巨化股份 [600160]

要點
要點一:所屬板塊 化工行業板塊,低碳經濟板塊,鋰電池板塊,中證500板塊,上證380板塊,滬股通板塊,氟化工板塊,浙江板塊,化工原料板塊,CDM項目板塊,長江三角板塊,融資融券板塊。
要點二:經營範圍 化工原料及化工產品生產與銷售(涉及危險化學品生產的範圍詳見《安全生產許可證》、涉及危險化學品批發的範圍詳見《中華人民共和國危險化學品經營許可證》),食品添加劑的生產(《全國工業產品生產許可證》),氣瓶檢驗(《中華人民共和國特種設備檢驗檢測機構核准證》)。
提供有關技術服務、諮詢和技術轉讓,經營進出口業務。(上述經營範圍不含國家法律法規規定禁止、限制和許可經營的項目)。公司作為我國環保產業的龍頭企業,是國內首家實施CDM項目的上市公司,公司與日本JMD公司合作的CDM項目已於06年8月建成投產,這使公司成為了中國首家實施二氧化碳排放權交易的氟化工企業。
要點三:戰略目標 抓住國內螢石資源整合及國際氟化工產業轉移機遇,推進公司轉型升級,創新發展,到2013年,使公司成為國內氟化工綜合實力最強之一,產業鏈最完整,綜合成本競爭力最強的氟化工企業,做強特色氯鹼產品系列及高附加值含氯高分子材料,努力使公司成為行業標準制定者。
要點四:1.5億投建高純電子氣體項目 2014年11月18日公告稱,為加快電子化學品業務培育,促進轉型升級,最佳化產業結構,公司擬設立全資子公司並由其投資1.5億元實施高純電子氣體項目。該項目擬新建1000t/a醫藥級氯化氫等系列產品的生產裝置及相關配套設施。
其中,高純氯化氫主要用於半導體晶片生產過程中的清洗和外延生長工藝;高純氯氣主要用於液晶平板顯示器、光纖和半導體行業,被用作蝕刻氣體和脫水劑;醫藥級氯化氫產品主要用於醫藥合成原料。據測算,項目達產後,預計年均利潤總額5200萬元,所得稅前財務內部收益率約為24%,所得稅後財務內部收益率約為20%。根據公告,項目生產裝置計畫2015年4月開工建設,2015年12月具備試車條件。
要點五:主營龍頭優勢 公司建有18套主要生產裝置,主要從事氟化工原料及後續產品,基本化工原料及後續產品和農藥,食品添加劑的生產與銷售,擁有從上游螢石制氫氟酸直至氯氟烴替代品和氟聚合物為止的完整氟化工產業鏈,產品有四大類80餘種,出口30多個國家和地區。公司在氟化工原料產品甲烷氯化物產能和技術上均處於國內領先,燒鹼產能位居國內第三位,PVC產能位居第六位,VDC產能位居國內第一位。公司及其下屬子公司不從事螢石開採業務,也無螢石礦山資源。公司目前無六氟磷酸鋰產品提供市場。
要點六:定向增發—延伸產業鏈 2011年5月,公司調整後以不低於15.14元/股向包括巨化集團在內不超過10名特定投資者發行不超過1.077億股,募資總額不超過16.09億元,扣除發行費用後15.74億元,其中投資3.37億元用於20kt/aTFE及其下游產品項目,建設期36個月,計畫在2012年8月前完成,總投資收益率47.05%,年均銷售收入8.399億元,利潤總額1.95億元,5.58億元用於49kt/a新型氟致冷劑項目,建設期2年,總投資收益率30.44%,年均銷售收入12.14億元,利潤總額1.82億元,1.97億元用於28kt/a新型食品包裝材料項目,建設期18個月,總投資收益率28.44%,年均銷售收入5.91億元,利潤總額6139萬元,7939萬元用於30kt/aODS替代品技改項目,建設期14個月,總投資收益率18.63%,年均銷售收入1.35億元,利潤總額1733萬元,8331萬元購買位於巨化生產廠區的中部區域12宗總計28.11萬平米工業用地使用權,每年可減少土地租賃費用281萬元,3.2億元用於補充流動資。本次投資方向是對原氟化工產業鏈的延伸與擴充,推動產業結構向新材料,新環保,新能源,新用途方向轉型升級。已獲股東大會通過,並獲證監會有條件通過。
要點七:CDM(清潔發展機制) 公司分別於06年,07年建成投產兩套CDM裝置,3個CDM項目年二氧化碳減排量分別為500萬噸,570萬噸和17萬噸,每噸碳排放權交易價分別為6.5美元,9歐元,9.9歐元,其中65%收入上交國家,35%歸企業。在2010年全球HFC23項目CERs收入大幅縮水甚至有同行出現零CERs簽發的情況下,公司CDM項目監測核查業績依舊領先同行,確認營業收入8663萬元。2010年,公司CDM裝置運行正常,使溫室氣體排放量大幅減排。
要點八:CDM項目所得稅優惠 財政部09年4月就CDM項目實施企業的有關企業所得稅政策進行了明確,對企業實施的將溫室氣體減排量轉讓收入65%上繳給國家的氫氟碳化物和全氟碳化物類CDM項目,以及將溫室氣體減排量轉讓收入30%上繳給國家的氧化亞氮類CDM項目,其實施該類CDM項目的所得,自項目取得第一筆減排量轉讓收入所屬納稅年度起,第一年至第三年免徵企業所得稅,第四年至第六年減半徵收。
要點九:巨聖公司 2010年11月,擬不高於500萬美元受讓浙江巨聖氟化學有限公司25%股權,完成後持有其99.5%股權。2010年9月,6867萬元收購巨聖公司74.5%股權,該公司最初是與俄羅斯套用化學科研中心(持有0.5%)合資創建,該公司主要產品規模:四氟乙烯單體(TFE)10000噸/年,聚四氟乙烯(PTFE)6250噸/年,是全國第一家引進國外先進技術生產聚四氟乙烯的企業,也是中俄化工合作領域規模最大,水平最高的項目之一。該公司2010年營業收入70492萬元,淨利潤9452萬元。
要點十:凱聖公司 公司持股76%子公司浙江凱聖氟化學有限公司是一家專業從事氟化學產品研究,開發,生產和經營的企業,凱恩集團持有10%,註冊資本7000萬元,該公司擁有國內最先進的年產3萬噸氟化氫生產裝置,保證AHF純度達到99.99%,擁有兩條無水氫氟酸生產線,年生產能力分別為1.2萬噸和1.5萬噸,提高無水氫氟酸的自給率,與科研機構合作開發電子級高純氫氟酸項目進展順利,屆時將形成年產3000噸高純氫氟酸的能力。該公司2010年淨利潤2260萬元。
要點十一:凱恆電子 浙江凱恆電子材料有限公司是一家專業生產氟系列超高純微電子化學品,由凱聖公司控股其51%。凱恆公司擁有目前國內唯一一套年產5000噸電子級高純氫氟酸生產裝置。06年完成高純電子級氫氟酸小試工作,08年中試裝置產品已在國內,東南亞,歐洲等市場獲得客戶認可,09年年產6000噸電子級高純氫氟酸建成投產,目前產品已暢銷國內外。該公司2010年淨利潤273萬元。
要點十二:外資合作 公司與日本昭和電工株式會社設立合資公司巨化昭和(公司持股29%)在國內發展高純氨業務。新公司08年11月開工建設,計畫在09年6月建成500噸/年的高純氨生產裝置。
公司正考慮在09年底根據市場情況將裝置生產能力擴大到1000噸/年。高純氨作為電子工業中氮化膜的成膜氣體,已經在半導體,液晶面板,氮化鎵系LED生產中得到廣泛套用,在多晶矽太陽能電池領域的套用也在不斷增加。該公司2010年淨利潤449萬元。
要點十三:創投概念 巨化持有浙江省創業投資集團有限公司16.5%股權,浙江創投集團投資的瑞泰科技,西部材料已在中小板上市。 (12)大股東或引進中化集團:根據浙江省國有企業戰略總體部署的要求,07年11月,巨化集團與中化集團就引進戰略投資者參與巨化集團產權多元化改制籤訂合作意向書。08年11月,中化集團工作小組曾來巨化集團開展為期一周的盡職調查,此後,中化集團與巨化集團及浙江省國資委就有關合作事宜多次交換了意見。目前相關各方正就實質性問題進行磋商,待有新進展後將及時予以公告。截止2010年11月26日,該事項無實質性進展。 (13)氟化氫行業準入條件:工信部於2011年3月9日公布《氟化氫行業準入條件》,規定新建氟化氫生產裝置,新設立氟化工企業應當符合當地產業發展規劃和土地利用總體規劃,應當有穩定可靠的螢石等資源保障,且新建生產企業的氟化氫總規模不得低於5萬噸/年,新建氟化氫生產裝置單套生產能力不得低於2萬噸/年,新建,改擴建氟化氫生產裝置應當同時配套建設含氟粉塵收集利用系統,含氟污水治理系統和含氟渣料資源化系統。
要點十四:非公開發行 截至2011 年9 月20 日止,公司實際已向特定投資者非公開發行人民幣普通股(A 股)股票89,350,000 股,應募集資金總額1,608,300,000.00 元,募集資金淨額為1,574,247,100.00 元。此次發行不導致公司控股變化。發行後,公司的淨資產將大幅增加。資產負債率進一步下降:公司2011 年6 月30 日合併報表資產負債率為33.49%,預計增發後資產負債率為26.10%,下降7.39 個百分點。公司整體實力和抗風險能力將得到顯著增強。募集資金投資項目是對原產業鏈的延伸與補充,有利於提升公司市場競爭力,最佳化公司產品結構,增強公司的盈利能力。
要點十五:股東回報規劃 2012年9月,公司制定未來三年(2012-2014)股東回報規劃。未來三年內,公司可以採取現金、股票或者現金與股票相結合的方式分配股利。在滿足利潤分配條件下,公司原則上每年度進行一次利潤分配,公司董事會也可以根據公司的盈利情況和資金需求狀況提議公司進行中期利潤分配,並優先採取現金分紅。公司每年以現金方式分配的利潤不少於當年實現的可分配利潤的10%,且公司最近三年以現金方式累計分配的利潤不少於最近三年實現的年均可分配利潤的30%。在滿足現金股利分配的條件下,公司董事會可根據公司每股收益、股票價格、股本規模、股本結構等情況提出股票股利分配預案。
要點十六:控股股東增持 2012年11月30日,公司控股股東巨化集團公司通過上海證券交易所交易系統以買入方式增持公司股份1,256,112股,約占公司總股本的0.09%。巨化集團公司計畫根據中國證監會和上海證券交易所的有關規定,在未來12個月內(自此次增持日起)以自身名義或通過一致行動人繼續通過上海證券交易所交易系統買入公司股份,增持價格不超過每股8元人民幣,增持比例不超過公司總股本的5%(含此次已增持的股份)。
要點十七:推進氟化工產業鏈 2014年7月,公司董事會通過相關議案,擬分別投資15039萬元、16198.5萬元,用於建設23.5千噸/年含氟新材料項目(一期)、10千噸/年PVDF 項目(一期)。據介紹,23.5kt/a含氟新材料項目包括新建5kt/a六氟丙烯、0.75kt/a全氟烷基碘化物和1.5kt/a四氟乙烯甲基醚生產裝置及相關配套設施,項目完成達產後,預計合計淨利潤為4095萬元。10kt/aPVDF 項目(一期)為建設5kt/aVDF單體和2.5kt/aPVDF乳液聚合生產裝置及相關配套設施,一期項目年均利潤總額為29.96萬元。公司表示,上述項目實施,對加快公司發展戰略落地,推進公司氟化工產業鏈集成與提升,打造公司全國領先含氟新材料產業基地,形成氟化工產業集群特色競爭力具有積極意義。

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