外部有效市場亦稱“價格有效市場”。證券的價格能迅速地反映所有與價格有關的信息的市場。有關的信息包括：有關公司、行業、國內及世界經濟的所有公開可用的信息，個人、群體所能得到的所有的私人的、內部非公開的信息。
場外交易市場亦稱“櫃檯交易”、“店頭交易市場”。在交易所外由證券買賣雙方當面議價成交的市場。除交易所外，沒有集中的統一交易制度和場所。場外交易市場是由許多各自獨立經營的證券經營機構分別進行交易的，以未能在證券交易所批准上市的股票和債券為主，採取做市商制，投資者直接與證券商進行交易，並通過電話、電報、傳真和計算機網路聯繫成交。場外交易市場的管理比證券交易所寬鬆，缺乏統一的組織和章程，不易管理和監督，其交易效率也不及證券交易所。場外交易市場為政府債券、金融債券以及按照有關法規公開發行而又不能或一時不能到證券交易所上市交易的股票提供了流通轉讓的場所，為這些證券提供了流動性的必要條件，為投資者提供了兌現及投資的機會。場外交易市場是證券交易所的必要補充，不僅交易時間靈活分散.而且交易手續簡單方便,價格又可協商，這種交易方式可以滿足部分投資者的需要，因而成為證券交易所的衛星市場。
