銀華中小盤精選混合型證券投資基金是銀華基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：銀華中小盤混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：銀華基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：2.60億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：180031
- 成立日期：20120620
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
依託中國資本市場層次、市場結構和市場功能的不斷完善，通過投資於具有競爭優勢和較高成長性的中小盤股票，力求在有效控制投資組合風險的前提下，尋求基金資產的長期增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行上市交易的股票（包括中小板和創業板）、權證、債券、中期票據、資產支持證券、銀行存款（包括活期存款和定期存款）等貨幣市場工具，以及法律法規或中國證監會允許投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或中國證監會以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或中國證監會以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1.大類資產配置策略
本基金為主動式投資管理的股票型基金，根據對巨觀經濟發展階段、政府政策引導方向、行業周期狀況的考察，綜合評價各類資產的風險收益水平，對各類資產採取主動、適度配置，在重點投資於具有高成長的中小盤股票的前提下實現大類資產配置，以求基金資產在權益類資產、固定收益類資產及其他金融工具的投資中實現風險-收益的最佳匹配。
本基金大類資產的分析框架是：主要通過跟蹤分析國內外巨觀經濟指標、國外主要經濟體以及中國的財政貨幣政策，來判斷和確認巨觀經濟周期所處的階段；同時深入分析國家產業政策、行業周期狀況、資金供求狀況、證券市場制度建設等多個方面的因素，對證券市場的短期、中期和長期運行態勢進行預判；在此基礎上判斷股票市場是否被高估或低估以及偏離的程度,並據此進行資產配置。
本基金大類資產配置的具體實施過程中，將採用定量和定性相結合的分析方法，通過對股票市場綜合收益率與長期國債到期收益率等指標的定量分析比較，並結合對巨觀經濟指標、行業運行指標、股票市場風險、債券市場收益率曲線變化和資金供求關係等因素的定量和定性分析，綜合評價各類資產的市場趨勢、預期風險收益水平和配置時機。從而在遵守本基金的投資範圍和投資組合限制的前提下，積極、主動地對權益類資產、固定收益類資產和現金等各類金融資產的配置比例進行實時動態調整，力求實現投資組合動態管理最最佳化，使得基金資產長期穩定增值。
2.股票投資策略
（1）中小盤股票的定義
基金管理人每半年對中國A股市場的股票按總市值自小到大進行排序，累計市值占A股總市值前70%的股票，稱為中小盤股票。在此期間對於未納入最近一次排序範圍的股票（如新股、恢復上市股票等），如果其總市值（對未上市新股而言為本基金管理人預計的總市值）可滿足以上標準，將納入下一次排序範圍。
本基金對於中小盤股票的界定方式將隨中國證券市場未來的發展與變革情況作出相應的調整。
（2）自上而下的行業配置策略
在自上而下的選股方面，我們除了對巨觀經濟及行業的發展周期以及產業鏈利益分配環節的考察外，還將更加側重切合中國經濟在特定歷史發展階段的特點所帶來的投資機會。比如，在目前及未來一段時間，我們的主要關注點將是中國經濟轉型所帶來的投資機會：
A、在經濟成長向依靠消費、投資、出口協調拉動的轉變下，加強對消費領域公司的關注；
B、在農業基礎領域和新農村建設得到進一步加強的大環境下，加強對農田水利、農村服務業及糧食領域的關注；
C、在提升製造業核心競爭力的過程中，加強對高端製造領域的關注；
D、在發展戰略性新興產業培育新的經濟成長點的過程中，加強對相關新興產業領域的關注。
（3）自下而上的股票精選策略
中國是全球增長速度最快的大型經濟體，中國企業是全球最具成長潛力的企業，而中國上市公司中的中小盤企業則是此類企業的典型代表。因此，我們將通過自下而上的方法精選出成長型企業進行個股投資。
通常來說，成長型企業通常需要具備以下四個因素：
A、具有切實可行的或者是獨特的商業模式；
B、能對產品和市場的發展前景能做出正確的預估；
C、清晰的發展戰略；
D、具有科學的管理機制，團隊執行力強。
我們的基本面選股思路是：首先對中小盤企業的競爭優勢進行定性分析，同時對公司財務進行定量分析；然後，在此基礎上挑選出需要進一步進行研究的中小盤股票；最後通過各種途徑進行調研之後按照以上四個條件進行篩選，精選出能滿足以上四個條件的股票進入本基金股票池。在具體投資時，還需再參考中長期估值水平決定投資時機。
3.固定收益類資產投資策略
本基金固定收益類投資主要目的是風險防禦及現金替代性管理，一般不做積極主動性資產配置。固定收益類品種投資將堅持安全性、流動性和收益性為資產配置原則，採取久期調整策略、類屬配置策略、收益率曲線配置策略、個券精選策略等，以兼顧投資組合的安全性、收益性與流動性。
（1）久期調整策略
本基金將根據對影響債券投資的巨觀經濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，形成對未來市場利率變動方向的預期，進而調整所持有的債券資產組合的久期值，達到增加收益或減少損失的目的。
（2）類屬配置策略
類屬配置是指對各市場及各種類的固定收益類資產之間的比例進行適時、動態的分配和調整，確定最能符合本基金風險收益特徵的資產組合。具體包括市場配置和品種選擇兩個層面。
（3）收益率曲線策略
收益率曲線形狀變化代表長、中、短期債券收益率差異變化，相同久期債券組合在收益率曲線發生變化時差異較大。本基金將在確定資產組合平均久期的基礎上，根據利率期限結構的特點，以及收益率曲線斜率和曲度的預期變化，一般情況下，在債券收益率曲線變陡時，採取子彈型策略（bullet strategy）組合表現較好，在債券收益率曲線變平時，採取啞鈴型策略（barbell strategy）組合表現較好。
（4）個券精選策略
本基金將根據債券市場收益率數據，通過對個券基本面和估值的研究，選擇經信用風險或預期信用風險調整後收益率較高的個券，收益率相同情況下流動性較高的個券或者具有稅收優勢的個券。
在個券基本面分析方面，本基金重點關註：信用評級良好的個券，預期信用評級上升的個券。在個券估值方面，本投資組合將重點關注估值合理的個券，信用利差充分反映債券發行主體的風險溢價要求的個券，經風險調整後的收益率與市場收益率曲線比較具有相對優勢的個券。
4、可轉債投資策略
可轉債除具備一般信用債特徵外，其投資人具有在一定條件下轉股、回售的權利，同時也有被發行人贖回的風險。本基金投資於可轉債，目的在於除享有一定信用債收益外，通過擁有較為廉價的期權獲取較高的預期收入。
（1）一級市場申購策略
本基金將在充分研究的基礎上，採用Black-Scholes期權定價模型，選擇發行條款優惠、期權價值較高、公司基本面優良的可轉債進行一級市場申購，在嚴格控制風險的前提下獲得穩定收益。
(2)二級市場管理策略
本基金在綜合分析可轉換公司債券的股性特徵、債性特徵、流動性、攤薄率等因素的基礎上，選擇其中債券收益率較高、投資人期權實現機率較高、轉股溢價率相對較低、流動性較好、估值水平偏低或合理的品種進行投資，以獲取穩健的投資收益。
5、資產支持證券投資策略
資產支持證券，定價受多種因素影響，包括市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、違約率等。本基金將深入分析上述基本面因素，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估其內在價值。
本基金為主動式投資管理的股票型基金，根據對巨觀經濟發展階段、政府政策引導方向、行業周期狀況的考察，綜合評價各類資產的風險收益水平，對各類資產採取主動、適度配置，在重點投資於具有高成長的中小盤股票的前提下實現大類資產配置，以求基金資產在權益類資產、固定收益類資產及其他金融工具的投資中實現風險-收益的最佳匹配。
本基金大類資產的分析框架是：主要通過跟蹤分析國內外巨觀經濟指標、國外主要經濟體以及中國的財政貨幣政策，來判斷和確認巨觀經濟周期所處的階段；同時深入分析國家產業政策、行業周期狀況、資金供求狀況、證券市場制度建設等多個方面的因素，對證券市場的短期、中期和長期運行態勢進行預判；在此基礎上判斷股票市場是否被高估或低估以及偏離的程度,並據此進行資產配置。
本基金大類資產配置的具體實施過程中，將採用定量和定性相結合的分析方法，通過對股票市場綜合收益率與長期國債到期收益率等指標的定量分析比較，並結合對巨觀經濟指標、行業運行指標、股票市場風險、債券市場收益率曲線變化和資金供求關係等因素的定量和定性分析，綜合評價各類資產的市場趨勢、預期風險收益水平和配置時機。從而在遵守本基金的投資範圍和投資組合限制的前提下，積極、主動地對權益類資產、固定收益類資產和現金等各類金融資產的配置比例進行實時動態調整，力求實現投資組合動態管理最最佳化，使得基金資產長期穩定增值。
2.股票投資策略
（1）中小盤股票的定義
基金管理人每半年對中國A股市場的股票按總市值自小到大進行排序，累計市值占A股總市值前70%的股票，稱為中小盤股票。在此期間對於未納入最近一次排序範圍的股票（如新股、恢復上市股票等），如果其總市值（對未上市新股而言為本基金管理人預計的總市值）可滿足以上標準，將納入下一次排序範圍。
本基金對於中小盤股票的界定方式將隨中國證券市場未來的發展與變革情況作出相應的調整。
（2）自上而下的行業配置策略
在自上而下的選股方面，我們除了對巨觀經濟及行業的發展周期以及產業鏈利益分配環節的考察外，還將更加側重切合中國經濟在特定歷史發展階段的特點所帶來的投資機會。比如，在目前及未來一段時間，我們的主要關注點將是中國經濟轉型所帶來的投資機會：
A、在經濟成長向依靠消費、投資、出口協調拉動的轉變下，加強對消費領域公司的關注；
B、在農業基礎領域和新農村建設得到進一步加強的大環境下，加強對農田水利、農村服務業及糧食領域的關注；
C、在提升製造業核心競爭力的過程中，加強對高端製造領域的關注；
D、在發展戰略性新興產業培育新的經濟成長點的過程中，加強對相關新興產業領域的關注。
（3）自下而上的股票精選策略
中國是全球增長速度最快的大型經濟體，中國企業是全球最具成長潛力的企業，而中國上市公司中的中小盤企業則是此類企業的典型代表。因此，我們將通過自下而上的方法精選出成長型企業進行個股投資。
通常來說，成長型企業通常需要具備以下四個因素：
A、具有切實可行的或者是獨特的商業模式；
B、能對產品和市場的發展前景能做出正確的預估；
C、清晰的發展戰略；
D、具有科學的管理機制，團隊執行力強。
我們的基本面選股思路是：首先對中小盤企業的競爭優勢進行定性分析，同時對公司財務進行定量分析；然後，在此基礎上挑選出需要進一步進行研究的中小盤股票；最後通過各種途徑進行調研之後按照以上四個條件進行篩選，精選出能滿足以上四個條件的股票進入本基金股票池。在具體投資時，還需再參考中長期估值水平決定投資時機。
3.固定收益類資產投資策略
本基金固定收益類投資主要目的是風險防禦及現金替代性管理，一般不做積極主動性資產配置。固定收益類品種投資將堅持安全性、流動性和收益性為資產配置原則，採取久期調整策略、類屬配置策略、收益率曲線配置策略、個券精選策略等，以兼顧投資組合的安全性、收益性與流動性。
（1）久期調整策略
本基金將根據對影響債券投資的巨觀經濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，形成對未來市場利率變動方向的預期，進而調整所持有的債券資產組合的久期值，達到增加收益或減少損失的目的。
（2）類屬配置策略
類屬配置是指對各市場及各種類的固定收益類資產之間的比例進行適時、動態的分配和調整，確定最能符合本基金風險收益特徵的資產組合。具體包括市場配置和品種選擇兩個層面。
（3）收益率曲線策略
收益率曲線形狀變化代表長、中、短期債券收益率差異變化，相同久期債券組合在收益率曲線發生變化時差異較大。本基金將在確定資產組合平均久期的基礎上，根據利率期限結構的特點，以及收益率曲線斜率和曲度的預期變化，一般情況下，在債券收益率曲線變陡時，採取子彈型策略（bullet strategy）組合表現較好，在債券收益率曲線變平時，採取啞鈴型策略（barbell strategy）組合表現較好。
（4）個券精選策略
本基金將根據債券市場收益率數據，通過對個券基本面和估值的研究，選擇經信用風險或預期信用風險調整後收益率較高的個券，收益率相同情況下流動性較高的個券或者具有稅收優勢的個券。
在個券基本面分析方面，本基金重點關註：信用評級良好的個券，預期信用評級上升的個券。在個券估值方面，本投資組合將重點關注估值合理的個券，信用利差充分反映債券發行主體的風險溢價要求的個券，經風險調整後的收益率與市場收益率曲線比較具有相對優勢的個券。
4、可轉債投資策略
可轉債除具備一般信用債特徵外，其投資人具有在一定條件下轉股、回售的權利，同時也有被發行人贖回的風險。本基金投資於可轉債，目的在於除享有一定信用債收益外，通過擁有較為廉價的期權獲取較高的預期收入。
（1）一級市場申購策略
本基金將在充分研究的基礎上，採用Black-Scholes期權定價模型，選擇發行條款優惠、期權價值較高、公司基本面優良的可轉債進行一級市場申購，在嚴格控制風險的前提下獲得穩定收益。
(2)二級市場管理策略
本基金在綜合分析可轉換公司債券的股性特徵、債性特徵、流動性、攤薄率等因素的基礎上，選擇其中債券收益率較高、投資人期權實現機率較高、轉股溢價率相對較低、流動性較好、估值水平偏低或合理的品種進行投資，以獲取穩健的投資收益。
5、資產支持證券投資策略
資產支持證券，定價受多種因素影響，包括市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、違約率等。本基金將深入分析上述基本面因素，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估其內在價值。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
