而言，一國合理的外匯儲備規模與以下幾個因素相關：
（1）進出口與外債規模；
（3）稅收等經濟政策對國際收支的自動調節能力；
（4）用來促進內外均衡的其他經濟政策的靈活程度與有效性；
儲備規模
截止到2011年9月份，我國外匯儲備已達3.2萬億美元。
我國當前實行的是有管理的浮動匯率政策，其實質可以理解是“微幅、雙向、穩中爬升”的政策，因此匯率變動對大幅度調整外匯儲備的增減，短期內作用有限。而調整匯率水平的其他經濟政策變動較少，決策時滯較長。另外，考慮到我國外匯儲備是高度集中於國家，居民、企業持有的各類外匯資產僅約1400億美元,占比15%（不含金融機構）。與日本外匯儲備多，同時企業和家庭又持有大量外匯資產的狀況相比，幾乎處於不可比狀態。
根據上述因素，測算我國合理的儲備規模，再考慮以下三個因素：
第一，對外債應擁有百分百的外匯儲備，即約需2660億美元。
第二，為了應對政策調整或突發事件後的進口外匯需求，根據國際經驗，為繼續保持一國經濟的穩定運行與增長，應至少擁有3個月進口額的外匯儲備。在我國當前的政策框架下，考慮到各經濟主體遇政策調整或突發事件，會採取加快進口、提前付款、遠期結匯、降低結匯比例等措施，經初步調查，大約另需3個月進口額的外匯儲備。因此,需維持至少6個月進口額的外匯儲備，以確保經濟原有軌跡的穩定增長。如按目前進口約600億美元水平算，則需要約3600億美元的儲備。
第三，若遇緊急情況，外資進入驟減甚至幾乎為零。已投資境內的外商投資5000多億美元，利潤若按10%計需匯出境外，加上此時資本管制有效性嚴重打折，即屆時日常國際收支中“錯誤遺漏”數額必然放大，若此時再需維持經濟運行起碼的基本穩定，另需外匯儲備700億美元。
使用效率
提高外匯儲備使用效率的幾個方面：
1、通過改革進一步釋放人民幣升值壓力，儘可能擠出儲備中投機性資本泡沫。如何有效化解升值預期，既是人民幣匯率改革的關鍵，也是解決儲備規模失控的關鍵。因此，一定要堅持匯率改革的主動性原則，就是既不能因外部壓力而動，也不能因為有外部壓力就不動，從而延緩改革進程，喪失改革良機。第一，在堅持當前有管理浮動匯率政策中，提高“微幅、雙向、穩中爬升”的調控藝術，適當放大浮動區間。配合下述各項政策，通過市場機制實現匯率水平向均衡水平的調整。第二，需要進一步發展我國的外匯市場和外匯衍生工具，除為了逐步提高金融機構和企業的匯率避險能力外，擴大本國居民之間調劑外匯資金餘缺的規模，弱化升值預期。
2、堅持有限度開放資本賬戶政策，加強外匯管理。近兩年外匯儲備來源結構性變化表明，隨著對外開放程度的提高，管制效率在下降。但是管制效率下降並不意味著應該放棄管理，反而應強調加強管理的必要性。一是加強對經常項目外匯收入的真實性審核；二是加強貿易融資、外商直接投資、公司境外關聯交易等項下的資本流動管理；三是可引入在國際上比較成功的無息存款準備金制度（URR），要求特定項目的資本流入交存一定比例的無息存款準備金，抑制短期投機性資本的進入。
第一，提高非國家持有的外匯儲備規模。
（1）可以取消強制結售匯制，改為意願結售匯制，增加銀行外匯資金的周轉頭寸。（2）擇機嘗試外匯儲備證券化，把一部分國家外匯儲備轉為企業和個人的外匯資產。即國家拿出一定數量的外匯儲備設立海外投資基金，在國際上進行資產組合投資管理；國內居民用人民幣購買基金證券，央行在收回市場上人民幣的同時，使居民間接持有境外資產。（3）視需要，考慮在國內設立僅由本國居民參與的外債市場。
第二，配合國家經濟發展的戰略性需求，支持有條件的企業“走出去”。
