上投摩根純債債券型證券投資基金是上投摩根發行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：上投摩根純債債券B
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：上投摩根
- 基金管理費：0.60%
- 首募規模：18.01億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：371120
- 成立日期：20090624
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金將根據對利率趨勢的預判，適時規劃與調整組合目標久期，結合主動性資產配置，在嚴格控制組合投資風險的同時，提高基金資產流動性與收益性水平，以追求超過業績比較基準的投資回報。
投資範圍
本基金投資於國債、金融債、公司債、企業債、可轉換公司債券（包括分離交易的可轉換公司債券）、債券回購，央行票據、短期融資券、資產支持證券等，以及中國證監會允許基金投資的其它固定收益類金融工具。
此外，如法律法規或中國證監會允許基金投資其他品種的，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入本基金的投資範圍。
此外，如法律法規或中國證監會允許基金投資其他品種的，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入本基金的投資範圍。
投資策略
1、目標久期管理（Target Duration Management）
目標久期管理的資產品種包括在交易所和銀行間市場中發行交易的國債、公司債、企業債、金融債等債券品種。本基金債券投資的主動性操作主要體現在對債券組合進行目標久期管理這一過程。本基金將綜合考慮巨觀經濟運行指標、貨幣市場運行情況、國家財政貨幣政策動向等因素，由固定收益研究小組對債券市場利率期限結構的變化做出合理預判。在此判斷基礎上，本基金將對債券組合的久期做出適當調整，同時結合對信用風險、流動性風險等各類風險識別與控制，最佳化類屬資產配置與品種選擇。具體而言，目標久期管理將包含以下內容：
（1）目標久期設定的依據是對利率期限結構的預判
▲當前利率期限結構的構建：
本基金將根據國債市場各個券種的價格，計算各個券種的到期收益率，進而分別在銀行間市場和交易所市場中構建出國債利率期限結構。
▲ 對利率期限結構走勢的預判：
本基金將密切關注國內外經濟形勢的運行，根據市場投資環境的變化趨勢，綜合考慮巨觀經濟運行指標、貨幣市場運行情況、國家財政貨幣政策動向等因素，由固定收益研究小組每月定期對各個時間段利率的變化做出合理預期，從而形成利率期限結構的預判（在特殊情況下，固定收益小組在認為利率期限結構可能會發生重大變化時，可以臨時對利率期限結構的走勢給出評測報告）。
預判形成後，將對實際利率期限結構和預判結果進行比較，如固定收益研究小組認為必要，將對預判結果做出一定的修正。
（2）目標久期規劃
久期又稱麥考利久期（Macaulay Duration），反映了債券價格相對於市場利率變動的一個敏感性指標。為了更好顯示其特性，實際中往往對麥考利久期進行修正，得到修正久期，本基金將採用修正久期的定義。
久期管理是現代固定收益管理中重要的利率投資策略。根據對利率期限結構變化的預判，本基金將對債券組合的久期和持倉結構制定相應的調整方案，以降低可能的利率變化給組合帶來的損失。具體久期目標的確定將視利率期限結構變化方向而定，例如在預計利率期限結構可能變的更加陡峭時，不久的將來長期債券的價格可能會由於長期利率的上升而下跌，短期債券的價格可能會由於短期利率的下降而上漲，因此可制定適量降低組合久期的目標，增加對短期債券的投資，同時減少對長期債券的投資。
此外，本基金將定期根據固定收益小組對利率期限結構的預判結果，制定相應的久期目標，儘量避免基金資產因利率波動而造成的損失。特殊情況下，固定收益小組對利率期限結構給出臨時評測報告的時候，本基金將視評測報告內容以確定是否對目標久期進行調整。
（3）目標久期的執行
根據當前目標久期的設定情況，本基金將採取相應的措施，調整債券組合的久期及持倉結構，實現目標久期。在目標久期的執行過程中，需要特別注意對信用風險、流動性風險及類屬資產配置的管理，以使得組合的各種風險在控制範圍之內。
▲ 信用風險管理：
對於存在信用風險的公司債，信用風險是評判其收益率溢價大小的重要因素，本基金將採用一定的風險分析模型來確定債券的信用水平，同時根據市場中現有的總體風險溢價水平，以確定該信用水平下的債券的合理估值。
▲ 流動性風險管理：
流動性是資金能否順利進出該債券的關鍵，本基金將綜合考慮歷史成交量、歷史盤口買賣價差等因素，對各債券每日無衝擊買賣數量做出合理的評估。
▲ 類屬資產配置管理：
在類屬資產配置層面上，本基金根據市場和類屬資產的信用水平，在判斷各類屬的利率期限結構與國債利率期限結構應具有的合理利差水平基礎上，將市場區隔為交易所國債、交易所企業債、銀行間國債、銀行間金融債等子市場。結合各類屬資產的市場容量、信用等級和流動性特點，在目標久期管理的基礎上，運用修正的均值－方差等模型，定期對投資組合類屬資產進行最最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權重。
2、可轉換公司債券（包括分離交易可轉債）的投資策略
可轉換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金在對發債券公司基本面和可轉債條款進行深入研究的基礎上，以其純債價值作為評價的主要標準，利用可轉換公司債券定價等數量化估值工具評定其投資價值，投資於公司基本素質優良、具有較高安全邊際和良好流動性的可轉換公司債券，獲取穩健的投資回報。
（1）投資可轉換公司債券時，本基金重點關注以下品種：
①選取可轉換公司債券的實際價格較理論價值偏低的品種。可轉債實 際價值與理論估值相比較低的品種，可以認為是市場更多地低估了其價值，因而相對風險較低。本基金從規避風險的角度出發，重點關注此類品種。
②選擇純債券價值高，有利率調整條款的品種。此類可轉換公司債券一般提供了較高的保底收益，利率調整條款的存在可使投資者迴避利率變動的風險，鎖定收益。
③關注滿足向下修正條款的可轉債。對於股票價格位於修正條款所規定修正價格區域的轉債品種，主要受純債券價值的支撐，表現出強烈的抗跌性，而且由於存在轉股價格向下調整而增加可轉債的價值。
④重點關注發債公司基本面良好的可轉換債券。
本基金投資可轉換公司債券時主要考察純債券部分的價值，但當存在明顯的市場套利機會時或通過轉股後能有效保障或提升基金份額持有人利益等情形時，本基金將把相關的可轉換公司債券轉換為基礎股票，並在其可上市交易後的10個交易日內賣出。
（2）分離交易可轉債的投資策略
本基金投資分離交易可轉債主要是通過網下申購和網上申購的方式。在分離交易可轉債的認股權證可上市交易後的10個交易日內全部賣出，分離後的公司債券作為普通的企業債券進行投資。
3．資產支持證券投資策略
本基金將在嚴格控制組合投資風險的前提下投資於資產支持證券。本基金綜合考慮市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量等因素，主要從資產池信用狀況、違約相關性、歷史違約記錄和損失比例、證券的信用增強方式、利差補償程度等方面對資產支持證券各個分支的風險與收益狀況進行評估，在嚴格控制風險的情況下，確定資產合理配置比例，在保證資產安全性的前提條件下，以期獲得長期穩定收益。
目標久期管理的資產品種包括在交易所和銀行間市場中發行交易的國債、公司債、企業債、金融債等債券品種。本基金債券投資的主動性操作主要體現在對債券組合進行目標久期管理這一過程。本基金將綜合考慮巨觀經濟運行指標、貨幣市場運行情況、國家財政貨幣政策動向等因素，由固定收益研究小組對債券市場利率期限結構的變化做出合理預判。在此判斷基礎上，本基金將對債券組合的久期做出適當調整，同時結合對信用風險、流動性風險等各類風險識別與控制，最佳化類屬資產配置與品種選擇。具體而言，目標久期管理將包含以下內容：
（1）目標久期設定的依據是對利率期限結構的預判
▲當前利率期限結構的構建：
本基金將根據國債市場各個券種的價格，計算各個券種的到期收益率，進而分別在銀行間市場和交易所市場中構建出國債利率期限結構。
▲ 對利率期限結構走勢的預判：
本基金將密切關注國內外經濟形勢的運行，根據市場投資環境的變化趨勢，綜合考慮巨觀經濟運行指標、貨幣市場運行情況、國家財政貨幣政策動向等因素，由固定收益研究小組每月定期對各個時間段利率的變化做出合理預期，從而形成利率期限結構的預判（在特殊情況下，固定收益小組在認為利率期限結構可能會發生重大變化時，可以臨時對利率期限結構的走勢給出評測報告）。
預判形成後，將對實際利率期限結構和預判結果進行比較，如固定收益研究小組認為必要，將對預判結果做出一定的修正。
（2）目標久期規劃
久期又稱麥考利久期（Macaulay Duration），反映了債券價格相對於市場利率變動的一個敏感性指標。為了更好顯示其特性，實際中往往對麥考利久期進行修正，得到修正久期，本基金將採用修正久期的定義。
久期管理是現代固定收益管理中重要的利率投資策略。根據對利率期限結構變化的預判，本基金將對債券組合的久期和持倉結構制定相應的調整方案，以降低可能的利率變化給組合帶來的損失。具體久期目標的確定將視利率期限結構變化方向而定，例如在預計利率期限結構可能變的更加陡峭時，不久的將來長期債券的價格可能會由於長期利率的上升而下跌，短期債券的價格可能會由於短期利率的下降而上漲，因此可制定適量降低組合久期的目標，增加對短期債券的投資，同時減少對長期債券的投資。
此外，本基金將定期根據固定收益小組對利率期限結構的預判結果，制定相應的久期目標，儘量避免基金資產因利率波動而造成的損失。特殊情況下，固定收益小組對利率期限結構給出臨時評測報告的時候，本基金將視評測報告內容以確定是否對目標久期進行調整。
（3）目標久期的執行
根據當前目標久期的設定情況，本基金將採取相應的措施，調整債券組合的久期及持倉結構，實現目標久期。在目標久期的執行過程中，需要特別注意對信用風險、流動性風險及類屬資產配置的管理，以使得組合的各種風險在控制範圍之內。
▲ 信用風險管理：
對於存在信用風險的公司債，信用風險是評判其收益率溢價大小的重要因素，本基金將採用一定的風險分析模型來確定債券的信用水平，同時根據市場中現有的總體風險溢價水平，以確定該信用水平下的債券的合理估值。
▲ 流動性風險管理：
流動性是資金能否順利進出該債券的關鍵，本基金將綜合考慮歷史成交量、歷史盤口買賣價差等因素，對各債券每日無衝擊買賣數量做出合理的評估。
▲ 類屬資產配置管理：
在類屬資產配置層面上，本基金根據市場和類屬資產的信用水平，在判斷各類屬的利率期限結構與國債利率期限結構應具有的合理利差水平基礎上，將市場區隔為交易所國債、交易所企業債、銀行間國債、銀行間金融債等子市場。結合各類屬資產的市場容量、信用等級和流動性特點，在目標久期管理的基礎上，運用修正的均值－方差等模型，定期對投資組合類屬資產進行最最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權重。
2、可轉換公司債券（包括分離交易可轉債）的投資策略
可轉換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金在對發債券公司基本面和可轉債條款進行深入研究的基礎上，以其純債價值作為評價的主要標準，利用可轉換公司債券定價等數量化估值工具評定其投資價值，投資於公司基本素質優良、具有較高安全邊際和良好流動性的可轉換公司債券，獲取穩健的投資回報。
（1）投資可轉換公司債券時，本基金重點關注以下品種：
①選取可轉換公司債券的實際價格較理論價值偏低的品種。可轉債實 際價值與理論估值相比較低的品種，可以認為是市場更多地低估了其價值，因而相對風險較低。本基金從規避風險的角度出發，重點關注此類品種。
②選擇純債券價值高，有利率調整條款的品種。此類可轉換公司債券一般提供了較高的保底收益，利率調整條款的存在可使投資者迴避利率變動的風險，鎖定收益。
③關注滿足向下修正條款的可轉債。對於股票價格位於修正條款所規定修正價格區域的轉債品種，主要受純債券價值的支撐，表現出強烈的抗跌性，而且由於存在轉股價格向下調整而增加可轉債的價值。
④重點關注發債公司基本面良好的可轉換債券。
本基金投資可轉換公司債券時主要考察純債券部分的價值，但當存在明顯的市場套利機會時或通過轉股後能有效保障或提升基金份額持有人利益等情形時，本基金將把相關的可轉換公司債券轉換為基礎股票，並在其可上市交易後的10個交易日內賣出。
（2）分離交易可轉債的投資策略
本基金投資分離交易可轉債主要是通過網下申購和網上申購的方式。在分離交易可轉債的認股權證可上市交易後的10個交易日內全部賣出，分離後的公司債券作為普通的企業債券進行投資。
3．資產支持證券投資策略
本基金將在嚴格控制組合投資風險的前提下投資於資產支持證券。本基金綜合考慮市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量等因素，主要從資產池信用狀況、違約相關性、歷史違約記錄和損失比例、證券的信用增強方式、利差補償程度等方面對資產支持證券各個分支的風險與收益狀況進行評估，在嚴格控制風險的情況下，確定資產合理配置比例，在保證資產安全性的前提條件下，以期獲得長期穩定收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次分配比例不低於基金期末可供分配利潤的60％，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、本基金的收益分配對象為全體基金份額持有人。由於不同類別基金份額的費率結構不同，其對應的可分配收益將有所不同，但每一類別的基金份額享有同等分配權；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日。
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、本基金的收益分配對象為全體基金份額持有人。由於不同類別基金份額的費率結構不同，其對應的可分配收益將有所不同，但每一類別的基金份額享有同等分配權；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日。
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
