基本介紹
概述,信用增級工具,信用證,超額抵押,
概述
通常中小企業融資困難與其資產不夠優質、信用不明有關，需要靠第三方機構提升自身品質，即需要信用增級。以中小企業常見的擔保為例，某企業向銀行貸款，碰到了釘子，額度不夠或者根本貸不出錢，這時它找到一家擔保公司，付給擔保公司一筆費用，讓該擔保公司為其擔保。當該企業不能按期償付銀行貸款時，銀行可要求擔保公司代為償付；可以看出，擔保公司做的是一筆有風險的生意，它承擔了一部分風險，如果最終風險不存在，則獲得了一筆擔保費，如果出現風險，則自擔損失，所以擔保公司對企業也是要細緻考察的。對銀行而言，當看到原本不夠合格的貸款企業附加了擔保，風險降低了，就樂意對其放款。
信用增級工具
在外部信用增級中，最簡單的形式是專業保險公司所提供的保險（Monoline Insurance）。這類保險公司必須為每筆投保的交易保留一定的資本以保護投資者。對一個被保險的AAA/Aaa信用等級的資產支撐證券來說，專業保險公司擔保投資者及時地得到利息和最終償還本金。但是，專業保險公司只為投資級，即信用等級為BBB/Bbb，之上的交易提供保險。
與專業保險相似，企業擔保是企業保證使具有完全追索權的債券持有人免受損失。企業擔保可以針對整個交易，也可以針對交易中的某個檔級。在許多交易中，發行人自己為某些較低信用等級的檔級提供擔保。與專業保險不同，企業擔保可以向投資級以下的交易提供。
信用證
信用證（LOC）是由金融機構發行的保險單。在LOC的保護下，當損失發生時，金融機構必須彌補某一指定金額。
現金抵押賬戶（CCA）在信用卡應收款中是非常普通的信用增級形式。CCA是向發行信託機構提供的再投資於某些短期合格投資的貸款。貸款金額可以通過從交易中獲得的額外利差來償還。所有由CCA擔保的檔級的損失將由賬戶中的收入來彌補。
大多數外部信用增級工具的主要缺點是容易受信用增級提供者信用等級下降風險的影響。像前三種增級方式都受到信用增級提供者自身信用等級的限制，不可能達到比自身信用等級高的信用評級，因此證券的信用評級直接受信用增級提供者信用品質的影響。但是，CCA與它們不同，因為對證券提供擔保的是現金賬戶，所以證券的信用評級不受擔保人的影響。
優先/次級結構是常用的內部信用增級手段。簡單說來，優先/次級結構就是將資產支撐的證券分為不同信用品質的檔級。不同檔級的償還順序可以是按比例償還，也可以是將損失先分配給次級檔的順序償還。最近，出現了高檔級的支持檔，又經常被稱為夾層檔。由於這種結構建立了對優先檔的額外支持，所以稱為是超級優先/次級結構。
