實質利率

實質利率（Real Interest Rate）是指貸方犧牲現在消費的機會，而將資金讓給借方先使用所應該獲得的報酬。在貸方收回貸款之後，可能因為通貨膨脹而使貸方所收回的本金無法購買到借貸之前的物品，為了彌補購買力的損失，貸方會要求相當於通貨膨脹率的補償。

基本介紹

• 中文名：實質利率
• 外文名：Real Interest Rate
• 依據：費雪方程式
• 算法：ir = in − p
• 套用領域：經濟學

相關公式

存款實質利率

根據費雪方程式，在存款期間的實質利率是：ir = in − p

其中p = 該段期間的實質通貨膨脹率

預期實質利率

而投資的預期實質回報是：ir = in − pe

in = 名目利率

ir = 實質利率

pe = 期間的預期通貨膨脹率

例子

2050年3月8日到期，票面息率為4.25%的英國政府債券的市場回報率為每年3.81%。假設可知這張債券的實質利率為2%，通貨膨脹率等於原有利率溢價1.775%（假設不需要風險溢價，因此這張政府債券屬於“無風險”）:

1.02 × 1.01775 = (1 + 0.02) × (1 + 0.01775) = 1.0381

這裡假設我們可以忽略擴展式(0.02 × 0.01775 = 0.00035 or 0.035%)最不重要的部分，從近似形式的費雪方程式計算，即是2%+1.775%=3.775%，這數字跟3.81%非常接近。

當每年名義回報率3.81%，每張面值為100英鎊的債券價格為107.84英鎊；如果回報率為每年3.775%，每張面值為100英鎊的債券價格為108.50英鎊，或者略多於66便士。

2005年最後一季真正的政府債券市場交易平均交易額是1000萬英鎊。所以，每100英鎊的債券的價格計算假若存在66便士的差異，交易則會有66000英鎊的價差。