基本介紹
- 中文名：金字塔式買入賣出
- 性質：期貨投機的一種方法
- 原則：1、持倉盈利2、持倉增加依次遞減
- 優點：減低風險
原則,示例,
原則
增倉應遵循以下兩個原則：
第一，只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉。
第二，持倉的增加應依次遞減，形成穩定的金字塔模式。
示例
例如：
某投機者預測5月份大豆期貨契約價格將上升，故買入5手（1手=10噸），成交價格為2015元/噸，此後契約價格迅速上升到2025元/噸，首次買入的5手契約已經為他帶來虛盈10x5x(2025-2015)=500元。為了進一步利用該價位的有利變動，該投機者再次買入4手5月份契約，持倉總數增加到9手，9手契約的平均買入價為（2015x50+2025x40)/90=2019.4元/噸。當市場價格再次上升到2030元/噸時。又買入3手契約，持倉總計12手，所持倉的平均價格為2022元/噸。當市價上升到2040元/噸再買入2手，所持有契約總數為14手，平均買入價為2024.6元/噸。當市價上升到2050元/噸再買入1手，所持有契約總數為15手，平均買入價為2026.3元/噸。
價格（元/噸） 持倉數（手） 平均價（元/噸）
2050 0 2026.3
2040 0 0 2024.6
2030 0 0 0 2022
2025 0 0 0 0 2019.4
2015 0 0 0 0 0 2015
這是金字塔式的持倉方式和建倉策略。上例中，採取金字塔式買入契約時持倉的平均價雖然有所上升，但升幅遠小於契約市場價格的升幅。市場價格回落時，持倉不至於受到嚴重威脅，投機者可以有充足的時間賣出契約並取得相當的利潤。例如，如果市場價格上升到2050元/噸後開始回落，跌到2035元/噸，該價格仍然高於平均價2026.3元/噸，立即賣出15手契約仍可獲利（2035-2026.3）x15x10=1305元。
如果建倉後，雖然市況變動有利，但投機者增加倉位不按原則行事，每次買入或賣出的和約份數總是大於前次買入或賣出的契約份數，買入和賣出契約的平均價就會和最近的成交價相差無幾，只要價格稍有下跌或上升，便會吞食所有利潤，甚至蝕本。因而，倒金字塔式買入不應提倡。
為了儘可能利用市場的有利變動，也可以採取一種金字塔式的變形。最初建倉時買賣少量契約，如果市況有利，分次買入或賣出同種契約，每次買入或賣出的契約份數均大於前次買賣的數量。在所持有的持倉達到一定數量後，分次逐步遞減買賣契約。持倉的增加情況，如圖所示：
最後一次買/賣 → 0
0 0
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建倉 → 0
