基本介紹
- 中文名：雞蛋期貨
- 外文名：Egg Futures
- 交易所：大連商品交易所
- 交易品種：鮮雞蛋
- 交易代碼：JD
- 交易單位：5噸/手
- 報價單位：元（人民幣）/500千克
- 漲跌停板幅度：上一交易日結算價的4%
- 契約月份：除7、8月外各月份
- 最低保證金：契約價值的5%
推出原因,影響因素,必要性,可行性,契約,意義,完善鏈條,最佳化結構,標準契約,
推出原因
1.價格波動大，未來價格系統性風險大，推出雞蛋期貨防風險
2.國內雞蛋消費量大，市場潛力好；
3.進一步保障養殖戶的利益；
影響因素
供求關係
經濟周期
政府政策
政治因素
社會因素
季節性因素
行業因素
金融貨幣變動因素
雞蛋期貨上市
必要性
(一)有助於養雞場和雞蛋批發商規避價格風險
雞蛋生產具有明顯的季節性和周期性特點：在一年之中，由於9月份前後玉米等飼料原料青黃不接、學校開學以及節日備貨等因素影響，雞蛋價格往往容易形成全年的高點，冬季來臨，蛋雞禽流感等疫病發病的機率增加，價格的波動增大。
從中長期來看，中國雞蛋價格呈現明顯周期性特點，大約3年一個周期：2年上漲、1年調整。這些短期和中長期價格波動因素的存在，對養雞場和雞蛋批發商利潤帶來較大的波動。上市雞蛋期貨，將為企業提供規避價格波動風險的工具。
(二)有助於推廣行業標準，促進規範行業發展
隨著中國畜牧業標準管理體制逐步完善和管理機構的健全，有關部門在借鑑國際標準的基礎上，制定了符合中國國情的行業標準，對推動雞蛋相關技術進步和規範市場秩序等都發揮了重要的作用。但是，主動執行雞蛋行業標準的養雞場多為規模大、技術先進和資金實力雄厚的養雞場，在中國雞蛋總產量中所占的比例還較小，中國有必要繼續推廣已有行業標準。
大商所雞蛋期貨交割標準是在綜合分析國內已有行業標準的優缺點，借鑑國際標準的基礎上形成的，符合我國當前雞蛋行業現狀並能代表未來發展方向。上市雞蛋期貨將有助於藉助期貨市場的影響力，宣傳推廣雞蛋行業標準，對於規範和引領行業發展具有重要意義。
(三)有助於促進蛋雞規模化養殖，增強行業抗風險能力
中國蛋雞養殖行業和雞蛋行業生產規模普遍較小，絕大部分養殖戶沒有中長期規劃，發展較為盲目，嚴重影響了行業技術水平和標準化程度的提高，不利於整個行業的可持續發展。參照已開發國家雞蛋行業的發展規律，養殖企業做大作強，走集約化養殖道路是未來的發展方向。上市雞蛋期貨，可以為企業提供避險工具，平抑行業周期性波動帶來的巨大衝擊，有利於吸引大資金投入該行業，最佳化產業結構，提高整個行業的抗風險能力，促進行業平穩發展。
可行性
(一)有明確的行業標準，可以實現標準化
農業部的NY5039《無公害雞蛋--鮮禽蛋》和原國內貿易部的SB/T10277《鮮雞蛋》(現劃歸商務部)都對鮮雞蛋品種進行了界定，對其技術要求、試驗方法、產品檢驗和標誌、包裝、運輸、貯存等都有明確規定，農業部還發布了NY/T1758《鮮蛋等級規格》，通過哈夫單位等指標對雞蛋進行明確分級。以SB/T10277和NY/T1758為基礎，合理增加NY5039中關於病菌含量的檢驗指標，可以實現對雞蛋品種的標準化。
雞蛋的新鮮度容易隨時間發生變化。在常溫條件下，新雞蛋存儲6天就會發生明顯變化，存儲25天就會出現散黃現象。研究表明，通過雞蛋的氣室高度、比重、蛋黃指數(蛋黃高度/蛋黃直徑)、哈夫單位等指標都可以檢驗出這種變化，尤其是哈夫單位，是國際上檢驗雞蛋新鮮度的常用指標。在中國已有的行業標準中，哈夫單位、蛋黃指數、每10個雞蛋的蛋重指標以及雞蛋的氣室高度等指標都已經納入到雞蛋的分級中，可以客觀評定雞蛋新鮮度。
(二)市場規模適中，可供交割量充足
根據國家統計局禽蛋產量數據和聯合國糧農組織數據，2008年至2010年，中國雞蛋的平均產量約為2357萬噸。根據中國畜牧業協會價格數據，2008年至2010年間，我國雞蛋的平均價格為7965元/噸，粗略計算，近幾年中國雞蛋的市場規模超過1800億元。
雞蛋期貨
雞蛋期貨中國雞蛋的商品化率很高，除部分散養農戶出產的雞蛋用於自身消費外，規模養殖場的雞蛋都通過市場化方式銷售。我國蛋雞養殖數量超過2000隻的養雞場產量約占全國總產量的60%，約為1410萬噸，市場規模達1120億元。若以SB/T10277《鮮雞蛋》中的標準設計交易標的，則我國規模蛋雞養殖廠生產的雞蛋都可用於交割，僅養殖量1萬隻以上的養雞場產量就達到570萬噸，可供交割量充足。
(三)市場競爭較為充分，不存在壟斷
中國雞蛋市場在生產、消費、貿易等方面市場化程度較高，競爭充分，不存在壟斷。從生產方面看，河南省是中國雞蛋產量最大的省份，產量僅占全國的14.1%，產量最大的前10個省合計占全國總產量的78.7%，蛋雞養殖量超過1萬隻的養雞場約有3萬家，最大的企業產量不足全國總產量的0.5%，前10家養雞場產量不足全國的5%。
從消費方面看，家庭和餐飲企業消費量超過中國鮮雞蛋總消費量的80%，難以形成壟斷。從貿易方面看，中國雞蛋行業的四種貿易模式都帶有一定的地域性特點，也難以形成全國性的壟斷貿易商。
(四)價格波動大，地區間相關性高
雞蛋價格的影響因素較多，雛雞、飼料、疾病防治、其他畜產品的替代作用、季節因素、天氣、疫情等都對雞蛋價格產生很大影響。因此，雞蛋的價格波動較大且比較頻繁。根據中國畜牧業協會全國雞蛋月平均價格數據，2000年1月至2011年8月間，中國雞蛋平均價格在4.66元/公斤到10.64元/公斤之間波動，均值為6.72元/公斤，標準差為1.43元/公斤，單月最大漲幅超過15.5%，
最大跌幅為8.6%。中國雞蛋地區間價格關聯度較高，以雞蛋輸出量最大的河南、河北、山東、遼寧和輸入量最大的廣東、北京、上海、廣西等地的平均價格為例，四個輸出省份平均價格間的相關係數都超過0.98，輸出省份與輸入省份、輸入省份與輸入省份平均價格間的相關係數也都超過0.94，中國雞蛋價格走勢聯動非常明顯。
(五)不存在重大潛在風險和政策性障礙
雞蛋在出售和運輸時不需要進行強制性檢疫。《中華人民共和國動物防疫法》明確規定，只有可能傳播動物疫病的種蛋在跨省、自治區、直轄市運輸時，貨主應當按照規定向輸入地衛生監督機構申請檢疫，檢疫合格後方可出售，對普通食用或其他用途的雞蛋，並沒有強制性檢驗要求，在我國的行業標準中，也沒有關於雞蛋強制檢疫的相關規定。
雞蛋具有明確的行業標準，質量判定方法明確，新鮮度可以用哈夫單位等理化指標判斷，不存在重大潛在風險。雞蛋行業進入門檻低，散養農戶和小零售商在行業中仍然占有一定比例。與雞蛋行業相關的國家部委和行業協會包括衛生部、農業部、商務部、中國畜牧業協會等，有關國家部委都制定了各自的行業標準對雞蛋行業進行規範，雞蛋的生產、銷售、檢疫、貿易和流通等方面對開展期貨交易都不存在重大政策性障礙。
(六)國際期貨市場有成功先例
雞蛋是國際上較早開展期貨交易的品種之一，也是期貨發展歷史上一個非常成功的品種，美國和日本等國家都曾開展過雞蛋期貨交易。
1874年，一些供貨商在芝加哥組建了農產品交易所，進行雞蛋等商品的遠期交易。1898年，黃油和雞蛋經銷商退出農產品交易所，組建了芝加哥黃油和雞蛋交易所，1919年芝加哥黃油與雞蛋交易所正式更名為芝加哥商業交易所(CME)，CME成立後,雞蛋開始成為期貨品種進行交易，1966年，CME在原來冷藏雞蛋品種的基礎上增加了鮮雞蛋品種。
在上個世紀六十年代初，雞蛋期貨進入最鼎盛的時期，成為交易量僅次於大豆和小麥的全球第三大期貨品種。上個世紀七十年代後，由於美國雞蛋現貨市場發生變化，大型養雞場直接向大型超市供貨，價格和供給逐漸固定，產業客戶避險需求降低。在這種背景下，1982年CME撤銷了雞蛋品種。
1999年，日本的中部商品交易所上市了雞蛋期貨，採取現金交割方式。2010年，由於交易萎縮停止交易。中國雞蛋行業正處於從散養和小規模養殖向大規模養殖發展的過程中，養殖數量在500隻以下的蛋雞養殖戶數占比高達96.8%，而美國養雞場的規模一般在30萬至100萬之間。
因此，中國雞蛋行業所處的發展階段非常適宜且非常需要開展期貨交易。美國近百年的雞蛋期貨市場運作經驗，能夠為我國雞蛋期貨契約的設計提供寶貴的借鑑，我們可以從中吸取經驗、總結教訓，設計符合我國雞蛋行業特點的期貨契約。
契約
從大商所雞蛋期貨契約設計來看，雞蛋期貨的交易門檻並不高。
據大商所公布的雞蛋期貨契約設計方案，雞蛋期貨契約交易單位為每手5噸，最小變動價位是每500千克1元，契約漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%，最低交易保證金為契約價值的5%。
意義
完善鏈條
中國蛋雞養殖業正處由零散生產向規模化、標準化生產的關鍵期，但市場價格信息的缺少和養殖戶巨觀判斷能力的不足使生產規模並不穩定、導致雞蛋價格大幅波動，影響著行業穩定經營，當前形勢下推出雞蛋期貨形成市場集中權威的未來價格並為經營者提供避險工具，有助於穩定生產，推動國內雞蛋產業邁入發展新階段，雞蛋期貨推出恰逢其時。
最佳化結構
對於雞蛋產業來說，雞蛋期貨還將為產業發展帶來更多的正能量。中國畜牧業協會禽業分會副主任王忠強認為，通過雞蛋期貨，養殖戶可以管理價格風險，平抑市場價格波動，但家禽業當前突出的問題還是規模化和標準化程度低、自身市場無序發展的問題，（不過規模化並不是無限地大，規模也要適中，）這其中雞蛋期貨可以起到很好的引導推動作用。
標準契約
交易品種 :鮮雞蛋
交易單位 :5噸/手
報價單位 :元（人民幣）/500千克
最小變動價位 :1元/500千克
漲跌停板幅度 :上一交易日結算價的5%
契約月份 :1、2、3、4、5、6、9、10、11、12月
交易時間 :每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00
最後交易日 :契約月份第10個交易日
最後交割日 :最後交易日後第3個交易日
交割等級 :大連商品交易所雞蛋交割質量標準
交割地點 :大連商品交易所雞蛋指定交割倉庫
最低交易保證金 :契約價值的8%
交割方式 :實物交割
交易代碼 :JD
上市交易所 :大連商品交易所
