招股

首次公開募股（Initial Public Offerings，簡稱IPO），是指企業透過證券交易所首次公開向投資者增發股票，以期募集用於企業發展資金的過程。當大量投資者認購新股時，需要以抽籤形式分配股票，又稱為抽新股，認購的投資者期望可以用高於認購價的價格售出。

基本介紹

• 中文名：招股
• 拼音：zhāogǔ
• 釋義：公司募集股金
• 相關現象：1990年代末的美國發起

名詞介紹

zhāogǔ

[raise capital by floating shares] 公司募集股金

對應於一級市場，大部分公開發行股票由投資銀行集團承銷而進入市場，銀行按照一定的折扣價從發行方購買到自己的賬戶，然後以約定的價格出售，公開發行的準備費用較高，私募可以在某種程度上部分規避此類費用。

這個現象在1990年代末的美國發起，當時美國正經歷科技網路類股泡沫化。創辦人會以獨立資本成立公司，並希望在牛市期間透過IPO來集資。由於投資者認為這些公司有機會成為“微軟第二”，股價在它們上市的初期通常都會上揚，不少創辦人都在一夜間成了百萬富翁。而受惠於認股權，雇員也賺取了可觀的收入。在美國，大部分透過IPO集資的股票都會在納斯達克市場內交易。

很多亞洲國家的公司都會透過類似方法來籌措資金，以發展公司業務。

參與者	主要工作
公司及其董事	準備及修訂盈利和現金流量預測、批准招股書、簽署承銷協定、路演
保薦人	安排時間表、協調顧問工作、準備招股書草稿和上市申請、建議股票定價
申報會計師	完成審計業務、準備會計師報告、覆核盈利及營運資金預測
物業評估師	完成公司不動產盡職調查及物業評估報告
公司律師	安排公司重組、覆核相關法律確認書、確定承銷協定
保薦人律師	考慮公司組織結構、審核招股書、編制承銷協定
證券交易所	審核上市申請和招股說明書、舉行聽證會
股票過戶登記處	擬制股票和還款支票、大量印製股票
印刷者和翻譯者	起草和翻譯上市材料、大量印刷上市檔案

優劣分析

好處

募集資金，吸引投資者；增強流通性；提高知名度和員工認同感；回報個人和風險投資；利於完善企業制度，便於管理。

壞處

審計成本增加，公司必須符合SEC規定。募股上市後，上市公司影響加大路演和定價時易於被券商炒作；

失去對公司的控制，風投等容易獲利退場。