通葡股份

通化葡萄酒股份有限公司系經吉林省體改委吉改股批[1998]55號文批准，並經吉林省人民政府吉政文[1999]113號文確認，由通化葡萄酒總公司、通化長生農業經濟綜合開發公司、通化石油工具股份有限公司、通化五藥有限公司和通化新星生物提取廠共同發起設立通化葡萄酒有限責任公司（以下簡稱“有限公司”），有限公司於1999年1月整體改制為通化葡萄酒股份有限公司。公司在吉林省工商行政管理局註冊登記，具有法人資格，企業法人營業執照註冊號為：2200001033030，註冊地址：通化市前興路28號。

基本介紹

• 中文名：通化葡萄酒股份有限公司
• 英文名：TONGHUA GRAPE WINE CO.,LTD
• 上市市場：上海證券交易所
• 上市代碼：600365
• 性質：股份制
• 創建時間：19990127
• 創建地點：通化市
• 法人代表：王鵬
• 總部所在地：通化市
• 註冊資本：14000萬元
• 產品服務：葡萄酒 製造和銷售； 土特產品 收購、加工；物資運輸
• 淨利潤：105 萬元
• 員工數：732 人

基本信息

證券代碼： 600365

證券簡稱：通葡股份

公司名稱：通化葡萄酒股份有限公司

公司英文名稱： TONGHUA GRAPE WINE CO.,LTD

交易所： 上海 公司曾有名稱： --

證券簡稱更名歷史： 通葡萄酒,通葡股份,G通葡酒 公司

註冊國家： 中國 省份：吉林

城市：通化市工商登記號： 2200001033030

註冊地址： 吉林省通化市前興路28號

辦公地址： 吉林省通化市前興路28號

註冊資本： 14000萬元

公司簡介

通化葡萄酒股份有限公司地處山清水秀的長白山脈西麓，始建於1937年，有著70多年的葡萄酒釀造經驗，是中國歷史最悠久的葡萄酒廠之一。幾十年以來，通化葡萄酒幾乎都是中國葡萄酒的代名詞，產品遠銷36個國家和地區，並多次作為國宴用酒和國家“兩會”用酒，受到了黨和國家領導人江澤民、朱德、董必武、胡耀邦、彭真、楊尚昆等同志的高度重視，先後到廠視察並題詞予以鼓勵。

從1960年開始，通化葡萄酒先後被評為省、部、國家名酒和優質酒，榮獲各種獎項50餘次，其中金獎15次、銀獎9次及其他獎勵和榮譽稱號。2002年，榮獲國務院中國名牌戰略推進委員會和國家質檢總局授予“中國名牌”稱號，同年，被國家質檢總局評定為“原產地保護標記”產品，並通過 ISO9001：2000版國際質量體系認證；2003年2月，通過ISO14001國際環境管理體系認證；2004年，通化被國家商標局認定為“中國馳名商標”；2005年，再次被國務院中國名牌戰略推進委員會和國家質檢總局授予“中國名牌”稱號。

經營範圍

葡萄酒製造和銷售；土特產品收購、加工；物資運輸。

經營情況

預減 上年同期每股收益：
預計公司2009年前三季度淨利潤與上年同期(淨利潤1076611.37元)相比下降50%以上。受經濟危機影響，公司產品銷售狀況欠佳。
在經營中出現的問題及解決方案
公司目前經營中主要存在的問題仍然是：生產經營資金不足，導致公司現金流不暢。下半年,公司將充分調動5 個行銷大區的積極性,加大行銷力度,狠抓回款,活化積壓庫存,盤活不良資產,大幅壓縮各項不合理的費用開支,從嚴控制各項支出,開拓融資渠道,保證資金平衡,努力完成公司年度經營目標.。
報告期內公司經營情況回顧
2009 年上半年公司在董事會的領導下,在新的經營班子的帶領下,全體員工積極參與管理，開源節流,克服了經濟危機帶來的困難，取得了比較好的成績。公司以銷售工作為重點，重新探討品牌定位，重建產品架構體系，積極開拓市場，取得了較好的效果。公司實現主營業務收入4,281 萬元，比上年減少15.73%，實現淨利潤105 萬元，比上年的146 萬元，減少41 萬元。

機構預測

行業評級

有19機構對通葡股份所屬釀酒商與葡萄酒商行業發出研報，其中給予行業領先大市評級的有7家

投資評級 通葡股份共有研究報告3篇，其中給予買入評級的為0篇，增持評級為0篇，中性評級為3篇，減持評級為0篇，賣出評級為0篇；

PE分布圖

通葡股份歷史的市盈率在205倍到665倍之間，當前市盈率為424，目前價值趨於合理。

2008年公司PE處於所有上市公司PE從低到高排序後5.5%，處於嚴重不合理的位置，2009年一致預期PE在所有有盈利預測的上市公司的PE從低到高排序後9.4%，處於高的位置。

財務數據

收入趨勢 (最新發布於2009-09-30)通葡股份2009年第三季度實現主營收入0.55億元，比上年同期下降15.16%。

盈利趨勢 (最新發布於2009-09-30)通葡股份2009年實現淨利潤0.00億元(基本每股收益0.0020元)，比上年同期下降71.72%。

財務分析

規模增長指標

通葡股份過去三年平均銷售增長率為7.99%,在所有上市公司排名（1227/1710），在其所在的釀酒商與葡萄酒商行業排名為11/20，外延式增長合理。

EPS成長性

通葡股份過去EPS增長率為-7584.11%，在所有上市公司排名（1707/1710），在其所在的釀酒商與葡萄酒商行業排名為20/20，公司成長性較差。

盈利能力指標

通葡股份過去三年平均盈利能力增長率為-11346.97%，在所有上市公司排名（1701/1710），在所在的釀酒商與葡萄酒商行業排名為 （20/20）。盈利能力較差。

EPS穩定性

通葡股份過去EPS穩定性在所有上市公司排名（1347/1710），在其所在的釀酒商與葡萄酒商行業排名為17/20 。公司經營穩定較差。

持倉結構

通葡股份在過去的一年中，股東戶數呈減少趨勢，機構持倉比例增加。最新季度情況表明，該股人均持股增加。最新機構持倉為18.55%，部分機構對該股看法有所上調，倉位上調30.34%。

投資亮點

1. 公司的葡萄酒以吉林的野生山葡萄為原料,在國內較為獨特。生產的酒為甜性葡萄酒,產品獨特。藉助地理優勢,公司在高端酒方面,形成了雅士樽冰酒、國酒1959等高端品牌。

2. 公司計畫不低於4.86元/股非公開發行數量不超過4000萬股的新股。公司第一大股東新華聯控股認購不超過618萬股。募集資金用於年產萬噸高品質甜型葡萄酒技術改造項目、行銷網路建設項目。

3. 公司2009年前三季度主要財務指標:每股收益0.002(元),每股淨資產1.39(元),淨資產收益率0.16%,營業收入55058444.04(元),同比增減-15.1583%;歸屬上市公司股東的淨利潤304435.64(元), 同比增減-71.7228%。

4. 公司定向增發對象通恆國際擬以持有的雲南高原葡萄酒、雲南紅酒莊葡萄酒、昆明雲南紅酒業及雲南高原生物資源開發等公司的100%股權認購,發行價格8.66元/股,發行數量約為4618.94萬股。重組完成後,通恆國際將持有公司約24.81%的股權,成為公司第一大股東。

5. 公司控股股東新華聯控股有限公司於2009年9月2日至9月8日間、2009年10月20日,通過上海證券交易所交易系統分別減持公司無限售條件流通股1315000股、1300000股,分別占公司股份總額的0.94%、0.93%。

6. 公司第二大股東通化東寶藥業股份有限公司於2009年11月10日、12月11日分別減持公司無限售條件流通股1243874股、1305429股,分別占公司股份總額的0.89%、0.93%。

投資建議

綜合投資建議：通葡股份（600365）的綜合評分表明該股投資價值較差（★★），運用綜合估值該股的估值區間在9.49-10.44元之間，股價目前處於合理波動區，可以謹慎持有。

12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議你對該股採取參與的態度。

行業評級投資建議：通葡股份（600365）屬於葡萄酒行業，該行業目前投資價值較好（★★★★），該行業的總排名為第4名。

成長質量評級投資建議：通葡股份（600365）成長能力極差（★），未來三年發展潛力很小（★），該股成長能力總排名第1503名，所屬行業成長能力排名第3名。

評級及盈利預測：通葡股份（600365）預測2009年的每股收益為-0.09元，2010年的每股收益為0.15元，2011年的每股收益為0.20元，當前的目標股價為9.49元，投資評級為賣出。