SPAC(海外借殼上市的一種方式)

SPAC（Special Purpose Acquisition Company 即特殊目的收購公司）SPAC上市融資方式集中了直接上市、海外併購、反向收購、私募等金融產品特徵及目的於一體，並最佳化各個金融產品的特徵，完成企業上市融資之目的。

基本介紹

• 中文名：特殊目的公司
• 外文名：Special Purpose Acquisition Company
• 縮寫：SPAC

SPAC歷史發展

這種融資方式最早發源於加拿大和澳大利亞的礦業企業，但是後來在更開放和鼓勵創新的美國和英國，取得了真正意義上的成功。最早由GKN證券(EarlyBird Capital的前身)正式推向市場，並於同年由其註冊了“SPAC”的商標。SPAC是一種為公司上市服務的金融工具。

SPAC操作流程

SPAC是借殼上市的創新融資方式，買殼上市不同的是，SPAC自己造殼，即首先在美國設立一個特殊目的的公司，這個公司只有現金，沒有實業和資產，這家公司將投資併購欲上市的目標企業。目標公司將通過和已經上市SPAC併購迅速實現上市融資的目的。

SPAC是一個由共同基金、對沖基金等募集資金而組建上市的“空殼公司”，這個“空殼公司”只有現金，沒有任何其他業務。發起人將這個“空殼公司”在納斯達克或紐交所上市，並以投資單元(Unit)形式發行普通股與認股期權組合給市場投資者從而募集資金，一個投資單元通常包含1股普通股與1-2股認股期權。所募集的資金將100%存放於託管賬戶並進行固定收益證券的投資，例如國債。這個“空殼公司”上市後的僅有的一個任務就是尋找一家有著高成長發展前景的非上市公司，與其合併，使其獲得融資並上市。如果24個月內沒有完成併購，那么這個SPAC就將面臨清盤，將所有託管賬戶內的資金附帶利息100%歸還給投資者。

如果找到合適的目標企業，在進行一系列盡職調查之後，SPAC全體股東將會投票決定是否要與之合併。如果多數股東同意合併，那么該企業將獲得SPAC投資者存入託管賬戶中的資金，而SPAC的投資者也將獲得合併後公司的一部分股權作為回報。由於SPAC在合併前已經是納斯達克或者紐交所的上市公司，所以新公司無需再進行其他行動，直接自動成為納斯達克或者紐交所的上市公司。

SPAC上市優勢

以SPAC形式上市在充分符合美證監會規定的最低公開上市標準要求的同時，其與直接到海外上市相比，SPAC方式不僅節省時間，費用也相對低很多；而相對於傳統的買殼上市，SPAC的殼資源乾淨，沒有歷史負債及相關法律等問題。