韓會永

韓會永，男，經濟學碩士，現任固定收益副總監、華夏債券投資基金基金經理、華夏希望債券型證券投資基金基金經理。

基本介紹

• 中文名：韓會永
• 國籍：中國
• 職業：招商銀行北京分行
• 主要成就：華夏希望債券型證券投資基金基金經理

個人簡介

曾任職於招商銀行北京分行。2000年加入華夏基金管理有限公司。歷任研究發展部副總經理、基金經理助理、華夏現金增利證券投資基金基金經理(2005年4月12日至2006年1月24日期間,2007年1月6日至2008年2月4日期間)。現任固定收益副總監、華夏債券投資基金基金經理(2004年2月27日起任職)、華夏希望債券型證券投資基金基金經理(2008年3月10日起任職)。

近期言論

絕對回報的風險

捕捉大的市場趨勢,“在投資中，我們始終重視對經濟成長、物價變化和供求等基礎因素的前瞻性研究，通過對長期投資機會的把握來捕捉大的市場趨勢。”韓會永在接受第一財經日報《財商》採訪時說，“2011年，我們通過對價格形勢的研究，認為通脹壓力上升，必將導致緊縮的貨幣政策，資金面將趨於收緊。偏緊的經濟政策將抑制增長，從而使債券市場產生投資機會。下半年，我們逐步提高組合久期，把握了債券市場上漲帶來的投資機會。”

Wind數據顯示，華夏債券2011年6月末虧損1.19%，三季度末虧損幅度進一步擴大至3.39%，但2011年底虧損幅度收斂至1.32%。華夏希望的表現也類似，2011年6月末虧損幅度為1.52%，三季度末虧損幅度達到4.49%，而截至2011年底，虧損縮減至1.92%。

華夏債券2011年第四季度大幅增持了利率債和高等級信用債，減持了低等級信用債，適當降低了可轉債倉位，基金在四季度取得了正收益。他所管理的華夏希望去年第四季度大幅增持了利率產品及高等級信用債，減持了解禁新股，保持了相對偏低的股票及可轉債倉位，降低了股市疲軟對基金淨值的影響。

近年來信用債市場的發展使得債券市場的投資工具得到豐富，帶來了更多的投資機會，但韓會永同時也認識到，這對信用風險管理也提出了更高的要求。“結合自上而下的利差趨勢研究，我們對信用債進行了自下而上的評級和分析，有效地規避風險，把握信用債券的投資機會。”韓會永說。

考慮到固定收益類基金的風險承受能力相對偏低，韓會永告訴記者：“我們始終堅持絕對回報優先的思路，對利率風險、信用風險和流動性風險等進行分析和審慎的管理，從而使基金實現了長期可持續的收益。”

高等級信用債將成市場亮點

韓會永認為，為應對國際金融危機，我國實施了大規模的經濟刺激計畫後，支持投資增長的力量將趨於弱化，經濟轉型的迫切性提高。

對於2012年一季度，他認為歐債危機仍難得到實質性改善。國內經濟成長總體仍將處於相對低位，通脹進一步下行，央行可能繼續下調法定存款準備金率。市場方面，降息預期可能出現，韓會永預計債市總體表現較好，高等級信用債或將成為市場亮點。

全年來看，韓會永認為我國經濟運行將延續L形後期的低位運行態勢，在外部經濟運行疲弱的背景下，我國物價漲幅將穩步下行。與之相對應，央行也將根據通脹形勢的變化，通過下調法定存款準備金率等方式，引導貨幣市場利率穩步下行，資金面的逐步寬鬆將對債券市場形成支持。目前以央行票據為代表的短期利率產品和大部分信用產品都保持在相對較高的利率水平，從而使得今年債券基金有望實現符合預期的收益。

經濟運行的短期企穩和政策的逐步緩和有利於股票市場低估值資產的企穩，而小股票和整體市場的風險尚未釋放完畢。“2012年，我們將嚴格控制權益資產的風險，以投資收益率較高的信用產品為主，視經濟形勢的變化擇機投資於利率產品。”韓會永說。

巨觀經濟繼續向好

展望2季度，預計巨觀經濟繼續向好，但由於物價高企，央行偏緊的貨幣政策仍將持續，資金面的階段性衝擊仍然存在。債市方面，可能出現長債的配置機會；可轉債方面，上市公司1季報公布前可能會出現一些反彈行情，但整體性的投資機會尚需等待。

基於以上判斷，本基金將擇機增加組合久期，繼續增持收益率有吸引力的信用債。同時，對部分流動性較好的可轉債進行適度的波段操作，並擇優參與新股申購。