上海友網科技有限公司

上海友網科技有限公司成立於1999年，是專業以電子影像管理、傳輸、後處理等軟、硬體研發和銷售為主的高新技術企業。公司擁有多項具有自主智慧財產權的專利產品，開發了多種在電子影像錄入端設備及相關嵌入式軟體及外延套用軟體，產品的市場占有率快速上升，銷售收入快速成長。

基本介紹

• 公司名稱：上海友網科技有限公司
• 成立時間：1999年
• 經營範圍：電子影像管理、傳輸、後處理等軟
• 公司類型：有限責任公司
• 所屬行業：IT產業

基本信息

企業全稱：上海友網科技有限公司

企業簡稱：友網科技

成立時間：1999

機構性質：有限責任公司

所屬行業：IT產業

公司總部：上海

公司介紹

北京 2010-11-02(中國商業電訊)－－上海友網科技有限公司全資子公司--上海網穗數碼科技公司被上海市科委認定為“上海市專利培育企業”。同時，2010年5月底，公司自主研發的2項軟體：“網穗文檔通軟體V2.0”和“網穗文檔通軟體V3.0”被國家著作權局授權登記。至此，該公司已經獲得軟體著作權9項，軟體產品4個，發明專利和實用新型專利證書或申請共11項。此舉標誌著公司在軟體項目研發上步伐越來越快，公司在電子文檔影像領域的核心競爭力也日益加強。

上海友網科技有限公司成立於1999年，是專業以電子文檔影像採集、管理、傳輸、後處理等軟、硬體研發和銷售為主營業務的高新技術企業。

隨著經濟的發展，電子文檔影像市場進入快速發展階段。以電子影像文檔存儲和管理方式替代傳統的存檔方式，來提高信息化管理水平是未來的發展趨勢。和傳統方式相比，電子影像文檔具有效率高、易於管理和使用，可減少紙質檔案的重複產出、節能環保的特點。同時，電子影像文檔套用於業務流程，可大大提高業務效率。目前在很多行業如銀行、稅務、保險、物流等，電子影像文檔在業務流程中已經得到廣泛套用，成為業務流程中重要的一部分。

完整的電子文檔影像方案包括文檔影像採集（輸入），文檔影像管理、傳輸、存儲，文檔影像內容在業務工作流中的流轉等環節。其中文檔影像採集（輸入）主要是靠硬體設備，如掃瞄器及相關掃描輔助軟體來實現，其他環節則是以軟體解決方案來實現。

上海友網科技有限公司從成立之初單純的銷售影像採集設備（掃瞄器），敏銳地抓住市場趨勢，從2003年開始投入開發文檔影像解決方案。經過這幾年不懈的努力，公司開發了多種在文檔影像採集端相關嵌入式軟體及外延套用軟體，市場銷售快速上升。

公司開發的文檔影像解決方案具有軟體自主智慧財產權，獲得多項軟體著作權和登記證書。友網公司基於匯流排模組結構的影像解決方案可廣泛套用於各行業，和用戶的業務流或工作流連結。同時，友網公司在文檔影像採集環節，不僅能夠提供標準化的硬體，而且能夠根據特定行業定製設計文檔影像採集設備（已在國內申請若干項專利），是國內少有的能夠提供完全解決方案的供應商。

此外，上海友網另一子公司--上海祥網瑞電子科技有限公司自主研發的軟體產品“祥網瑞掃描輔助系統軟體V1.0”，經過專家們多輪篩選，最終被上海市科委認定為2009年度上海市重點新產品。同時獲此殊榮的還有上海友網科技有限公司的“友網個人信息識別存儲系統管理軟體v1.0”。這些榮譽的獲得說明公司已經充分步入高新技術產品研發的成熟時期，在軟體研發行業也初具規模。 目前，友網科技在全國二、三級城市擁有廣泛的合作夥伴達百餘多家，在中國電子文檔影像輸入領域覆蓋面最廣、縱深度最深。

立思辰收購

2011年11月14日，立思辰發行股份購買資產事項獲證監會有條件通過。根據立思辰此前發布的併購重組預案，公司擬以18.57元/股的價格，通過向特定對象發行股票1588.58萬股的方式，購買自然人張敏、陳勇、朱衛、潘鳳岩、施勁松持有的友網科技合計100%股權，作價2.95億元。

友網科技業務快速發展，盈利能力逐年提升：友網科技2009 年收入4646.33 萬元，同比增長56.74%。2008、2009、2010 年1-8 月毛利率分別為20.26%、33.15%和28.11%，毛利率逐年提升，我們判斷主要原因在於近幾年來伴隨著公司軟體研發能力及電子影像解決方案開發能力的提升，掃描設備銷售業務的比例逐年下降，公司的主營業務逐漸向電子影像解決方案及服務業務轉型。

收購利處之構建完整的檔案生命周期管理：完整的檔案生命周期包括檔案生成/採集為電子檔案，相應的發放、存儲、檢索、根據流程流轉，實現信息管理與共享，最後通過列印/複印/電子歸檔等形式輸出。在整個周期中，檔案在其他環節中所產生的價值，通常高於檔案的輸出環節。公司的檔案管理外包服務在檔案輸出環節處於本土領先優勢，而“友網科技”在檔案輸入環節處於本土領先地位。本次交易後公司將具備為客戶提供從檔案（影像）輸入、到檔案（影像）管理、到檔案（影像）輸出的較為完整的辦公信息系統服務能力，同時，極大促進公司業務向其他檔案生命周期環節的延伸。

收購利處之客戶服務至廣至深：友網科技的客戶群主要集中在金融企業、政府機構、以及大型集團企業，公司的客戶群主要集中在政府機構、大型企業事業單位等企業級客戶，雙方的客戶群體具有高度的相似性。本次收購有利於公司對客戶業務拓展的廣度和深度，從原先的檔案業務拓展至檔案影像業務、從原先的輸出業務延伸至輸入業務。我們認為未來公司和友網科技可以在為客戶提供服務的過程中交叉銷售，有利於進一步提升公司的市場份額。

值得注意之處，就是利潤承諾的條款裡面暗含對賭協定，立思辰給了友網科技一個高溢價——友網科技收購基準日淨資產賬面價值為4092萬元，而中聯評估給出的股權評估價值為2.95億元，溢價將近7倍。雖然在收購一開始時，被收購方的5位自然人已經承諾與立思辰不存在任何關聯關係，但實際上，立思辰和友網的兩位老總是清華大學的校友。

友網科技承諾業績增長為上市公司全體股東帶來良好回報：友網科技股東做出業績承諾：2011-2013年扣除非經常性損益後的淨利潤分別不低於2340 萬元、3042 萬元、3955 萬元，若承諾年度業績未達到當年承諾利潤，友網科技現有股東將向公司進行股份補償，即公司有權以總價人民幣1 元的價格回購認購人因本次發行而獲得的公司股權。業績增長的承諾，不僅提升了被收購方的積極性，也很好地保障了收購方原有股東的權益。

收購價格相對合理：按照友網科技橋2010 年承諾的淨利潤1650 萬元，本次發行價18.57 元/股，發行數量16，047，388 股來計算，收購價對應友網科技2010 年業績的18 倍PE。假定友網科技承諾的業績完全達標，那意味著2011、2012、2013 年的收入增速分別是41.82%、30%、30%，考慮到目前整個軟體板塊的估值水平，我們認為收購價格相對合理。

風險分析：本次交易完成後，公司的淨資產規模將有較大幅度的增加，並導致每股淨資產上升和淨資產收益率小幅下降。本次交易也將導致公司合併資產負債表的資產項下出現較大金額的商譽，有可能對未來收益產生影響。

盈利預測：假設收購成功，友網科技2010 年並表，那么預計公司2010-2012 年的每股收益分別為0.44元、0.67 元和0.94 元，給予“推薦”評級。