匯添富實業債債券型證券投資基金是匯添富發行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：匯添富實業債債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：匯添富
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：26.60億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：000123
- 成立日期：20130614
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在嚴格管理風險和保持資產流動性的基礎上，努力實現資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為固定收益類金融工具，包括國債、金融債、央行票據、公司債、企業債、地方政府債、可轉換債券、可分離債券、短期融資券、中期票據、中小企業私募債券、資產支持證券、債券回購、銀行存款（包括定期存款及協定存款），以及法律法規或中國證監會允許投資的其他固定收益類品種。本基金不直接從二級市場上買入股票和權證，也不參與一級市場新股申購。因持有可轉換債券轉股所得的股票、因所持股票派發的權證以及因投資可分離債券而產生的權證，應當在其可上市交易後的10個交易日內賣出。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金將密切關注債券市場的運行狀況與風險收益特徵，分析巨觀經濟運行狀況和金融市場運行趨勢，自上而下決定類屬資產配置及組合久期，並依據內部信用評級系統，重點自下而上的深入挖掘價值被低估的實業債標的券種。本基金採取的投資策略主要包括類屬資產配置策略、普通債券投資策略、可轉換債券投資策略、中小企業私募債券投資策略等。在謹慎投資的基礎上，力爭實現組合的穩健增值。
1、類屬資產配置策略
不同類屬的券種，由於受到不同的因素影響，在收益率變化及利差變化上表現出明顯不同的差異。本基金將分析各券種的利差變化趨勢，綜合分析收益率水平、利息支付方式、市場偏好及流動性等因素，合理配置並動態調整不同類屬債券的投資比例。
2、普通債券投資策略
（1）利率策略
本基金將通過全面研究和分析巨觀經濟運行情況和金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，結合對財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向的研判，從而預測出金融市場利率水平變動趨勢。在此基礎上，結合期限利差與凸度綜合分析，制定出具體的利率策略。
具體而言，本基金將首先採用"自上而下"的研究方法，綜合研究主要經濟變數指標，分析巨觀經濟情況，建立經濟前景的場景模擬，進而預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向。同時，本基金還將分析金融市場資金供求狀況變化趨勢與結構，對影響資金面的因素進行詳細分析與預判，建立資金面的場景模擬。
在此基礎上，本基金將結合歷史與經驗數據，區分當前利率債收益率曲線的期限利差、曲率與券間利差所面臨的歷史分位，判斷收益率曲線參數變動的程度與機率，即對收益率曲線平移的方向，陡峭化的程度與凸度變動的趨勢進行敏感性分析，以此為依據動態調整投資組合。如預期收益率曲線出現正向平移的機率較大時，即市場利率將上升，本基金將降低組合久期以規避損失；如出現負向平移的機率較大時，則提高組合久期；如收益率曲線過於陡峭時，則採用騎乘策略獲取超額收益。本基金還將在對收益率曲線凸度判斷的基礎上，利用蝶形策略獲取超額收益。
（2）實業債信用策略
實業債信用債券收益率是與其具有相同期限的無風險收益率加上反映信用風險收益的信用利差之和。基準收益率主要受巨觀經濟環境的影響，信用利差收益率主要受對應的信用利差曲線以及該信用債券本身的信用變化的影響，因此本基金分別採用基於信用利差曲線變化策略和基於本身信用變化的策略。
1）基於實業債信用利差曲線變化的策略
本基金將以下兩方面分析信用利差的變化情況，並採取相應的投資策略：
巨觀經濟環境對信用利差的影響：當巨觀經濟向好時，信用利差可能由於實業債發債主體盈利能力改善而收窄；反之，信用利差可能擴大。本基金將根據巨觀經濟的變化情況，加大對信用利差收窄的債券的投資比例。
市場供求關係對信用利差的影響：信用債券的發行利率、企業的融資需求等都將影響債券的供給，而政策的變化、其他類屬資產的收益率等也將影響投資者對信用債券的需求，從而對信用利差產生影響。本基金將綜合分析信用債券市場容量、市場形勢預期、流動性等因素，在具有不同信用利差的品種間進行動態調整。
2）基於本身信用變化的策略
本基金依靠內部信用評級系統持續跟蹤研究實業債發債主體的經營狀況、財務指標等情況，對其信用風險進行評估並作出及時反應。
為了準確評估發債主體的信用風險，本基金設計了定性和定量相結合的內部信用評級體系。內部信用評級體系遵循從"行業風險"－"公司風險"（包括公司背景、公司行業地位、企業盈利模式、公司治理結構和信息披露狀況、及企業財務狀況）－"外部支持"（外部流動性支持能力、及債券擔保增信）－"得到評分"的評級過程。其中，定量分析主要是指對企業財務數據的定量分析，主要包括四個方面：盈利能力分析、償債能力分析、現金流獲取能力分析、營運能力分析。定性分析包括所有非定量信息的分析和研究，它是對定量分析的重要補充，能夠有效提高定量分析的準確性。
本基金內部的信用評級體系定位為即期評級，側重於評級的準確性，從而為信用產品的實時交易提供參考。本基金會對巨觀、行業、公司自身信用狀況的變化和趨勢進行跟蹤，發掘相對價值被低估的債券，以便及時有效地抓住信用債券本身信用變化帶來的市場交易機會。
3）個券選擇策略
本基金將根據信用債券市場的收益率水平，在綜合考慮信用等級、期限、流動性、市場分割、息票率、稅賦特點、提前償還和贖回等因素的基礎上，建立收益率曲線預測模型和信用利差曲線預測模型，並通過這些模型進行估值，重點選擇具備以下特徵的信用債券：較高到期收益率、較高當期收入、預期信用質量將改善，以及價值尚未被市場充分發現的個券。
3、可轉換債券投資策略
基於行業分析、企業基本面分析和可轉換債券估值模型分析，並結合市場環境情況等，本基金在一、二級市場投資可轉換債券，以達到在嚴格控制風險的基礎上，實現基金資產穩健增值的目的。
1）行業配置策略
本基金將根據巨觀經濟走勢、經濟周期，以及階段性市場投資主題的變化，綜合考慮巨觀調控目標、產業結構調整等因素，精選成長前景明確或受益政策扶持的行業內公司發行的可轉換債券進行投資布局。另外，由於巨觀經濟所處的時期和市場發展的階段不同，不同行業的可轉換債券也將表現出不同的風險收益特徵。在經濟復甦的初期，持有資源類行業的可轉換債券將獲得良好的投資收益；而在經濟衰退時期，持有防禦類非周期行業的可轉換債券，將獲得更加穩定的收益。
2）個券選擇策略
本基金將運用企業基本面分析和理論價值分析策略，在嚴格控制風險的前提上，精選具有投資價值的可轉換債券券，力爭實現較高的投資收益。
3）條款博弈策略
本基金將深入分析公司基本面，包括經營狀況和財務狀況，預測其未來發展戰略和融資需求，結合流動性、到期收益率、純債溢價率等因素，充分發掘這些條款給可轉換債券帶來的投資機會。
4、中小企業私募債券投資策略
本基金將在嚴格控制信用風險的基礎上，通過嚴密的投資決策流程、投資授權審批機制、集中交易制度等保障審慎投資於中小企業私募債券，並通過組合管理、分散化投資、合理謹慎地評估、預測和控制相關風險，實現投資收益的最大化。
本基金依靠內部信用評級系統持續跟蹤研究發債主體的經營狀況、財務指標等情況，對其信用風險進行評估並作出及時反應。內部信用評級以深入的企業基本面分析為基礎，結合定性和定量方法，注重對企業未來償債能力的分析評估，對中小企業私募債券進行分類，以便準確地評估中小企業私募債券的信用風險程度，並及時跟蹤其信用風險的變化。
本基金對中小企業私募債券的投資策略以持有到期為主，在綜合考慮債券信用資質、債券收益率和期限的前提下，重點選擇資質較好、收益率較好、期限匹配的中小企業私募債券進行投資。
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
1、類屬資產配置策略
不同類屬的券種，由於受到不同的因素影響，在收益率變化及利差變化上表現出明顯不同的差異。本基金將分析各券種的利差變化趨勢，綜合分析收益率水平、利息支付方式、市場偏好及流動性等因素，合理配置並動態調整不同類屬債券的投資比例。
2、普通債券投資策略
（1）利率策略
本基金將通過全面研究和分析巨觀經濟運行情況和金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構，結合對財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向的研判，從而預測出金融市場利率水平變動趨勢。在此基礎上，結合期限利差與凸度綜合分析，制定出具體的利率策略。
具體而言，本基金將首先採用"自上而下"的研究方法，綜合研究主要經濟變數指標，分析巨觀經濟情況，建立經濟前景的場景模擬，進而預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向。同時，本基金還將分析金融市場資金供求狀況變化趨勢與結構，對影響資金面的因素進行詳細分析與預判，建立資金面的場景模擬。
在此基礎上，本基金將結合歷史與經驗數據，區分當前利率債收益率曲線的期限利差、曲率與券間利差所面臨的歷史分位，判斷收益率曲線參數變動的程度與機率，即對收益率曲線平移的方向，陡峭化的程度與凸度變動的趨勢進行敏感性分析，以此為依據動態調整投資組合。如預期收益率曲線出現正向平移的機率較大時，即市場利率將上升，本基金將降低組合久期以規避損失；如出現負向平移的機率較大時，則提高組合久期；如收益率曲線過於陡峭時，則採用騎乘策略獲取超額收益。本基金還將在對收益率曲線凸度判斷的基礎上，利用蝶形策略獲取超額收益。
（2）實業債信用策略
實業債信用債券收益率是與其具有相同期限的無風險收益率加上反映信用風險收益的信用利差之和。基準收益率主要受巨觀經濟環境的影響，信用利差收益率主要受對應的信用利差曲線以及該信用債券本身的信用變化的影響，因此本基金分別採用基於信用利差曲線變化策略和基於本身信用變化的策略。
1）基於實業債信用利差曲線變化的策略
本基金將以下兩方面分析信用利差的變化情況，並採取相應的投資策略：
巨觀經濟環境對信用利差的影響：當巨觀經濟向好時，信用利差可能由於實業債發債主體盈利能力改善而收窄；反之，信用利差可能擴大。本基金將根據巨觀經濟的變化情況，加大對信用利差收窄的債券的投資比例。
市場供求關係對信用利差的影響：信用債券的發行利率、企業的融資需求等都將影響債券的供給，而政策的變化、其他類屬資產的收益率等也將影響投資者對信用債券的需求，從而對信用利差產生影響。本基金將綜合分析信用債券市場容量、市場形勢預期、流動性等因素，在具有不同信用利差的品種間進行動態調整。
2）基於本身信用變化的策略
本基金依靠內部信用評級系統持續跟蹤研究實業債發債主體的經營狀況、財務指標等情況，對其信用風險進行評估並作出及時反應。
為了準確評估發債主體的信用風險，本基金設計了定性和定量相結合的內部信用評級體系。內部信用評級體系遵循從"行業風險"－"公司風險"（包括公司背景、公司行業地位、企業盈利模式、公司治理結構和信息披露狀況、及企業財務狀況）－"外部支持"（外部流動性支持能力、及債券擔保增信）－"得到評分"的評級過程。其中，定量分析主要是指對企業財務數據的定量分析，主要包括四個方面：盈利能力分析、償債能力分析、現金流獲取能力分析、營運能力分析。定性分析包括所有非定量信息的分析和研究，它是對定量分析的重要補充，能夠有效提高定量分析的準確性。
本基金內部的信用評級體系定位為即期評級，側重於評級的準確性，從而為信用產品的實時交易提供參考。本基金會對巨觀、行業、公司自身信用狀況的變化和趨勢進行跟蹤，發掘相對價值被低估的債券，以便及時有效地抓住信用債券本身信用變化帶來的市場交易機會。
3）個券選擇策略
本基金將根據信用債券市場的收益率水平，在綜合考慮信用等級、期限、流動性、市場分割、息票率、稅賦特點、提前償還和贖回等因素的基礎上，建立收益率曲線預測模型和信用利差曲線預測模型，並通過這些模型進行估值，重點選擇具備以下特徵的信用債券：較高到期收益率、較高當期收入、預期信用質量將改善，以及價值尚未被市場充分發現的個券。
3、可轉換債券投資策略
基於行業分析、企業基本面分析和可轉換債券估值模型分析，並結合市場環境情況等，本基金在一、二級市場投資可轉換債券，以達到在嚴格控制風險的基礎上，實現基金資產穩健增值的目的。
1）行業配置策略
本基金將根據巨觀經濟走勢、經濟周期，以及階段性市場投資主題的變化，綜合考慮巨觀調控目標、產業結構調整等因素，精選成長前景明確或受益政策扶持的行業內公司發行的可轉換債券進行投資布局。另外，由於巨觀經濟所處的時期和市場發展的階段不同，不同行業的可轉換債券也將表現出不同的風險收益特徵。在經濟復甦的初期，持有資源類行業的可轉換債券將獲得良好的投資收益；而在經濟衰退時期，持有防禦類非周期行業的可轉換債券，將獲得更加穩定的收益。
2）個券選擇策略
本基金將運用企業基本面分析和理論價值分析策略，在嚴格控制風險的前提上，精選具有投資價值的可轉換債券券，力爭實現較高的投資收益。
3）條款博弈策略
本基金將深入分析公司基本面，包括經營狀況和財務狀況，預測其未來發展戰略和融資需求，結合流動性、到期收益率、純債溢價率等因素，充分發掘這些條款給可轉換債券帶來的投資機會。
4、中小企業私募債券投資策略
本基金將在嚴格控制信用風險的基礎上，通過嚴密的投資決策流程、投資授權審批機制、集中交易制度等保障審慎投資於中小企業私募債券，並通過組合管理、分散化投資、合理謹慎地評估、預測和控制相關風險，實現投資收益的最大化。
本基金依靠內部信用評級系統持續跟蹤研究發債主體的經營狀況、財務指標等情況，對其信用風險進行評估並作出及時反應。內部信用評級以深入的企業基本面分析為基礎，結合定性和定量方法，注重對企業未來償債能力的分析評估，對中小企業私募債券進行分類，以便準確地評估中小企業私募債券的信用風險程度，並及時跟蹤其信用風險的變化。
本基金對中小企業私募債券的投資策略以持有到期為主，在綜合考慮債券信用資質、債券收益率和期限的前提下，重點選擇資質較好、收益率較好、期限匹配的中小企業私募債券進行投資。
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
基金份額持有人可對A類和C類基金份額分別選擇不同的分紅方式。選擇採取紅利再投資形式的，同一類別基金份額的分紅資金將按紅利發放日該類別的基金份額淨值轉成相應的同一類別的基金份額，紅利再投資的份額免收申購費。同一投資人持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式，如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，則登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，而C 類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
基金份額持有人可對A類和C類基金份額分別選擇不同的分紅方式。選擇採取紅利再投資形式的，同一類別基金份額的分紅資金將按紅利發放日該類別的基金份額淨值轉成相應的同一類別的基金份額，紅利再投資的份額免收申購費。同一投資人持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式，如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，則登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，而C 類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
