Token經營

Token經營是電信運營商在人工智慧時代提出的業務轉型模式，其核心是以Token（詞元）作為衡量AI業務的核心計量單位和價值標尺。中國電信在2025年業績報告中首次提及該模式，並於2026年3月明確Token服務將成為公司今後的經營主線，旨在從傳統的“流量經營”向“Token經營”轉型升級，以破解“管道化困局”。中國移動也提出加強Token運營，以打通“Agent使用Token、Token拉動算力”的服務鏈路。

該轉型的背景是AI套用需求爆發，中國日均Token調用量從2024年初的1000億增長到2026年3月的140萬億。中國電信圍繞“算力、平台、數據、模型、套用”五位一體的智慧型雲體系展開Token經營。中國電信的實踐包括為某企業定製開發智慧型體，帶動年消耗1.2萬億Token。2026年，三大運營商計畫將算力投資占比提升至總資本開支的35%以上。

基本含義

Token經營是電信運營商在智慧型時代提出的業務轉型模式，其核心是從傳統的“流量經營”轉向以Token（詞元）服務為核心的“價值經營”。Token已成為衡量AI業務的核心計量單位。Token（詞元）是人工智慧理解和處理信息的最基本單位，是AI時代可定價、可交易的計量單位，衡量的是算力的消耗。國家數據局將Token定譯為“詞元”，明確其為“智慧型時代的價值錨點”和“結算單位”。中國電信提出的“算力、平台、數據、模型、套用”五位一體智慧型雲體系，被視為其Token經營體系的具體落地形態。該模式旨在破解運營商的“管道化困局”，實現從低附加值的資源出租模式向高附加值的全棧智慧型服務模式的升級。Token經濟的核心是“賣算力、賣智力、賣能力產出”，與流量經營“賣連線、賣頻寬”有本質區別。該模式旨在推動運營商實現從“數據管道”向“能力管道”、“價值管道”的躍遷。

發展歷程

2025年，三大運營商的算力營收占比顯著增高，這為後續的戰略轉型奠定了業務基礎。以中國電信為例，其2025年AIDC收入達到345億元，資本開支進一步向算力基礎設施傾斜。

2026年初，三大運營商共同釋放出加速將傳統“流量經營”讓位於“Token經營”的信號。中國電信在2026年3月25日發布的2025年度業績報告及隨後的說明會上，首次明確提出將“Token服務”作為公司今後的經營主線，董事長柯瑞文表示要用Token經營重塑業務，總經理劉桂清闡述了從“流量經營”向“Token經營”轉型升級的戰略，並提出“做強自有Token，做大生態Token，積極探索國際化Token經營”的具體策略。中國移動明確提出加強Token運營，推動“Agent使用Token、Token拉動算力”的服務鏈路，其管理層指出AI時代通信行業最關鍵的生產要素是Token。

基本特徵

Token作為標準化的價值標尺，能夠將算力、數據、模型、服務等抽象的數字資源，量化為可計量、可計價、可交易的統一單位。Token推動運營商從傳統的“賣連線、賣頻寬”模式轉向“賣算力、賣Token、賣推理結果”的“按Token計費”高附加值全棧智慧型服務模式。同時，Token作為算力網路調度的核心中樞，能夠實現“東數西算”、跨區域算力流轉，幫助運營商盤活閒置算力資源。該模式旨在破解運營商的“管道化困局”，實現從低附加值的資源出租模式向高附加值的全棧智慧型服務模式的升級。

運營商普遍採取“做強自有Token，做大生態Token，積極探索國際化Token經營”的策略。在經營中堅持價值經營，按通用、專業和定製Token提供差異化的服務和定價。運營商開始構建分層化Token服務體系，面向公眾客戶、中小微企業、政府和大型企業以及海外客戶提供不同的服務模式。

套用

Token經營的套用基於“算力、平台、數據、模型、套用”構成的智慧型雲體系。運營商構建分層化的Token服務體系，面向不同客戶群體提供差異化服務。面向公眾市場，運營商提供Token包及相關服務，例如天翼智鈴、智屏、雲盤、雲電腦等。有案例顯示，在特定推廣期間，AI製作用戶數量及Token日均消耗量有所增長，通過雲電腦、雲主機等部署AI套用也帶動了相關業務量。面向中小微企業，運營商推出輕量化Token套餐，可用於部署企業網管、辦公助手等智慧型套用。面向政府和大型企業，提供私有化部署和Token批發服務，例如在特定平台進行私有化部署並定製開發智慧型體。面向海外客戶，探索提供境內外一體化的Token套餐服務。

有運營商在內部落地了多個人工智慧套用，覆蓋運營、管理、科研等多個領域。

運營商在經營中根據通用、專業和定製Token提供差異化的服務和定價，其經營模式存在從提供基礎連線向提供綜合價值轉變的趨勢。

影響

三大運營商呈現出將業務重心從傳統的“流量經營”向“Token經營”轉移的趨勢。中國日均Token調用量從2024年初的1000億增長到2026年3月的140萬億，加快從流量經營向Token經營的轉型升級成為運營商的必然選擇。

Token經營與運營商應對“管道化困局”、尋求從規模驅動向價值驅動轉型的嘗試相關。中國電信在計畫壓減總體資本開支的同時，增加了在算力基礎設施上的投資比例。三大運營商在減少總資本開支的情況下，皆預測2026年算力方面的投資占比將提升到總資本開支的35%以上。Token經營涉及運營商商業模式的調整，其計費方式從資源出租向基於Token的全棧智慧型服務轉變。

Token經營反映了通信行業的生產要素重心從“流量”向“Token”的轉變，以及伴隨而來的商業模式邏輯變化。Token被視為智慧型經濟時代的一種關鍵資源。

Token經營與生態化價值網路及智慧型經濟形態的發展相關聯。運營商通過建立“智慧型結算中心”等服務，為大模型提供商和內容提供商等參與者搭建協作平台。運營商開始構建分層化Token服務體系，面向公眾客戶、中小微企業、政府和大型企業以及海外客戶提供差異化服務。Token成為連線生態夥伴的核心紐帶，推動通信業從“單打獨鬥”走向“生態共建”。

Token經營推動了算力與網路的深度融合，重構信息通信業基礎設施布局，運營商加速布局邊緣算力節點，“東數西算”工程也因Token經營迎來實質性落地。

Token經營的套用涉及利用智慧型體、模型等工具來提升運營與管理的效率。中國移動表示到“十五五”期末，算力服務和智慧型服務要實現收入翻番，中國聯通將以“算力”為核，打造新質生產力的核心引擎。