債券發行價格是債券投資者認購新發行債券時實際支付的價格。在實際操作中，發行債券通常先決定年限和利率，然後再根據當時的市場利率水平進行微調，決定實際發行價格。一批債券的發行不可能在一天之內完成，認購者要在不同的時間內購買同一種債券。可能面對不同的市場利率水平。為了保護投資者的利益和保證債券能順利發行，有必要在債券利率和發行價格方面不斷進行調整。一般說來，在市場利率水平有較大幅度變動時，採取變更利率的辦法; 而在市場利率水平相對穩定時，採取發行價格的微調方式。也有時利率變更和發行價格微調兩者並用。總之，投資者認購面額200元的新發債券，實際付出的價格可以是200元，也可以是199元或198元，還可以是201元或202元。第一種情況稱作平價發行 (或等價發行);第二種情況稱為低價發行 (或折價發行);第三種情況稱為高價發行 (或溢價發行)。但三種情況償還額均為票面額200元。由於債券的面額與發行價格可能有差異，所以債券的實際投資價值或投資收益就不僅取決於利率和償還期限，還取決於發行價格。
基本介紹
- 中文名：債券發行價格
- 平價發行：債券發行價格與票面名義價值相同
- 溢價發行：發行價格高於債券的票面名義價值
- 折價發行：發行價格低於債券的票面名義價值
定義,價格確定,價格形式,
定義
由此可見，票面利率和市場利率的關係影響到債券的發行價格。當債券票面利率等於市場利率時，債券發行價格等於面值；當債券票面利率低於市場利率時，企業仍以面值發行就不能吸引投資者，故一般要折價發行；反之，當債券票面利率高於市場利率時，企業仍以面值發行就會增加發行成本，故一般要溢價發行。
在實務中，根據上述公式計算的發行價格一般是確定實際發行價格的基礎，還要結合發行公司自身的信譽情況。
包括溢價，等價和折價發售。
溢價：指按高於債券面額的價格發行債券。
等價：指以債券的票面金額作為發行價格。
折價：指按低於債券面額的價格發行債券。
從資金時間價值來考慮，債券的發行價格由兩部分組成：1、債券到期還本面額的現值；2、債券各期利息的年金現值。計算公式如下：
債券售價=債券面值/（1+市場利率）^年數 + Σ債券面值*債券利率/（1+市場利率)^年數
價格確定
決定債券發行價格的基本因素如下：
1、債券面額
債券面值即債券市面上標出的金額，企業可根據不同認購者的需要，使債券面值多樣化，既有大額面值，也有小額面值。
2、票面利率
3、市場利率
4、債券期限
期限越長，債權人的風險越大，其所要求的利息報酬就越高，其發行價格就可能較低。
價格形式
債券發行價格有以下三種形式：
(1)平價發行
即債券發行價格與票面名義價值相同。
(2)溢價發行
即發行價格高於債券的票面名義價值。
(3)折價發行
即發行價格低於債券的票面名義價值。
