幫忙資金

“幫忙資金”是基金業內的潛規則，很多新基金發行時，總會尋找一些股東或者其他利益相關方幫忙，以幫助新基金達到成立或者募集規模成績單更好看的目的。這些資金一般都會在新基金打開後一個月內贖回。"幫忙資金"成新基金隱憂，證監會棒喝“不足月”投資，敲“幫忙資金”警鐘。

簡介

基金發售藉助“幫忙資金”的現象比較普遍，大基金談判籌碼比較高，給“幫忙資金”的利潤較小，小基金談判籌碼低，給的籌碼也就高些；一般“幫忙資金”收取的費率是千分之幾，由於存在利潤空間，所以大機構投資還是願意認購這樣的基金。

“幫忙資金”很泛濫，這在很多新基金的發行中不難發現。很多基金季報的數據顯示，不少新基金在下一個季度報中都有大半資金撤離，這很顯然是幫忙資金的撤退，而這對其他投資人既不公平，也很不利。

統計數據

統計數據顯示，2008年內共有112隻開放式基金成立，其中35隻為股票型基金。而截止到2008年12月31日，這35隻股票型基金中，除富蘭克林國海深化價值基金、信誠盛世藍籌基金等三隻基金規模出現上升外，其餘基金均出現較為嚴重的縮水情況。32隻基金總規模由成立時的494.67億份縮水至367.44億份，縮水程度超過25%。其中，鵬華盛世創新基金由成立時的11.45億份縮水至2.86億份；景順長城公司治理基金由成立時的2.73億份縮水至1.27億份；其中縮水最為嚴重的為天弘價值成長基金，縮水程度達70%。

來源

這些資金通常來源於券商、銀行手中的大客戶資源。基金公司在發行新產品之前，會首先與銷售渠道聯繫並簽訂銷售協定，客戶經理就會動員手中的客戶資源待基金髮行時進入，一旦開放申贖就立即退出。

目的

“幫忙資金”贊助認購基金是業內比較流行的做法。大家都不想首募規模太難看，但是普通投資者的投資熱情又很低，很難憑藉正常渠道銷售獲得滿意的規模。特別是一些名氣不大的中小型基金公司，投資者對其認同度較低，只能選擇拉“幫忙資金”認購。

隱憂

銀河證券數據統計顯示，2009年以來發行成立的新基金中，絕大多數的基金都出現了資產規模急劇下降現象。統計顯示，上投摩根中小盤、興業有機增長、農銀匯理平衡雙利等為數不多的幾隻基金資產規模出現增加，多數新基金遭遇縮水，值得注意的是部分基金“瘦身”幅度較大。其中，長城雙動力從期初的4.85億元下降到8228萬元、德盛增利由30.72億元縮水至7.6億元，信達澳銀穩定價值、鵬華滬深300、寶盈核心等基金的縮水幅度同樣惹人注目。

資產規模增長的基金更多是因為單位淨值的上漲，總規模並沒有出現多大的變化，屬於申贖平穩的基金。在2009年的行情里，縮水嚴重的基金必然是出現了大資金的撤離，或者可以說是幫忙資金離開。

對於基金公司而言，發行時已經知道這一天遲早要到來，基金經理在管理一隻具有較多幫忙資金的基金時更顯無奈。公司為了規模拉幫忙資金，但這部分資金最低的要求是保本，所以在運作中要極其謹慎。如此一來，基金經理想要激進些，但考慮到這部分資金的性質又不能太靈活。同時，為了應對大資金的贖回，在運作中就必須保持較低倉位，這也必然影響2009年的基金表現。

被警鐘

證監會2009年10月13日發布了《開放式證券投資基金銷售費用管理規定》，擬鼓勵後端收費模式，引導投資人長期投資，增列短期交易的贖回費，抑制短期交易，規範尾隨佣金。《意見稿》中相關條款明示，買了開放式基金不到一個月就贖回的投資者，可能要被加收懲罰性贖回費。

大力鼓勵後端收費，抑制短期交易是此次發文的主要目的。在基金認購/申購中一般分為前端和後端收費，後端收費模式的優勢在於，隨著投資者持有時間的延續，手續費會不斷降低，持有3年以上甚至可以為零，可以降低基金長期投資人的交易成本。而此次證監會正是大力鼓勵投資者採取後端收費模式。

對於喜歡短期交易的投資者而言，該《意見稿》給出了明確的懲罰性收費。該《意見稿》明確允許基金管理人自主選擇對持有少於一周、少於一個月內贖回的基金持有人分別加收不低於贖回金額1.5%和0.75%的贖回費，並將此類贖回費用全額計入基金財產。業內人士分析表示，這兩項規定一個降低了基金長期投資人的交易成本，一個增加了短期交易的贖回費，都是意在鼓勵長期投資，抑制短期交易。

潛規則

為了比拼規模，基金公司甚至不惜搞“虧本行銷”。業內人士認為，幫忙資金的進入造成虛假的繁榮景象，將嚴重損害普通投資者的利益。

大客戶假買只為湊數

2008年股指大幅下挫，投資者投資熱情跌至低谷。“幫忙資金”在基金銷售中極為盛行，有業內人士稱：“如果不是有大客戶的贊助，很多基金根本無法達到成立標準。”

某基金公司市場部總監稱，春節之後成立的新基金規模都很大，但是其中仍然有很多幫忙資金。特別是銀行系基金，憑藉得天獨厚的銀行渠道資源，總行下達的任務如果無法完成，銀行員工也會出錢自購。所以，表面上看起來成立的新基金沒有什麼水分，但實際上“幫忙資金”仍然占有一定比例。

不是無償幫忙

這些“幫忙資金”認購基金並不是無償為基金公司做貢獻。基金公司通常要對這些資金減免申購贖回費、支付一定的使用費用，有的甚至還要賠償客戶損失。

某基金公司渠道經理稱，為了在行業內生存下來，很多小基金公司甚至高價“租借”幫忙資金。客戶在申購時正常繳納申購費用，但是一般基金公司會與其口頭協商，待資金撤回時給予一定比例的提成，也稱為客戶維護費。這筆費用的比例一般為認購費用的5%～10%。

根本不進股市

雖然投資者投資意願有所增強，基金開戶數量也有所上升，但是大多仍處於謹慎的試探階段，畢竟中國經濟是否見底誰都說不清楚，對股票型基金仍然有很強的不信任情緒。所以，公司新發的這隻基金中幫忙資金仍然占很大一部分，為了保證基金淨值不下降，使“幫忙資金”能夠安全撤出，唯一的方法就是減緩建倉節奏。

業內人士表示，基金公司在獲得“幫忙資金”贊助後，一般會提前通知基金經理不能使用這筆資金，市場所期待的新基金大舉入市情況很難出現。這種做法，在一定程度上造成了市場的虛假繁榮景象。投資者在投資基金時，一定要對該公司的投資歷史、產品表現情況加以研究和判斷。儘量選擇規模穩定增長、投研能力強的基金公司旗下產品，這樣才能降低投資風險。