做自己的投資經理——基於價格、業績與價值構建最好的投資組合:內容簡介,圖書信息,編

《做自己的投資經理——基於價格、業績與價值構建最好的投資組合》是電子工業出版社出版的圖書，作者是楊衛東、麻旭東、元濤。

基本介紹

書名：做自己的投資經理——基於價格、業績與價值構建最好的投資組合
作者：楊衛東、麻旭東、元濤
ISBN： 978-7-121-24484-1
頁數：220頁
定價：55.00元
出版社：電子工業出版社
開本：16開

內容簡介,圖書信息,編輯推薦,內容提要,目錄,精彩節摘,作者簡介,媒體評論,前言,

內容簡介

每個財季，數以百萬計的投資者通過閱讀《做自己的投資經理——基於價格、業績與價值構建最好的投資組合》作者的“尋找超額收益”專欄來了解投資的專業意見。無論市場表現如何，他總能發現最熱門的股票，最新的趨勢和最棒的機會。現在，他將自己的獨門秘訣編寫成這本詳盡易懂的投資指南，幫助讀者在任何市場都能獲取超額利潤。通過這本書，你將學到：

把握自己的金融未來

真正了解對沖基金如何運作

判斷一家公司是否值得投資

基於價值做出明智的決策

利用心理學超越市場

躲開感性投資的陷阱

建立漂亮的投資組合，確保長線盈利

《做自己的投資經理——基於價格、業績與價值構建最好的投資組合》手把手告訴讀者如何選股，如何將投資最最佳化，獲取超額回報。

《做自己的投資經理——基於價格、業績與價值構建最好的投資組合》適合所有投資者，以及對此感興趣的人員閱讀。

圖書信息

交易大師系列

做自己的投資經理——基於價格、業績與價值構建最好的投資組合（搞定最熱門的股票、最新的趨勢和最棒的機會！）

【美】Brian Nichols（布賴恩.尼克爾斯）著

楊衛東麻旭東元濤譯

ISBN 978-7-121-24484-1

2015年1月出版

定價：55.00元

220頁

16開

編輯推薦

再不炒股就晚了！本書手把手教會你如何選股，如何將投資最最佳化。讀者將學到專業人士是如何去看待經濟蕭條、股票泡沫、資產負債表、現金流、股票指數及關於投資的其他方面的，會發現人類的心理情緒對於市場的起伏會有怎樣的驚人反應，同時也會學到如何在那些極端性賣出行為出現的時候保持頭腦冷靜、保障資金安全。讀者將看到像Netflix和Apple這樣的公司是怎樣在變幻無常的市場中興風作浪的，以及最終對於股票持有者意味著什麼。最重要的是，讀者將發現一個投資者可以從虧損中學到的最有價值的東西——不再迷失自我。

內容提要

把握自己的金融未來

真正了解對沖基金如何運作

判斷一家公司是否值得投資

基於價值做出明智的決策

利用心理學超越市場

躲開感性投資的陷阱

建立漂亮的投資組合，確保長線盈利

《做自己的投資經理——基於價格、業績與價值構建最好的投資組合》手把手告訴讀者如何選股，如何將投資最最佳化，獲取超額回報。

《做自己的投資經理——基於價格、業績與價值構建最好的投資組合》適合所有投資者，以及對此感興趣的人員閱讀。

精彩節摘

譯者序

股市猶如大海，時而風平浪靜，時而波濤洶湧，但是其獨有的魅力仍然吸引著無數人前仆後繼踏浪而來。在炒股的洪流中，風險與收益同在，有些人迎著風浪成了浪尖上的弄潮兒，而有些人卻在驚濤駭浪中全軍覆沒。

對於新手來說，滿懷信心學習炒股，但有太多不懂的東西堵在你面前，甚至連什麼是股票都不甚了解，更不用說判斷股票的價值了。如果沒有方法，在這個汪洋大海般的市場中一不小心就會被大浪捲走，從此不見蹤跡。對於熟手而言，炒股是一門學不完的學問，在交易的過程中難免會碰到挫折，產生困惑，猶如深陷泥潭。不知如何選股，跌的時候不敢買，買了之後不敢拿，拋了之後又不敢追，追了進去又被套，反覆折騰，本錢耗光。

當你迷茫的時候，是否希望有人能夠為你指點迷津，幫助自己在股市的大海中找到正確的航線？好吧，現在擺在你面前的這本書——《做自己的投資經理——基於價格、業績與價值構建最好的投資組合》可以很好地扮演這個角色，相信它可以成為你枕邊的投資指南，從此開啟你股市投資的新旅程。

本書作者布萊恩·尼古拉斯是“尋找超額收益”的專欄作者，每個財季，超過150萬的投資者通過閱讀布萊恩·尼古拉斯的這個專欄來了解投資的專業意見，他不僅是位成功的投資家，擁有豐富的投資經驗，同時也是位極具耐心的老師，總是能夠將自己的炒股秘訣通過淺顯易懂的表述傳達給廣大投資者。

他曾說，作為股票投資者，需要從專業理財經理中掙脫出來，不要受制於理財經理的束縛，自己打理資產，更容易走向成功。

他曾說，有時市場行為用邏輯講不通，本應走高的股票卻走低。相反，也有些本應走低的股票卻走高。而唯一能從這些矛盾中獲利的方式就是價值投資，就可以對多米諾骨牌效應引起的恐慌淡然一笑。

他曾說，如果你的目標是要成為一位成功的長期投資者，你真的需要密切關注公司的資產負債表和現金流量表。記住，市場行為提供了短期收益，但基本面將決定一隻股票的長期走向。

他曾說，在你可以利用市場趨勢和市場反應獲取收益之前，你必須理解行為金融學的基礎知識。同時強調市場恐慌其實是你最好的朋友，這是什麼原因呢，本書自然會有答案。

他曾說，你對投資的投入程度越高，越有可能虧損。大多數時候，投資者的基本面知識是足以讓他獲得收益的，但情緒可能會影響自己，最終導致事與願違。那么有沒有一種方法可以消除情緒影響呢？本書亦有答案。

他還曾說，在我們專心投資股票的時候，千萬不要忽視多樣化投資的重要性和必要性。

……

總之，本書作者貫穿全書向我們展示如何尋找物美價廉的股票，即所謂的價值投資，以及如何實施具體交易。通過本書的學習，你會發現很多意想不到的東西。當然，沒有必要嚴格遵循本書所展示的投資方法，但是可以找出一些對自己有用的東西，並把它們融入到自己的策略之中。本書的目標不是去改變你所有投資方式和方法，而是去挑戰你所認為是正確的東西，當你看到不同的選擇和方法之後，自己去做決定。

我們知道，即使每一次交易都處理得當，有時候還是難免會犯錯誤，並給自己帶來損失。但是只要花些時間去不斷總結學習，投資能力就會不斷得到提升。更重要的是，要不斷從失敗的經歷中汲取教訓，從而使自己變得更強。

在投資的道路上，有這樣一本枕邊投資指南能與自己為伴，供自己學習和模仿，總好過自己走彎路。那么，既然投資指南就在手邊，為什麼不時常拿出來讀讀呢？如果這本書能夠為投資者提供一定幫助，我們將感到十分榮幸。

本書的翻譯工作得到了我眾多朋友和同事的幫助，有國聯安基金的麻旭東、德邦基金的何晶、東證融達的陸兼勤以及我同事元濤，這裡一併謝過。由於時間倉促，並且譯者水平有限，書中出現不當甚至錯誤之處在所難免，在此懇請各位讀者不吝批評指正。

楊衛東

2014.10

作者簡介

Brian Nichols 是Seeking Alpha——最大的股票市場網站的專欄作家，也是Motley Fool的貢獻者。

譯者簡介

楊衛東

歷任國內某大型金融機構研究所所長助理，現任資產管理部高級投資經理。主要從事金融衍生品研究及投資工作，包括量化選股、量化擇時、alpha對沖及期貨管理等。多次在國內主要財經媒體發表評論及金融衍生品相關文章。

元濤

現任國內某大型金融機構巨觀分析師，英國雷丁大學ICMA Centre投資學碩士。主要分析領域為全球巨觀，立志於基本面研究，擅長大類資產配置，對於股票基本面的研究也有一定的心得。多次在國內財經媒體發表觀點及文章。

麻旭東

歷任國內某券商資產管理部產品經理，現任國內某基金公司金融工程師。曾就讀於美國明尼蘇達大學雙城分校套用經濟系、美國亞利桑那大學農業與資源經濟系，研究方向主要為計量經濟學。擅長股票市場研究，對板塊和個股研究有獨到見解。

媒體評論

楊衛東等翻譯的《做自己的投資經理——基於價格、業績與價值構建最好的投資組合》一書闡述了如何根據公司的基本面信息，包括業績、負債、現金流等方法，來構建超額收益組合，尋找Alpha，這是傳統的價值投資理念在量化投資中的典型套用。

本書的第一部分闡述了基本面分析的一些重要理念，包括經濟觀、對沖基金運作方式等，尤其通過那些相對收益的管理機構的荒謬之處，試圖向讀者傳達一個理念：投資人需要自己掌握一些投資知識，而不是簡單進行資產配置。

第二部分重點闡述了價值投資的一些理念，並且通過財務報表來進行股票分析。很多人都認為價值投資和量化投資是衝突的，其實不然。任何基於規則的投資方式，都可以歸結到量化投資範疇，只有那些純粹依靠訊息和個人主觀判斷的，才是量化投資試圖避免的道路。書中介紹了基本面分析的三張表：損益表、資產負債表和現金流量表，以及如何利用財務指標進行股票分析。量化選股中套用最廣泛的多因子模型，其中大多數都是基於財務指標構建的，所以理解這些財務指標背後的經濟學意義，非常有價值。並且可以通過股票組合的方式來化解集中投資的風險。

第三部分則糅合了行為金融學的成果來做投資決策。市場並不僅僅是由基本面驅動的，基本面可以決定長期價值，但是短期的波動是由交易行為所決定的。對這方面的解釋比較有效的是行為金融學的一些理論。書中討論了短期驅動股價上漲和下跌的一些交易者情緒、心理、人性方面的因素。包括市場上一些有影響力的機構和分析師的報告，對股價產生的短期影響，所帶來的交易性機會。尤其是市場心理對股價所帶來的重大影響，是做正確的決策必須考慮的重要因素，正如書中所說“恐慌是你的好朋友”。書中還同時討論了人性對股價的影響，比如有時候可能過度自信，有時候過度樂觀，這些都會使得股價暫時偏離基本面，並且書中指出，避免情緒波動對交易的不利影響的最好方法就是採用限價單。

在書的第四部分，則以一些有趣的投資經驗來闡述在實際交易中可能發生的問題，並且討論了一些現代金融學對資本市場的認知，比如價值/成長的輪動、市場對小盤股的偏好、新興市場的機會、現金和債券之間的轉換等。並且提出了一些方法建議投資者在進行交易之前，根據不同的問題來決定操作的模式。

本書的大部分內容是有關基本面分析的，很多人狹隘地認為，量化投資只是利用計算機進行數學模型的預測與分析，其實只要是基於大數據和規則的交易模式，都是量化投資所研究的範疇。實際的投資運作中，基於基本面數據的量化模型占據了相當大的比例，並且基本面量化由於有經濟學原理做支撐，策略往往更具備穩定性和持續性。

本書雖然並沒有太多的數學和模型，但是其中的思想、方法，很值得投資者領悟和參考。

丁鵬博士

中國量化投資學會理事長

《量化投資——策略與技術》作者

《量化投資與對沖基金叢書》、《交易大師系列》主編

CCTV/第一財經特邀嘉賓

2014/11 上海

前言

人們總是對自己人生的轉折點後知後覺。回首往事，我也經歷過很多這樣的轉折點，但其中一個卻非同一般。那是我在大一時上的Causey先生的經濟課。他的課深深地影響了我的投資策略，並且讓我對這個行業產生了強烈的興趣。回想起來，它或許是我所受過的教育中最喜歡的一門課，因為我發現它比我上過的任何其他的金融課程都有用。我在課上學到了數不清的內容和方法，並一直沿用至今。這門課對我意義非凡，它幫我找到了人生的方向。記得有一天我放學騎車回家，告訴Becky嬸嬸我畢業後想從事和金融市場相關的工作。

有一個課堂練習讓我記憶深刻，它教會我了解上市公司如何運作。那是我第一次真正開始理解是什麼在驅動一個上市公司。這個練習要求我們班創建一家自己的上市公司，包括股權、成本、盈利和實際運作。公司發行了100股股票，每股1美元，班上的同學每人必須至少購買一股。

我們班決定成立一家糖果公司。我們用通過出售股份募集而來的100美元購買了儘可能多的糖果，並留下些現金作為備用金。幾周的時間裡，我們在足球比賽、室外活動、遊行等場合賣出了糖果。我們的目標是將投資轉化為利潤，我記不清所賺到的具體金額了，應該接近400美元。我們把將近400美元的利潤依照最初發行的股數分成100份，這樣一來，當初每花1美元認購1股，就有4美元的回報。所以，如果購買了20股，就能獲得80美元的回報。

上面這個例子說明：當你在分析一家公司或一隻股票時，需要像審視你的經濟學課題一樣審視它。一隻股票反映的是一家公司的銷售和盈利。如果一家公司的盈利在增加，那么它的股價也應該是上漲的。一家公司的價值是由很多因素決定的，但是當你梳理所有專業意見和不同觀點後，會發現股票實際上反映了一家公司的成長性，爆發性成長的公司（如我們的糖果銷售生意）的估值或許會高於行業平均的估值水平。以上所有的內容都將在本書中討論。

僅幾周后我們關掉了“公司”，並且為了更好地生活而將股票兌現。但是，如果我們繼續運營，並將利潤再投資呢？兌現時每股的價格是4美元，但是如果我們繼續運營公司，你會願意花多少錢買我們的股票？其價值會變成多大？如果我們能把100美元變為400美元，我們會持有這隻股票多久？如果我們能把400美元變為1600美元呢？那么，每股將值16美元，這隻股票或許可以作為一個很棒的投資標的。但是在每股4美元時，如果我們決定繼續經營，作為一個投資人你願意支付這個溢價嗎？也許一個投資者，或者本案中的14歲的學生，基於未來的收益增長，用每股6美元購買其他人的股份也是可能的。

這類問題每天都在市場中被提出、被回答。每一個買家都會有一個對應的賣家。有時投資者願意為一隻股票支付一定的溢價，他們寄希望於公司的高增長會持續下去。因此，如果我們繼續做糖果生意，當它每股僅值4美元時，基於它的成長率，對於一個新投資者（或是同學）支付每股5美元到7美元或許並不奇怪。讓我們來討論一個更有趣的情況：如果股票的實際價值是4美元，而市場中這隻股票僅售2美元，你會購買相同的股份嗎？對於大部分人來說答案當然是肯定的！

也許你會想，“誰會在公司盈利增長和基本面估值是4美元時，卻折價出售它的股票？”幸運的是，這種事在市場中每天都會發生。發生這種事情的原因和股票經常被溢價購買的原因是相同的——每一個買家都會有一個對應的賣家，而且有時市場並不能正確地對一個公司進行估值。有時候投資者因為急需資金而願意折價出售股票，又或許只是因為他們錯估了這家公司。無論什麼原因，只要你能發現這樣的公司，對你來說都是一次發財的機會。那么，怎樣才能發現一家被低估的公司呢，比如當它值4美元甚至可能更高時卻只賣2美元？怎樣才能有膽量去扣動扳機，購買一隻投資者正賤賣、表現不佳但公司卻表現很好的股票，並且知道何時該買？在這本書中，所有這些問題，包括更多的問題都可以找到答案。

本書第一部分將探尋華爾街和基金經理的內部運作。我將解釋為什麼管理著你的資產的公司對你的收益卻不在意。事實上，無論你的投資組合表現如何，對沖基金管理人都能獲得收益。大部分對沖基金的收費方式是管理的資產總規模的2%加上年收益的20%。這意味著無論如何他們都能賺到錢。通過本書的第一部分，我深入淺出地教你如何自己理財，獲得更好的收益，包括建立經濟觀、區分神話和現實，以及價值投資簡介。

第二部分將深入探究什麼樣的公司更值得投資。我將介紹一個公司的基礎是什麼，並探討在市場中公司如何被定價。這是投資中最難理解的部分，不過我希望能簡化信息，教給你對公司進行估值的簡單方法。這部分將幫助你最佳化投資決策，顯著提高收益率。

第三部分將介紹市場心理學——這是我投資成功的關鍵所在。通過了解市場行為，你將更好地判斷何時買進，理解股票為何會反向波動。你將更加冷靜、理性，獲得更高回報。我會與大家分享我親身經歷的成功經驗和失敗教訓，告訴你該做什麼，不該做什麼。

最後，第四部分會將所有信息融合在一起。同時運用基本面分析和市場心理學，我將找出最棒的股票。我還將探討分散投資，教你如何定位自己的投資組合，怎樣在新的投資時代取得成功。

讓我們一起開動吧。坐在火爐邊，放點輕鬆的鋼琴曲，拿本筆記本，讓我們一起來玩轉價值投資！

做自己的投資經理——基於價格、業績與價值構建最好的投資組合