路透CRB商品指數是最早創立的商品指數，誕生於1957年，最早由28種商品組成，其中26種在美國和加拿大上市。
基本介紹
- 中文名：路透CRB商品指數
- 成立時間：1957年
- 商品數目：28種
- 上市時間：1986年
簡介,改進,意義,通貨膨脹,債券收益率,走勢,期貨,
簡介
路透商品研究局指數（CRB）是最早創立的商品指數，誕生於1957年，最早由28種商品組成，其中26種在美國和加拿大上市。1986年該指數在紐約商品交易所開始交易（現已併入到NYBOT）。路透社擁有該商品指數的所有權。CRB指數以一攬子的商品價格為組成成分，在此基礎上計算而得到的商品指數，反映的是美國商品價格的總體波動，能使機構和個人投資者利用指數交易而獲得商品價格綜合變動帶來的獲利機會。
CRB指數原來賦予了各構成商品同等權重，因此某一商品價格的反向變動不會導致CRB指數值出現異常巨大的變動。同時，在計算指數值時，CRB指數利用了契約延期和幾何平均技術，這對指數價格的波動起到了平抑作用，從而創造了相對平滑的價格走勢。
2005年6月20日，路透集團(Reuters)與Jefferies集團旗下的Jefferies金融產品公司進行合作，調整路透商品研究局(CRB)指數，更名為路透/Jefferies商品研究局指數(RJ/CRB)。原來的商品指數所有商品的權重是等同的，而新的商品指數將所有商品分成四個權重等級，最高的原油權重為23%，最低的桔子汁、鎳、小麥權重只有1%。該指數每個月調整一次，選擇的商品價格採用期貨契約的近期月份，而不是以前採用的6個契約月份的平均價格。CRB指數由於能有效地反映出大宗商品的總體趨勢，同時也為巨觀經濟景氣的變化提供有效的預警信號，成為最為聞名的商品指數。紐約期貨交易所(NYBOT)從2005年7月11日起推出新的商品期貨指數契約。目前該指數在國內外市場中被廣泛關注和套用。
2005年6月20日，路透集團(Reuters)與Jefferies集團旗下的Jefferies金融產品公司進行合作，調整路透商品研究局(CRB)指數，更名為路透/Jefferies商品研究局指數(RJ/CRB)。原來的商品指數所有商品的權重是等同的，而新的商品指數將所有商品分成四個權重等級，最高的原油權重為23%，最低的桔子汁、鎳、小麥權重只有1%。該指數每個月調整一次，選擇的商品價格採用期貨契約的近期月份，而不是以前採用的6個契約月份的平均價格。CRB指數由於能有效地反映出大宗商品的總體趨勢，同時也為巨觀經濟景氣的變化提供有效的預警信號，成為最為聞名的商品指數。紐約期貨交易所(NYBOT)從2005年7月11日起推出新的商品期貨指數契約。目前該指數在國內外市場中被廣泛關注和套用。
改進
RJ/CRB指數所涵蓋的品種由17種增加至19種，在剔除了一個鉑金的基礎上增加了無鉛汽油、鋁、鎳3個品種。
其次，原先的計算方法中，對17個品種是一視同仁的，即每個品種的權重都是1/17，而現在則賦予不同的品種不同的權重。各品種的名稱、來源、分組及權重如下：
其中，組Ⅰ由石油產品組成；組Ⅱ由7個高流動性商品組成；組Ⅲ由4個流動性商品組成；組Ⅳ的權重較低，但加入之後，更有益於降低組合風險的分散化。除組Ⅰ外，其餘各組中每個商品的權重都是相同的。
最後，在計算方式上，也有了重大變化。比如，原先對每個商品價格的取值方法是將該商品在半年之內的契約價格進行算術平均，而現在則改為滾動方法，該方法規定，僅取較近的一個契約月份價格，替換時間為在月初的4個交易日內進行。比如，對WTICrudeOil期貨契約而言，3月初取4月契約價格，4月初取5月契約價格;對Corn（玉米）期貨契約而言，3月初取5月契約價格，4月初仍取5月契約價格（因為沒有4月契約），5月初取7月契約價格。
意義
通貨膨脹
一般來說，觀察通貨膨脹的狀況首先會想到CPI與PPI，但是，這兩個數據是每個月公布一次，且所反映的是前一個月的狀況，就某種層面來說，其最大的問題就是它的落後性質，
這對於需要把握先機的交易者來說不免有些延遲的遺憾；而CRB指數是每十五秒鐘更新一次，且它所反映的價格是最初生產階段的水準，因此其價格趨勢領先於PPI，而PPI又領先於CPI。研究表明，儘管CRB指數不能猜測一月一月的CPI和PPI的變化，但是，一年內的CRB指數趨於PPI和CPI一樣方向的波動。正因為如此，CRB指數是一種較好反映通貨膨脹的指標，可以成為通貨膨脹的早期預警指針，為觀察通膨狀況的重要依據。
債券收益率
經濟學家的研究顯示，CRB指數與債券收益率之間有著高度的相關性。在過去的幾十年時間中，CRB指數與債券收益率基本上是在同一方向上波動。事實上，在經濟復甦發展時期，隨著需求的不斷增長，商品的供不應求的局面促使價格持續上漲，通脹壓力增加。為了抑制通貨膨脹，利率水平持續上升。相反，當經濟處於滑坡和衰退時期，由於需求的急劇減少，商品供求矛盾突出，供過於求的壓力使得商品價格不斷下跌，市場顯現出緊縮的局面。為了緩解通貨緊縮的狀況，政府就會不斷調低利率水平。
走勢
由於原油、大豆、天然氣和白糖等商品價格大幅下跌，追蹤19種主要商品期貨價格走勢的CRB商品指數創下最大單日跌幅。CRB指數大跌3.4%跌至401.98點，為2008年5月2日以來最低水平；跌幅則創下3月19日以來最高紀錄。
國際市場可可價格跌幅最大，為9.5%，天氣價格下降8.3%，糖價下降6.5%，玉米和大豆價格下降5%以上，原油價格下降4.5%，銅價下降4.3%。
因全球經濟成長前景欠佳和對供應增加的預期，使原油、大豆、汽油等產品價格紛紛從歷史最高點回落。2008年7月份，CRB指數共下跌10%，為1980年3月以來跌幅最大的月份。
美林證券分析師稱，對於全球巨觀經濟前景的擔憂，令整個商品市場都在下跌。一家管理著167億美元的基金經理稱，此前投機活動一直在推高商品市場，許多商品價格漲幅太大，出現調整是正常的。
2008年上半年，由於美元走弱、股市低迷以及高通脹預期，投資者為避險將大量資金注入商品市場，推動商品價格顯著上升。CRB指數上半年增幅高達29%，創35年來同期最高紀錄。
國際市場可可價格跌幅最大，為9.5%，天氣價格下降8.3%，糖價下降6.5%，玉米和大豆價格下降5%以上，原油價格下降4.5%，銅價下降4.3%。
因全球經濟成長前景欠佳和對供應增加的預期，使原油、大豆、汽油等產品價格紛紛從歷史最高點回落。2008年7月份，CRB指數共下跌10%，為1980年3月以來跌幅最大的月份。
美林證券分析師稱，對於全球巨觀經濟前景的擔憂，令整個商品市場都在下跌。一家管理著167億美元的基金經理稱，此前投機活動一直在推高商品市場，許多商品價格漲幅太大，出現調整是正常的。
2008年上半年，由於美元走弱、股市低迷以及高通脹預期，投資者為避險將大量資金注入商品市場，推動商品價格顯著上升。CRB指數上半年增幅高達29%，創35年來同期最高紀錄。
期貨
2005年7月11日起紐約期貨交易所推出新CRB指數期貨。
擁有50年歷史的CRB商品指數第10次被調整紐約期交所推出新CRB指數期貨。紐約期貨交易所(NYBOT)表示，它將從2005年7月11日起推出新的商品期貨指數契約，該契約是在原有的路透CRB商品指數期貨契約的基礎上，經過重新調整後的商品指數期貨契約。
路透集團(Reuters)表示，將與Jefferies集團旗下的Jefferies金融產品公司進行合作，調整路透商品研究局(CRB)指數。該指數將自2005年6月20日開始更名為路透/Jefferies商品研究局指數(RJ/CRB)。
CRB商品指數1957年被開發出來後，經常被用於反映商品價格整體水平的一個指標，最初農產品在該指數中的權重較大。此後該指數經歷了9次調整，越來越能綜合反映商品價格的整體走勢，尤其是能源價格走勢。經過調整後的路透社/JefferiesCRB指數(RJ/CRB)更能反映商品期貨市場的迅猛發展情況。
紐約期貨交易所從1986年起開始交易CRB商品期貨指數，2001年該指數更名為路透社CRB指數。該指數是全球商品價格波動的領先指標，50年來一直受到經濟分析師和投資者的普遍關注，涵蓋了能源、工業金屬、貴金屬、穀物、畜產品和軟性商品等商品期貨契約。由於CRB指數包括了核心商品的價格波動，因此，總體反映世界主要商品價格的動態信息，廣泛用於觀察和分析商品市場的價格波動與巨觀經濟波動，並能在一定程度上揭示巨觀經濟的未來走向。
據紐約期貨交易所稱，調整後的指數將包括19種商品期貨契約，比原來的17種商品期貨契約多2種，無鉛汽油、鋁(資訊論壇)和鎳這三種商品的期貨契約數據將被納入指數，同時鉑金將會被從中剔除。新指數種各構成商品權重也將每月調整一次，並根據契約的價格取值。權重的分配將考慮不同商品市場的相對重要性和流動性。
RJ/CRB指數將涵蓋19種商品期貨市場，該指數期貨契約包括3月、6月、9月和12月四個契約，首先掛牌上市的是2005年9月契約。對於投資者來說，新指數契約一個重要變化就是，契約規模由原來的每點500美元調低為200美元，這樣投資者介入該指數期貨契約的門檻大為降低。
據紐約期貨交易所稱，原來的路透社CRB商品指數更名為“連續商品指數”，投資者可以繼續交易該指數。
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