ATM是中國網際網路行業頭部企業的代稱，代表阿里巴巴（Alibaba）、騰訊（Tencent）、小米（Xiaomi）三家市值領先的網際網路企業。2025年以來，阿里業務回暖及小米市值攀升推動行業格局由AT兩強轉變為ATM三強。
2025年，騰訊以5885億美元市值保持首位，阿里市值為2705億美元（約騰訊的50%），小米市值為1987億美元（約騰訊的33%）。從2025年上半年的股價漲幅看，小米漲幅高達74%，阿里、騰訊漲幅跑贏恒生科技指數(19%)。京東以3011億元營收位列2025年第一季度收入榜首，騰訊則以613億元淨利潤居首。
該陣營最早呈現百度、阿里、騰訊三足鼎立的BAT格局，後演變為AT雙雄競爭格局。2025年行業調整後，最終形成包含小米的ATM新格局。
基本介紹
- 外文名：ATM
- 是指：中國網際網路的第一陣營
基本含義,發展歷史,基本特徵,影響,
基本含義
ATM是中國網際網路行業頭部企業的代稱，代表阿里巴巴（Alibaba）、騰訊（Tencent）、小米（Xiaomi）三家市值領先的網際網路企業。該格局由早期的‘BAT’（百度、阿里、騰訊）和‘AT’（阿里、騰訊）演變而來。騰訊以5885億美元市值保持首位，阿里市值為2705億美元（約騰訊的50%），小米市值為1987億美元（約騰訊的33%），共同構成中國網際網路的‘第一陣營’。
發展歷史
中國網際網路的第一陣營，最早由百度、阿里巴巴、騰訊三家公司構成；隨後，阿里巴巴與騰訊成為主要的競爭者；此後，騰訊在市值等方面占據較大優勢，同時存在多家具備競爭力的公司。
2025年以來，隨著阿里巴巴業務變化及小米市值增長，主要的公司包括騰訊、阿里巴巴和小米。從市值看，2025年騰訊以5885億美元保持首位，阿里市值為2705億美元，小米市值為1987億美元。2025年上半年，小米市值排名從第五名上升至第三名，同時騰訊音樂進入市值前十，而百度跌出前十。小米在汽車業務和人工智慧領域有所布局，阿里巴巴則涉足“AI+雲”生態及大模型技術領域。
基本特徵
從市值看，騰訊以5885億美元繼續領跑，阿里2705億美元大約是騰訊的一半，小米1987億美元大約是騰訊的三分之一，形成穩定的三強梯隊。
小米以智慧型汽車和AI為關鍵增長引擎，其2024年3月SU7上市，2025年6月YU7上市，2025年上半年股價漲幅高達74%。阿里巴巴構建“AI+雲”差異化生態，擁有通義大模型家族和亞太規模第一的阿里雲。騰訊在AI模型層面有混元大模型，在套用層面重金推廣“元寶”。
從財務表現看，在2025年第一季度，自營模式為主的京東營收最高，達3011億元，阿里、騰訊、小米的季度營收均超過千億元，騰訊的淨利潤最高，為613億元。
影響
ATM格局的形成，標誌著中國網際網路進入“ATM”新三極時代，平台生態體系格局初定。
T2B2C模式成為科技行業服務B端的利器，科技企業賦能B端賽道。
市場格局向多元化發展，“平台玩家”正由過去的科技企業主導，轉向產業與科技企業並舉發展。
