利息平價理論

該學說解釋了匯率與利率之間的密切關係。當各國利率存在差異時，投資者為了獲得較高的收益，願意將資本投向利率較高的國家。但是，這一較高的投資收益率是否能夠實現，不僅取決於利率情況，而且取決於該國貨幣的匯率。如果匯率對投資者不利的話，他有可能不僅得不到較高的收益，還會遭受損失。

基本介紹

• 中文名：利息平價理論
• 性質：匯率風險
• 領域：經濟
• 類型：學說
• 簡介：解釋了匯率與利率之間的密切關係

概念

為避免這種匯率風險，投資者往往會在遠期外匯市場上賣出高利率國家的貨幣。這種貨幣轉換會使高利率國家貨幣的匯率在即期外匯市場上上浮，而在遠期外匯市場上下浮；同時低利率國家貨幣的匯率在即期外匯市場上下浮，而在遠期外匯市場上上浮。這樣高利率國家的貨幣出現遠期貼水，低利率國家的貨幣出現遠期升水。當資本在兩國間獲得的收益率完全相等時，拋補套利活動就會終止。這時兩國利率差異正好等於兩國貨幣遠期差價，達到了利率平價。

背景

最早由凱恩斯提出，他將遠期匯率的決定與利率差異聯繫起來，使得以後許多的經濟學家轉向該理論，並在此基礎上提出了現代利息平價理論。現代利息平價理論認為，利息平價原理是通過在不同國家市場上的的套利活動來實現的，即通過利率與匯率的不斷調整而實現的。在每一個市場上，都存在一種均衡的遠期匯率，它是同利息平價相一致的匯率。當遠期匯率同利息平價相偏離時，最終的結果是遠期匯率必將回復到均衡水平。遠期匯率的均衡值並非等於即期匯率值，當二者存在差異時，表現為遠期匯率的升水或貼水。只有當兩國利率變化一致時，遠期匯率才等於即期匯率。