長城環保主題靈活配置混合型證券投資基金是長城基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：長城環保主題混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：長城基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：47.72億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：000977
- 成立日期：20150408
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金重點投資於環保主題類相關的上市公司，通過定量定性相結合的積極策略，在控制風險的前提下，力爭實現基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（含國家債券、金融債券、次級債券、中央銀行票據、企業債券、中小企業私募債券、公司債券、中期票據、短期融資券、可轉換債券、分離交易可轉債純債、資產支持證券等）、權證、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
投資策略
1、大類資產配置策略
本基金為靈活配置混合型證券投資基金，將採用“自上而下”的策略進行大類資產配置。本基金主要綜合分析巨觀經濟、政策環境、流動性指標等因素，並結合市場流動性水平、市場波動水平、未來利率變動趨勢、以及債券的供求等因素的判斷，分析股票市場、債券市場、現金等大類資產的預期風險和收益，動態調整基金大類資產的投資比例，控制系統性風險。
2、股票投資策略
（1）環保主題的界定
隨著工業及社會的發展，生態文明建設已經成為新時期的主要任務之一。本基金將主要挖掘生態文明發展中的各種環保主題投資機會。
傳統意義上，狹義的環保，是指我們日常所見到的廢水廢氣廢物的處理。從實現生態文明社會的目標來看，這個只是環境問題的最顯性的冰山一角，要真正實現生態文明社會，環保主題應有更大的外延。
環保的本質是一種更科學化的工農業生產和生活方式，其最終實現，首先離不開整個產業鏈上的企業，包括前中後端企業的共同努力，同時，也依託於其他行業中為環境保護獻計獻策、履行責任、或向環保產業轉型的公司的努力。
本基金定義的環保主題包括兩種類型的公司：
第一，環保產業鏈的前端、中端、後端涉及的公司。
前端，是指從產業源頭上採取措施有利於保護自然資源，防止環境污染，改善生態環境的行業，包括但不限於為清潔能源及可再生能源等新能源的開發及使用、高效率能源的生產、轉換、傳輸及存儲等服務、新材料研發及使用、生態農業、智慧型交通、節能減排、淘汰落後產能等提供生產設備、技術、特殊材料、服務、建築及安裝等公司；中端，是指通過加強工業過程中副產品的合理再利用，提高資源使用效率來減少污染物排放的行業，包括但不限於廢物再利用、垃圾發電、餐廚利用、循環經濟等相關產業鏈的上下游公司。後端，即狹義的“環保”概念，是指環境監測及污染物排放後的末端治理行業，如為空氣污染控制、廢水管理、固體廢棄物管理、消除噪聲、土壤改造、環境承包與工程、環境監測、分析服務、數據收集、分析和評價等活動提供生產設備、特殊材料、建築安裝以及服務的公司等。
第二，對環保產業發展及生態建設做出積極貢獻、履行環保責任或致力於向環保轉型的公司，包括但不限於碳交易等。
未來隨著經濟成長及產業轉型的進一步發展，環保主題的外延將不斷擴大，本基金將根據實際情況對環保主題的界定方法進行調整。
（2）個股投資策略
本基金將依據環保主題類股票的定義確定備選股票池，並依據定性分析和定量分析相結合的方法，進行綜合評估篩選，構建本基金的各級股票池。
1）定性分析
A．對於環保產業鏈的前中後端股票，其核心競爭力在於科技創新能力的持續領先。本基金將重點考察企業的可持續研發能力，並結合其公司治理、生命周期、商業模式、管理能力、行業競爭格局等方面來綜合評估，據此判斷企業在行業內的競爭優勢，並判斷其投資價值。在此基礎上，重點關注具備全產業鏈服務能力，具備外延式擴張空間，市場開拓能力突出的企業。
科技創新能力：科研投入是科技創新能力的保障。本基金將重點關注企業在科研投入方面的長遠規劃，研發投入，技術引進，人員引進等方面，以判斷其科技創新能力是否有效可持續。
公司治理：公司是否建立了合理高效的治理結構，是否制定了前瞻性的發展戰略。
商業模式：根據企業及行業特點分析上下游關係、企業核心競爭優勢、以及業務結構等方面；
管理能力：主要考察企業的經營獨立性，管理層對股東的責任感，管理層長效約束與激勵機制的建立，管理層的長遠眼光及戰略能力等定性指標。
B．對於環保產業發展及生態建設做出積極貢獻、履行環保責任或致力於向環保轉型的公司，本基金將重點關注但不限於以下因素：公司產品或服務對於環保的貢獻，公司環保政策，公司在環保公益方面的投入，公司具有向環保產業轉型的研究和準備，公司積極參與碳交易業務，公司投資於環保主題類行業等。
2）定量分析
在定量分析中，本基金將結合PE、PB、PS、PEG等相對估值指標以及自由現金流貼現等絕對估值方法來考察企業的估值水平，以判斷當前股價高估或低估。環保主題類股票因其高成長性一般估值較高，因此，本基金在關注估值指標的同時，還會關注營業收入增長率、盈利增長率、現金流量增長率、及淨資產收益率等指標，來評估企業的成長性。在考察其科技創新能力可持續性方面，將重點關注研發費用與營業收入的占比，及獲得財政補貼的情況。而在業務結構分布上，通過其收入的地區占比及業務占比，並結合對於不同地區不同業務的發展空間研判，來綜合評估。
本基金將通過對行業估值指標的橫向、縱向分析，並結合成長性的行業比較，並結合其他量化指標，綜合選擇估值與成長位於合理區間的環保主題類企業進行投資，動態構建資產組合。
同時，本基金在進行股票資產配置時，將考察企業的流動性和換手率指標，參考基金的流動性需求，以降低股票資產的流動性風險。
3、債券投資策略
當股票市場投資風險和不確定性增大時，本基金將擇機把部分資產轉換為債券資產，或通過參與一級債券市場交易獲取低風險收益，以此降低基金組合資產風險水平。本投資組合對於債券的投資以久期管理策略為基礎，在此基礎上結合收益率曲線策略、個券選擇策略、跨市場套利策略對債券資產進行動態調整，並擇機把握市場低效或失效情況下的交易機會。
4、中小企業私募債券投資策略
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
本基金投資於單只中小企業私募債的比例不得超過本基金資產淨值的10%。未來法律法規或監管部門取消上述限制，如適用於本基金，基金管理人在履行適當程式後，本基金投資不再受相關限制。
在中小企業私募債選擇時，本基金將採用公司內部債券信用評級系統對信用評級進行持續跟蹤，防範信用風險。在此基礎上，本基金重點關注中小企業私募債的發行要素、擔保機構等發行信息對債項進行增信。
本基金將根據相關法律法規要求披露中小企業私募債的投資情況。
5、權證投資策略
本基金在進行權證投資時將在嚴格控制風險的前提下謀取最大的收益，以不改變投資組合的風險收益特徵為首要條件，運用有關數量模型進行估值和風險評估，謹慎投資。
6、資產支持證券投資策略
對於資產支持證券，本基金將綜合考慮市場利率、發行條款、標的資產的構成、質量及提前償還率等因素，研究資產支持證券的收益和風險匹配情況，在嚴格控制風險的基礎上選擇投資對象，追求穩定收益。
本基金為靈活配置混合型證券投資基金，將採用“自上而下”的策略進行大類資產配置。本基金主要綜合分析巨觀經濟、政策環境、流動性指標等因素，並結合市場流動性水平、市場波動水平、未來利率變動趨勢、以及債券的供求等因素的判斷，分析股票市場、債券市場、現金等大類資產的預期風險和收益，動態調整基金大類資產的投資比例，控制系統性風險。
2、股票投資策略
（1）環保主題的界定
隨著工業及社會的發展，生態文明建設已經成為新時期的主要任務之一。本基金將主要挖掘生態文明發展中的各種環保主題投資機會。
傳統意義上，狹義的環保，是指我們日常所見到的廢水廢氣廢物的處理。從實現生態文明社會的目標來看，這個只是環境問題的最顯性的冰山一角，要真正實現生態文明社會，環保主題應有更大的外延。
環保的本質是一種更科學化的工農業生產和生活方式，其最終實現，首先離不開整個產業鏈上的企業，包括前中後端企業的共同努力，同時，也依託於其他行業中為環境保護獻計獻策、履行責任、或向環保產業轉型的公司的努力。
本基金定義的環保主題包括兩種類型的公司：
第一，環保產業鏈的前端、中端、後端涉及的公司。
前端，是指從產業源頭上採取措施有利於保護自然資源，防止環境污染，改善生態環境的行業，包括但不限於為清潔能源及可再生能源等新能源的開發及使用、高效率能源的生產、轉換、傳輸及存儲等服務、新材料研發及使用、生態農業、智慧型交通、節能減排、淘汰落後產能等提供生產設備、技術、特殊材料、服務、建築及安裝等公司；中端，是指通過加強工業過程中副產品的合理再利用，提高資源使用效率來減少污染物排放的行業，包括但不限於廢物再利用、垃圾發電、餐廚利用、循環經濟等相關產業鏈的上下游公司。後端，即狹義的“環保”概念，是指環境監測及污染物排放後的末端治理行業，如為空氣污染控制、廢水管理、固體廢棄物管理、消除噪聲、土壤改造、環境承包與工程、環境監測、分析服務、數據收集、分析和評價等活動提供生產設備、特殊材料、建築安裝以及服務的公司等。
第二，對環保產業發展及生態建設做出積極貢獻、履行環保責任或致力於向環保轉型的公司，包括但不限於碳交易等。
未來隨著經濟成長及產業轉型的進一步發展，環保主題的外延將不斷擴大，本基金將根據實際情況對環保主題的界定方法進行調整。
（2）個股投資策略
本基金將依據環保主題類股票的定義確定備選股票池，並依據定性分析和定量分析相結合的方法，進行綜合評估篩選，構建本基金的各級股票池。
1）定性分析
A．對於環保產業鏈的前中後端股票，其核心競爭力在於科技創新能力的持續領先。本基金將重點考察企業的可持續研發能力，並結合其公司治理、生命周期、商業模式、管理能力、行業競爭格局等方面來綜合評估，據此判斷企業在行業內的競爭優勢，並判斷其投資價值。在此基礎上，重點關注具備全產業鏈服務能力，具備外延式擴張空間，市場開拓能力突出的企業。
科技創新能力：科研投入是科技創新能力的保障。本基金將重點關注企業在科研投入方面的長遠規劃，研發投入，技術引進，人員引進等方面，以判斷其科技創新能力是否有效可持續。
公司治理：公司是否建立了合理高效的治理結構，是否制定了前瞻性的發展戰略。
商業模式：根據企業及行業特點分析上下游關係、企業核心競爭優勢、以及業務結構等方面；
管理能力：主要考察企業的經營獨立性，管理層對股東的責任感，管理層長效約束與激勵機制的建立，管理層的長遠眼光及戰略能力等定性指標。
B．對於環保產業發展及生態建設做出積極貢獻、履行環保責任或致力於向環保轉型的公司，本基金將重點關注但不限於以下因素：公司產品或服務對於環保的貢獻，公司環保政策，公司在環保公益方面的投入，公司具有向環保產業轉型的研究和準備，公司積極參與碳交易業務，公司投資於環保主題類行業等。
2）定量分析
在定量分析中，本基金將結合PE、PB、PS、PEG等相對估值指標以及自由現金流貼現等絕對估值方法來考察企業的估值水平，以判斷當前股價高估或低估。環保主題類股票因其高成長性一般估值較高，因此，本基金在關注估值指標的同時，還會關注營業收入增長率、盈利增長率、現金流量增長率、及淨資產收益率等指標，來評估企業的成長性。在考察其科技創新能力可持續性方面，將重點關注研發費用與營業收入的占比，及獲得財政補貼的情況。而在業務結構分布上，通過其收入的地區占比及業務占比，並結合對於不同地區不同業務的發展空間研判，來綜合評估。
本基金將通過對行業估值指標的橫向、縱向分析，並結合成長性的行業比較，並結合其他量化指標，綜合選擇估值與成長位於合理區間的環保主題類企業進行投資，動態構建資產組合。
同時，本基金在進行股票資產配置時，將考察企業的流動性和換手率指標，參考基金的流動性需求，以降低股票資產的流動性風險。
3、債券投資策略
當股票市場投資風險和不確定性增大時，本基金將擇機把部分資產轉換為債券資產，或通過參與一級債券市場交易獲取低風險收益，以此降低基金組合資產風險水平。本投資組合對於債券的投資以久期管理策略為基礎，在此基礎上結合收益率曲線策略、個券選擇策略、跨市場套利策略對債券資產進行動態調整，並擇機把握市場低效或失效情況下的交易機會。
4、中小企業私募債券投資策略
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
本基金投資於單只中小企業私募債的比例不得超過本基金資產淨值的10%。未來法律法規或監管部門取消上述限制，如適用於本基金，基金管理人在履行適當程式後，本基金投資不再受相關限制。
在中小企業私募債選擇時，本基金將採用公司內部債券信用評級系統對信用評級進行持續跟蹤，防範信用風險。在此基礎上，本基金重點關注中小企業私募債的發行要素、擔保機構等發行信息對債項進行增信。
本基金將根據相關法律法規要求披露中小企業私募債的投資情況。
5、權證投資策略
本基金在進行權證投資時將在嚴格控制風險的前提下謀取最大的收益，以不改變投資組合的風險收益特徵為首要條件，運用有關數量模型進行估值和風險評估，謹慎投資。
6、資產支持證券投資策略
對於資產支持證券，本基金將綜合考慮市場利率、發行條款、標的資產的構成、質量及提前償還率等因素，研究資產支持證券的收益和風險匹配情況，在嚴格控制風險的基礎上選擇投資對象，追求穩定收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式為現金分紅；基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現金收益，按照基金契約有關基金份額申購的約定轉為基金份額；基金份額持有人事先未做出選擇的，基金管理人應當支付現金；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式為現金分紅；基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現金收益，按照基金契約有關基金份額申購的約定轉為基金份額；基金份額持有人事先未做出選擇的，基金管理人應當支付現金；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
