投資能力

基本資料

投資能力是指企業通過經營活動和籌資活動創造的現金淨流量能夠滿足投資活動現金需要的能力。反映企業投資能力的現金流量比率主要有投資活動融資比率和現金再投資比率等。

主要意義

(一)投資活動融資比率

投資活動融資比率是企業投資活動現金淨流量與經營活動和籌資活動現金淨流量的比值，是衡量企業全部投資活動資金來源水平的指標。其計算公式為

投資活動融資比率=投資活動產生的現金淨流量/(經營活動產生的現金淨流量+籌資活動產生的現金淨流量)

投資活動融資比率原則上應控制在|0.5-0.8|之間，如果大於1，將嚴重影響企業的現金支付，給財務造成壓力；但是比率太低，有可能是企業缺乏投資作為或開始萎縮。為增強企業發展後勁，企業應不斷加強對外擴展及資本化支出，不斷開闢資金來源渠道進行合理融資，增強經營活力，增加經營活動現金淨流量，實現良性循環。

例1 根據A公司現金流量表數據，對A公司投資活動融資比率進行計算分析，計算數據見表1。

表1 投資活動融資比率計算表

項目	2001年	2002年	2003年	三年平均
經營活動現金淨流量/萬元	52989	110602	113796	277387
投資活動現金淨流量/萬元	-105944	-64903	-52749	-223596
籌資活動現金淨流量/萬元	35946	-19662	-53484	37200
投資活動融資比率	-1．19	-O．71	-0．87	0．71

從表1可以看出，A公司2001年投資活動融資比率絕對值超過1，表明當年經營活動和籌資活動產生的現金淨流量不能滿足投資活動對現金的需要，會給公司財務造成很大的壓力，這是多數企業在資產擴張時都可能遇到的情況。但自2002年起，A公司投資活動融資比率絕對值小於1，表明公司經營活動和籌資活動產生的現金淨流量己能滿足投資活動對現金的需要，並有結餘，財務壓力明顯減輕。公司三年平均投資活動融資比率絕對值為0．71，而且主要是以經營活動現金淨流量做保障，表明資本支出能力比較強，財務狀況好。

(二)現金再投資比率

現金再投資比率是指經營活動產生的現金淨流量扣除現金股利後與再投資額的比值，它反映企業進行再投資的能力。其計算公式為

現金再投資比率=(經營活動產生的現金淨流量-現金股利-利息)/再投資額×100%

式中再投資額就是企業期末非流動資產加營運資金，或總資產減去流動負債。一般認為，現金再投資比率達到8%～12%為理想水平；低於8%時，經營活動產生的現金淨流量將滿足不了投資活動對現金的需要，會給財務帶來壓力；高於12%時，意味著經營活動現金淨流量過於充足，或者投資不旺，還可能是投資機會太少，這些都不是企業所希望的。

例2 根據A公司現金流量表數據，對A公司現金再投資比率進行計算分析，計算數據見表2。

表2 現金再投資比率計算表

項目	2001年	2002年	2003年	三年平均
經營活動現金淨流量/萬元	52989	110602	113796	277387
現金股利和利息/萬元	23844	26998	37684	88526
再投資額/萬元	381141	371222	528269	1280632
現金再投資比率(%)	7．65	22．52	14．41	14．75

從表2可以看出，A公司2001年再投資比率只有7．65%，表明當年經營活動產生的現金淨流量可能滿足不了再投資活動對現金的需要，會給公司財務造成一定壓力，好在自2002年起，公司經營活動產生的現金淨流量有大幅度增加，不會出現財務支付困難。但是，A公司現金再投資比率三年平均己達到14．75%，比率較高，一方面表明公司經營活動產生的現金淨流量滿足再投資的能力較強，另一方面由於該比率己超過理想比率，說明公司現金可能過剩，可以擴大再投資規模。

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