籌資戰略決策是指根據企業的整體發展規划進行的資金安排或籌劃。籌資是指企業通過發行股票、發行債券、取得借款、賒購、租賃等方式籌集資金的行為。籌資戰略決策要解決的問題是如何取得企業經營發展過程中所需要的資金，包括向誰、在何時、籌集多少資金。籌資與投資、股利分配密切相關，所需資金的數量多少取決於投資的需要，同時要兼顧利潤分配時保留盈餘的多少。
基本介紹
- 中文名：籌資戰略決策
- 對象：企業
- 核心：整體發展規劃
- 類別：經濟
決策準備,結構分析,籌資選擇,成本分析,
決策準備
籌資戰略可以分為短期籌資戰略和長期籌資戰略，
而同時，金融工具也有短期金融工具和長期金融工具之分。不同時期的籌資戰略與金融工具的合理搭配組合，對企業經營的持續發展將產生積極的影響。一個簡單的例子，若一個企業用短期貸款來進行其長期籌資戰略，如進行長期資產投資，則會加大籌資的風險；其後果可能是：一是不能按期償還債務；二是重新籌資時面臨利率上漲而導致支付更多利息的風險等。因而，對於不同期限的籌資戰略，應恰當地選擇相應期限的金融工具，以規避企業籌集風險。在戰略籌資組合中，應對各種金融工具進行詳細的利弊分析，通過利弊分析選擇合適的交易品種，以便提高籌資的安全性和穩定性。
在選擇中應貫徹的基本原則是：第一，充分估計金融工具的系列風險。這裡所指的風險包括價格風險、信用風險、流動風險、現金流量風險等。只有將風險充分估計到，才能有效地規避融資風險，並保證籌資戰略的貫徹實施。第二，運用成本效益原則進行交易品種的選擇。不同的金融工具以及衍生金融工具，其交易成本和承擔的金融風險都是不同的程度，只有運用成本效益原則進行合理選擇，才能確定最佳的融資組合，實現企業的籌資戰略目標。第三，利用公允價值計量屬性，正確反映金融工具的相關性。可比性和一致性對會計信息系統的影響。
一、確定籌資總量
企業的資金需求主要靠自身的發展進行籌措，形成自我發展，自我消化的多渠道籌集資金的經營模式。籌資分為短期籌資和長期籌資， 短期籌資主要是指流動資金方面的籌集；長期籌資主要是指一年以上的固定資產項目籌資。資金需求量的確定，主要是考慮夠用為度，多或少都會加重企業的負擔。
1、根據企業的發展戰略，全盤考慮，全面預算
企業的發展戰略是在經營的基礎上，根據企業的發展方向與潛力，制定出短、中、長期的資金需求總量，做到分類匯總，分階段實施，並確定出各類籌資來源的結構比例。
2、確定籌資立項
(1)短期籌資，亦指流動資金的籌措。企業在充分考慮採購環境、生產環境、銷售環境與生產周期等因素後，可按產值資金率的方法測算，其數學模型為：預測期流動資金需要量=預測期計畫完成總產值×(基期流動資金平均合理占用額÷基期完成工業總產值)×100%×(1-預測期流動資金周轉加速率)，在考慮歷史年度流動資金周轉速度趨勢快與慢因素的基礎上，流動資金需要量可在正負1%的範圍內校正增減幅度，核定出年流動資金需求總量。
(2)長期籌資，亦指固定項目的籌資。企業根據擴大再生產及發展規劃的需要，核定出項目需求的設備數量並確定投資額度，其數學模型為：某項設備需要量= (單位產品定額台時×定額改進係數×計畫年度產量)÷單台設備計畫有效工作檯時數，某項設備需要量的投資額度=需求設備數量×設備單價。
(3)籌資的可行性分析
經過上述方法測定出資金需求總量後，對籌資的投資項目進行量本利分析，進一步對投資項目進行效益分析，以確保資金回收的安全性。無論哪種籌資都是要付出代價的，如果無計畫的盲目籌資，致使投資不能按期收回，本息得不到償還，將把企業帶向破產倒閉的邊緣，所以籌資必須經過可行性分析、測算，才能決策籌與否的界限。
首先，確定項目的投資回收期，核定每年應攤銷的固定成本(包括籌資成本)；其次，確定項目產品的銷售價格和銷售量(假定銷售量等於生產量)；再次，確定項目產品的變動成本；第四，確定保本銷售額，測算的數學模型為s0=a÷[1-i-(b÷p)]，註：a為固定成本，i為稅率，b為變動成本，p為銷售價格。保本銷售額只是一種簡單的再生產，是利潤等於零的銷售額，故還要測算安全邊際。第五，確定安全邊際。安全邊際是指實際或預算銷售額超過保本銷售額的差異數，反映實際或預計銷售額的安全程度，也就是通常所說的能否賺到錢或只有銷售額超過保本點才能有利潤可得。企業生產的主要目的之一就是最大限度的賺取利潤，其數學模型為：s1=(k1-k)÷k1，註：k1為實際銷售額，k為保本銷售額，s1為安全邊際。
經過上述的量本利分析後，基本上就可以對籌資方案有明確認識，並進行決策籌與否的問題。在充分利用自有閒置資金的基礎上，確定從外部籌資的額度。
3 確定籌資額度
根據上述的測算過程後，在企業的持續經營過程中，需考慮以下因素：
(1)自有資金能夠提供的額度；
(2)賒購商品能夠提供的額度(再與供貨商協商一致的基礎上方可使用的資金)；
(3)銀行承兌匯票能夠提供的資金；
在充分考慮四項因素後，首先，確定短期籌資額度；其次，確定長期籌資額度。
二 籌資戰略的實施
根據資金需求額度，制定出籌資計畫與方案，綜合考慮，分步實施。按照短期籌資與長期籌資的特點，可選擇發行股票、企業債券、銀行貸款、融資租賃、共同開發共同投資等形式，按照規定程式報批後，按計畫，分步驟組織實施，確保資金按計畫及時到位。
要按照籌資效益與效率最大化的原則，最多可選擇1-2種籌資辦法，對所需求的資金總額組織實施，自籌與外籌的比例應分別掌握在30%和70%為度。
三 籌資的運用與管理
籌措的資金必須堅持“專款專用，專戶存儲，單獨列帳核算”的原則，確保籌措到的資金按計畫、用途、進度投放，以發揮資金的最大經濟效益。要杜絕挪作他用的違規、違法現象的發生。打亂資金的使用格局，致使計畫項目得不到落實，拖延工期，由此造成的損失將是巨大的。
四 償還籌資本息
誠實守信，遵守諾言，樹立良好的信用形象和企業形象。在利用會計科目“長期借款”、“短期借款”對籌集到的資金進行核算、反映、監督的基礎上，還應分別建立籌資款還本付息台帳，更明晰的反映企業的債務情況，使企業的管理層、決策層所擔負的責任常思不懈，審慎對待。
結構分析
籌資結構分析的重點是分析自有資金和貸款構成比例對企業自有資金收益率和企業風險大小的影響。前者可
以通過發行股票或者使用留存收益；後者可以發行債券或者向各種金融機構借款。一些大型投資項目往往需要籌措巨額資金，這靠某種單一的籌資渠道是根本無法辦到的，必須多渠道，多形式的籌資。企業的籌資結構需要視企業期望自有資金收益率和風險大小的綜合而定。
假定某項投資在幾種不同的狀態下取得的投資收益率是可以測定的，各種狀態出現的機率也是可知的，那么，便可以求出期望的投資收益率和它的離差。其計算公式如下：
期望投資收益率=∑（投資收益率×機率）
投資項目的風險大小完全可以由離差來反映，離差大，風險大；離差小，風險小。
例如，某企業投資項目需籌資500萬元，投產後產品銷路有好、一般、差、三種可能，其機率分別為0.5，0.3和0.2。下面，假定三種籌資結構加以分析：
（1） 所需資金全部依靠企業自有資金，即貸款與自有資金的比為0/500=0。企業的投資收益率和風險計算如下圖表所示：
期望自有資金收益率r=∑（ri×pi）=12.5%+3.0%-1.0%=1.45%
（2） 假定所需資金中，貸款數額為200萬元，自有資金為300萬元，兩者之比為200/300=2/3，年利息率為5%。則企業的投資收益率和風險計算如下圖所示：
期望自有資金收益率r=∑(ri×Pi)=19.17%+4%-2.33%=20.84%
(3)假定所需資金中，貸款為250萬元，自有資金為250萬元，兩者之比為250/250=1，年利息率為5%，則企業的收益率和風險計算如下圖表所示：
期望自有資金收益率r=∑(ri×Pi)=22.5%+4.5%-4.5%=22.5%
上面的例子說明：貸款與自有資金的比例不同，自有資金收益率和其離差是不同的。投資資金中負債比例越高，期望自有資金收益率和其離差是不同的。投資資金中負債比例越高，企望自有資金收益率和其離差也越大，企業承擔的風險也越大。換言之，投資資金中負債比例越高，如果企業虧損的話，虧損額也越大。因此，企業如果認準某項投資具有很高的盈利性，因該儘量負債經營；但是，如果該項目具有很大的風險性，保險起見，應該儘量避免負債經營。
企業可以根據投資項目的預計收益能力、風險大小和企業承擔風險的能力，選擇合適的籌資策略，進行必要的籌資結構組合，以追求較高的投資報酬率和較小的企業風險。在籌資手段上，選擇股票籌資或者是債券、貸款籌資建立適當的負債比例；同時根據資金市場的狀況，選擇適當的籌資組合，以求資金成本最低。
籌資選擇
企業選擇籌資方案必須有兩個前提條件：一十假設所有的企業的經營都是有效的；二是要有比較完整的資金市
場，即要有一個反應靈敏、調節有效、渠道多樣、流動性強的資金市場。一般而言，籌資方法的選擇大致有以下幾種：
1， 比較籌資的代價
企業在籌資活動中，為了獲得資金必須付出一定的代價，比較籌資代價的方法有三個方面的內容：
（1） 比較各種資金來源的資金成本；
（2） 比較籌資條件。各種投資人提出的各種附加條件，如出資者給予投資，可能要求購置其設備或者優惠供應某種產品等等。
（3） 比較籌資的時間代價。企業在籌資中，不同的資金來源所花費的籌資工作的時間不同，以及不同資金來源在使用的期限上也有長短，這些都會引起在時間上的差別。
2， 比較籌資的機會
（2） 比較籌資的風險程度：企業籌資面臨兩方面的風險：一是企業自身經營上的風險，二是資金市場上的風險。進行籌資決策時，必須將不同的籌資方案的綜合風險進行比較，選擇最優的方案。
3， 籌資代價與收益比較
籌資代價與項目生產的效益進行比較，是籌資決策的主要內容。如果企業籌資項目的預計收益大於籌資的總體代價，則籌資的方案就是可行的。
成本分析
資金成本是使用資金付出的稅後代價。它是企業在以一定的時期內（通常為一年）使用一定量的資金所負擔的費
用與籌集到的資金總額的比率。它通常以相對數來表示，因而也可以稱為資金成本率。
隨著資金市場的不斷完善，企業籌資的渠道越來越多。但是，企業無論採用何種方式籌措資金都要承擔一定的代價。銀行貸款要支付利息，發行債券也要支付利息，發行股票要支付股利，即使是使用自由資金，也要承擔機會成本，所以，任何一種籌資方式都有資金成本存在，只是因為不同方式的期限。風險和特點的不同，資金機會成本不一樣。用多種方式籌集資金，其資金成本等於各種資金成本的加權平均值。
資金成本是影響籌資決策的一個重要因素。如果某項籌資是直接為項目投資服務的，則此項目的投資收益率必須大於籌資的機會成本；如果某項籌資的直接效果是無法計量的，則應該選擇資金成本最低的籌資方案。總之，企業應該儘可能的降低資金成本，以提高企業的經濟效益。
資金的籌集還有一個風險的問題。在不考慮占用資金風險的同時，資金成本就有無風險利率和資金的時間價值兩部分組成。但是占用資金通常是有風險的，因而，資金成本通常包括無風險利率、資金的時間價值和風險價值三部分組成。經濟形式的變化，通貨膨脹，管理政策的變化和資金供求的變化都會對資金的成本產生一定的影響。
資金成本的計算，一般是由企業決策機構根據銀行現行利率、證券投資實際利率、股東權益獲利水平、以及籌資項目所冒的風險程度等諸因素綜合分析確定。其確定方法基本上分兩步：第一步是先就不同的資金來源分別計算資金成本；第二不步按風險的大小調整資金成本。
