市盈率與增長比率

起源

市盈率與增長比率的起源。歷史

市盈率是一個用每股盈利來衡量股票相對價值的比較普遍的方法。 P/E ratio[市盈率]高的股票說明市場普遍看好該公司的未來盈利增長。但由於市盈率本身並不反映未來盈利增長情況，所以“市盈率與增長比率（PEG Ratio）”這一概念被引入進來。

市盈率與增長比率的計算。公式

PEG Ratio = （每股市價 / 每股盈利） / （每股年度增長預測值）

市盈率與增長比率的運用。套用

證券經理和分析員通常通過比較PEG Ratio來發現被低估或高估了的股票。

PEG Ratio被普遍用來評估新興市場的股票（它們的增長率往往很高，但不易確定）。一般而言，當PEG Ratio的值達到1時，這支股票則被認為估值得當。當PEG Ratio的值小於1時，這支股票則被認為估值過低。當PEG Ratio的值大於1時，這支股票則被認為估值過高。

因為市場往往是相對於公司所在的部門和產業來為其股票定價，所以會將個別公司的PEG Ratio和P/E Ratio 與其行業平均水平做比較。

市盈率與增長比率的步驟。流程

確定公司股票市價。

確定公司最近的每股盈利（過去12個月）。

確定公司每股盈利的預期增長（運用長期的、可靠的、可取的估值法，最好大於2年）

市盈率與增長比率的優勢。優點

PEG Ratio提供了一個簡單可靠的評估方法。如果計算準確，一支增長型股票的市盈率應該等於這個公司Earnings Per Share[每股盈利]]的增長率。

市盈率與增長比率的局限。缺點

較之增長快、風險低的企業，高風險公司會選擇在PEG Ratio較低時交易。

較之增長速度一般或者較低的公司，高增長的公司會選擇在PEG Ratio較低時交易。

投資項目質量不高、但再投資率高的公司往往會表現出較高的PEG Ratio。

PEG Ratio對利率敏感。低利率的市場情況下，很少有股票會估值過低；反之亦然。

當公司趨向成熟時，它的PEG Ratio將受公司不斷變化的風險、股息以及再投資項目影響。

儘管對不同公司的PEG Ratio可以進行比較，但它卻受公司的構成影響（如，公司的業務組合、經營風險以及成長狀態）。

當公司需要支付大量股息時，則需要用到另一個派生公式，市盈率與增長及股息比率（PEGY Ratio） = 市盈率 / （盈利增長率 + 股息收益）。

對於那些不以盈利為股票估值因素的公司（如資產支持型公司）來說，市盈率並不能準確反映其增長速度。

最後，就這一理論自身而言，僅僅依據PEG Ratio來評斷股票是否估值過高或過低，沒有堅實的理論支持。

市盈率與增長比率的前提。條件