《估值的藝術：110個解讀案例》一書由尼古拉斯.斯密德林 所著，機械工業出版社出版發行。
基本介紹
- 書名：估值的藝術：110個解讀案例
- 作者：尼古拉斯.斯密德林
- ISBN：9787111510260
- 出版社：機械工業出版社
出版信息,內容簡介,作者簡介,目錄,
出版信息
內容簡介
一隻股票是高估了還是低估了？如何評估一家公司的未來前景？如何在實踐中運用複雜的估值方法？本書不僅逐個回答了這些問題，而且以一種便捷和務實的方式，闡述了公司估值的相關原則。更重要的是，本書通過下述方式把估值理論與投資實踐聯繫起來：財報分析和解讀、商業模式分析、公司估值、股票分析、投資組合管理和價值投資方略。
本書採用的另一個獨特的方法是：用真實公司業績這種實例來說明每一種估值方式。所用實例110個，輔以紮實的理論架構，並為投資者提供了在實踐中易於使用的系統方法。
無論是資產管理經理，還是專業投資人士，或是私人投資者，都需要一個靠譜的、最新的和綜合的公司估值指南。本書就是為這些讀者而寫，旨在鼓勵它們在證券市場投資時，要像企業家一樣運用思維，而不是像投機者那樣憑靈感。在過往的實踐中，正是這種方法引導許多人成功地進行了長期投資，所獲的持續收益勝於偏於投機的投資方式。
作者簡介
尼古拉斯·斯密德林，ProfitlichSchmidlinAG公司的創始人和執行長。他領導的這家公司是以估值驅動投資的顧問公司——旨在使基礎風險最小化的同時，獲得較高的絕對收益率。尼古拉斯曾在法蘭克福大學學習商業管理專業，隨後在倫敦的卡斯商學院學習投資管理專業並以優秀級碩士畢業。此後，在倫敦和法蘭克福成為機構客戶的投資顧問，他積累了更多的實踐經驗。
目錄
譯者序
致 謝
前 言
第1章 引子 /1
1.1 商業會計的重要性及其發展 /2
1.1.1 財務報表的有限作用 /6
1.1.2 金融領域的特殊性 /8
1.2 財務報表的成分和結構 /8
1.2.1 利潤表 /9
1.2.2 資產負債表 /22
1.2.3 現金流量表 /25
1.2.4 權益變動表 /38
1.2.5 附註 /39
第2章 收益率和盈利能力的主要比率 /42
2.1 淨資產收益率 /43
2.2 淨利潤率 /47
2.3 息稅前利潤率和息稅折舊攤銷前利潤率 /49
2.4 資產周轉率 /51
2.5 資產收益率 /53
2.6 已占用資金收益率 /55
2.7 經營性現金流收益率 /57
第3章 財務穩定性比率 /59
3.1 權益比率 /59
3.2 資本負債比率 /63
3.3 動態資本負債比率 /66
3.4 淨負債/息稅折舊攤銷前利潤 /71
3.5 資本支出比率 /72
3.6 資產折舊比率 /76
3.7 生產性資產投資比率 /78
3.8 現金消耗率 /79
3.9 流動（非流動）資產與總資產比率 /81
3.10 權益/固定資產比率權益和長期負債總額與固定資產比率 /83
3.11 商譽比率 /85
第4章 運營資本管理的比率 /86
4.1 應收賬款天數和應付賬款天數 /87
4.2 現金比率 /90
4.3 速動比率 /91
4.4 流動比率或運營資本比率 /92
4.5 庫存強度 /95
4.6 庫存周轉率 /96
4.7 現金轉換周期 /97
4.8 未完訂單和新增訂單比率 /98
第5章 商業模式分析 /100
5.1 能力範圍 /102
5.2 特徵 /102
5.3 框架條件 /106
5.4 信息獲取 /107
5.5 行業和企業分析 /108
5.6 SWOT分析 /109
5.7 波士頓分析模型 /110
5.8 競爭戰略 /117
5.9 管理 /117第6章 利潤分配政策 /119
6.1 紅利 /119
6.2 股份回購 /122
6.3 小結 /126第7章 估值比率 /129
7.1 市盈率 /130
7.2 市淨率 /136
7.3 價格與現金流比率 /143
7.4 市銷率 /145
7.5 企業價值法 /149
7.6 企業價值/息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA） /154
7.7 企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT） /157
7.8 企業價值/自由現金流（EV/FCF） /160
7.9 企業價值/銷售額（EV/sales） /162
第8章 公司估值 /164
8.1 貼現現金流模型法 /166
8.1.1 權益法 /168
8.1.2 實體法 /177
8.1.3 調整現值法（APV） /181
8.1.4 經營性和財務性槓桿 /183
8.1.5 貼現現金流模型的另類使用 /187
8.1.6 貼現現金流估值案例研究 /188
8.2 倍數估值法 /196
8.2.1 公允市盈率法 /198
8.2.2 公允市淨率法 /209
8.2.3 公允市銷率法 /224
8.2.4 公允企業價值/息稅前利潤比率法 /226
8.2.5 公允企業價值/銷售額比率法 /229
8.2.6 倍數估值法:數學背景 /232
8.2.7 清算法/淨資產價值法 /233
8.3 財務報表的調整 /235
8.3.1 備考報表和一次性科目影響 /238
8.4 估值方法概覽 /239
第9章 價值投資 /242
9.1 安全邊際法 /245
9.2 價值投資策略 /246
9.2.1 品質投資 /246
9.2.2 雪茄蒂投資法 /246
9.2.3 淨流動資產價值/套利 /247
9.3 投資機會的甄別 /248
9.4 投資組合管理 /251
9.4.1 多元化 /251
9.4.2 風險 /252
9.4.3 現金 /252
9.5 買入與賣出:投資期限 /253
9.5.1 買 /253
9.5.2 賣 /253
9.6 結論 /255
致 謝
前 言
第1章 引子 /1
1.1 商業會計的重要性及其發展 /2
1.1.1 財務報表的有限作用 /6
1.1.2 金融領域的特殊性 /8
1.2 財務報表的成分和結構 /8
1.2.1 利潤表 /9
1.2.2 資產負債表 /22
1.2.3 現金流量表 /25
1.2.4 權益變動表 /38
1.2.5 附註 /39
第2章 收益率和盈利能力的主要比率 /42
2.1 淨資產收益率 /43
2.2 淨利潤率 /47
2.3 息稅前利潤率和息稅折舊攤銷前利潤率 /49
2.4 資產周轉率 /51
2.5 資產收益率 /53
2.6 已占用資金收益率 /55
2.7 經營性現金流收益率 /57
第3章 財務穩定性比率 /59
3.1 權益比率 /59
3.2 資本負債比率 /63
3.3 動態資本負債比率 /66
3.4 淨負債/息稅折舊攤銷前利潤 /71
3.5 資本支出比率 /72
3.6 資產折舊比率 /76
3.7 生產性資產投資比率 /78
3.8 現金消耗率 /79
3.9 流動（非流動）資產與總資產比率 /81
3.10 權益/固定資產比率權益和長期負債總額與固定資產比率 /83
3.11 商譽比率 /85
第4章 運營資本管理的比率 /86
4.1 應收賬款天數和應付賬款天數 /87
4.2 現金比率 /90
4.3 速動比率 /91
4.4 流動比率或運營資本比率 /92
4.5 庫存強度 /95
4.6 庫存周轉率 /96
4.7 現金轉換周期 /97
4.8 未完訂單和新增訂單比率 /98
第5章 商業模式分析 /100
5.1 能力範圍 /102
5.2 特徵 /102
5.3 框架條件 /106
5.4 信息獲取 /107
5.5 行業和企業分析 /108
5.6 SWOT分析 /109
5.7 波士頓分析模型 /110
5.8 競爭戰略 /117
5.9 管理 /117第6章 利潤分配政策 /119
6.1 紅利 /119
6.2 股份回購 /122
6.3 小結 /126第7章 估值比率 /129
7.1 市盈率 /130
7.2 市淨率 /136
7.3 價格與現金流比率 /143
7.4 市銷率 /145
7.5 企業價值法 /149
7.6 企業價值/息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA） /154
7.7 企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT） /157
7.8 企業價值/自由現金流（EV/FCF） /160
7.9 企業價值/銷售額（EV/sales） /162
第8章 公司估值 /164
8.1 貼現現金流模型法 /166
8.1.1 權益法 /168
8.1.2 實體法 /177
8.1.3 調整現值法（APV） /181
8.1.4 經營性和財務性槓桿 /183
8.1.5 貼現現金流模型的另類使用 /187
8.1.6 貼現現金流估值案例研究 /188
8.2 倍數估值法 /196
8.2.1 公允市盈率法 /198
8.2.2 公允市淨率法 /209
8.2.3 公允市銷率法 /224
8.2.4 公允企業價值/息稅前利潤比率法 /226
8.2.5 公允企業價值/銷售額比率法 /229
8.2.6 倍數估值法:數學背景 /232
8.2.7 清算法/淨資產價值法 /233
8.3 財務報表的調整 /235
8.3.1 備考報表和一次性科目影響 /238
8.4 估值方法概覽 /239
第9章 價值投資 /242
9.1 安全邊際法 /245
9.2 價值投資策略 /246
9.2.1 品質投資 /246
9.2.2 雪茄蒂投資法 /246
9.2.3 淨流動資產價值/套利 /247
9.3 投資機會的甄別 /248
9.4 投資組合管理 /251
9.4.1 多元化 /251
9.4.2 風險 /252
9.4.3 現金 /252
9.5 買入與賣出:投資期限 /253
9.5.1 買 /253
9.5.2 賣 /253
9.6 結論 /255
圖表來源 /257
