收益率曲線風險

隨著經濟在整個商業周期的不斷運動，收益率曲線的斜率會呈現顯著變化。但在商業周期的大部分過程中，收益曲線的斜率均為正數，即短期利率低於長期利率。

基本介紹

• 中文名：收益率曲線風險
• 斜率：收益曲線的斜率均為正數
• 定義：短期利率低於長期利率
• 時期：商業周期處於擴張階段

定義

在商業周期處於擴張階段時，央行會提高短期利率以抑制經濟過快增長，此時收益曲線的斜率將變為負數，也就是短期利率高於長期利率。

收益率曲線風險指的是由於收益曲線斜率的變化導致期限不同的兩種債券的收益率之間的差幅發生變化而產生的風險。重新定價的不對稱性也會使收益率曲線的斜率、形態的變化對銀行的收益或內在經濟價值產生不利影響，從而形成收益率曲線風險，也稱為利率期限結構變化風險。例如，若以五年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進行保值，當收益率曲線變陡的時候，雖然上述安排已經對收益率曲線的平行移動進行了保值，但該10年期債券多頭頭寸的經濟價值還是會下降。

差別

利率重定價風險： 由資產負債利率期限不匹配所產生的利率風險。

利率基準風險： 資產負債利率期限匹配。但由於資產負債套用基準利率曲線不同，基準利率曲線變動不同步，而引發的利率風險。

利率收益率曲線風險：資產負債期限匹配，且套用基準利率曲線相同，但由於資產負債資金期限不同而使用利率曲線中對應利率不同，當利率曲線走勢發生變化時，所引發的利率風險。