過手型證券化

過手型證券化（pass-through），簡稱過手證券，是最早出現的證券化交易結構。過手證券代表著對一個抵押貸款組合及其還款流量的直接所有權。它是指住房抵押貸款的所有權經SPV受讓並隨以後證券的出售而轉給投資者。由於相應的抵押貸款組合歸投資者所有，因而過手證券不是發行人的債務，不出現在發行人的資產負債表上。抵押貸款的管理人按月收取借款人償還的利息和本金，在扣除合理費用後，將剩餘部分“過手”給投資者。

過手型證券化（pass-through）是最早出現的證券化交易結構。在這種結構下，證券化資產的所有權隨證券的出售而被轉移給證券投資者，從而使證券化資產從發行人的資產負債表中剔除。來自資產的現金流收入簡單地“過手”給投資者以償付證券的本息，投資者自行承擔基礎資產的償付風險。